SEBI Propõe Reforma Regulatória para Simplificar Regras das Bolsas de Valores

O Securities and Exchange Board of India (SEBI) iniciou um movimento significativo para simplificar o cenário regulatório para bolsas de valores e câmaras de compensação. Ao propor a eliminação de disposições obsoletas e a consolidação das regras existentes, o regulador visa aumentar a facilidade de fazer negócios nos mercados de capitais da Índia.

Consolidando Estruturas para Eficiência

Um pilar central da proposta do SEBI é a transição para uma estrutura regulatória mais unificada e menos fragmentada. Atualmente, os participantes do mercado precisam navegar por uma rede complexa de diversos circulares. Para resolver isso, o SEBI planeja emitir uma única Circular Mestra para as bolsas de valores, fundindo as disposições que atualmente separam as bolsas de valores das bolsas de derivativos de commodities.

Além disso, o regulador pretende criar uma Circular Mestra dedicada para as câmaras de compensação. Reconhecendo a crescente dependência da infraestrutura digital, o SEBI também propõe uma circular consolidada para cobrir requisitos comuns de Tecnologia da Informação (TI) aplicáveis a todas as Instituições de Infraestrutura de Mercado (MIIs). Essa mudança para um framework baseado em princípios foi projetada para reduzir a duplicidade e proporcionar maior flexibilidade operacional.

Reduzindo Cargas de Conformidade e Redundâncias

Em um grande esforço para reduzir a "fadiga de conformidade" frequentemente experimentada pelas entidades do mercado, o SEBI sugeriu uma redução significativa nos relatórios periódicos. O regulador visa descontinuar relatórios que se tornaram redundantes devido à evolução da dinâmica do mercado ou transferir a supervisão de certos relatórios para os comitês internos das MIIs.

Mudanças operacionais específicas incluem:

  • Direct Market Access (DMA): Descontinuação da exigência de registro obrigatório para gestores de investimento que prestam serviços de DMA.
  • Smart Order Routing (SOR): Introdução de um framework de registro simplificado de janela única para corretores que oferecem serviços de SOR.
  • Derivatives Trading (Negociação de Derivativos): Descontinuação das normas Close-to-Money (CTM) para contratos de opções para simplificar a mecânica de negociação.
  • Audit Frameworks (Frameworks de Auditoria): Revisão dos protocolos de auditoria de sistemas e redes que regem atualmente as MIIs para garantir que permaneçam relevantes para os padrões tecnológicos modernos.

Fortalecendo a Proteção ao Investidor e a Supervisão do Mercado

Além da simplificação administrativa, o SEBI está revisitando diversas normas que impactam a transparência do mercado e a segurança do investidor. O documento de consulta sugere uma revisão dos requisitos de divulgação para investidores no segmento de derivativos de commodities e uma revisão dos limites de posição existentes em vários produtos.

Para garantir uma rede de segurança mais coesa para os participantes do mercado, o SEBI também propôs a fusão dos Fundos de Proteção ao Investidor (IPF) para os segmentos de ações e commodities. Além disso, o regulador planeja atualizar o framework de modificação de código de cliente para melhorar a precisão e a facilidade de correção.

Esta proposta marca a quarta em uma série de revisões do SEBI destinadas a modernizar o ambiente regulatório. O regulador convidou comentários públicos sobre estas propostas, que serão aceitos até 13 de julho de 2026, antes que um framework final seja notificado.

Principais Conclusões

  • Livro de Regras Unificado: O SEBI visa consolidar múltiplas circulares em Circulares Mestras únicas para bolsas de valores, câmaras de compensação e requisitos de TI para reduzir a complexidade.
  • Conformidade Simplificada: A proposta inclui o corte de relatórios periódicos redundantes e a simplificação dos processos de registro para serviços de DMA e Smart Order Routing.
  • Proteção Integrada: Existem planos para fundir os fundos de proteção ao investidor para os segmentos de ações e commodities para criar um mecanismo de segurança mais eficiente.