பங்குச் சந்தை விதிமுறைகளை எளிமையாக்க SEBI பெரும் சீர்திருத்தத்தை முன்மொழிகிறது

இந்தியப் பங்குகள் மற்றும் பரிவர்த்தனை வாரியம் (SEBI), பங்குச் சந்தைகள் மற்றும் கிளியரிங் கார்ப்பரேஷன்களுக்கான (clearing corporations) ஒழுங்குமுறை கட்டமைப்பை மறுசீரமைக்க ஒரு விரிவான முன்மொழிவை வெளியிட்டுள்ளது. காலாவதியான விதிகளை நீக்குவதன் மூலமும், சந்தை உள்கட்டமைப்பு நிறுவனங்களுக்கான (MIIs) இணக்கச் செயல்முறைகளை (compliance processes) முறைப்படுத்துவதன் மூலமும், வணிகம் செய்வதை எளிதாக்குவதை இந்த மூலோபாய நடவடிக்கை நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளது.

விதிகளை ஒருங்கிணைந்த முதன்மைச் சுற்றறிக்கைகளாக மாற்றுதல்

பல சுற்றறிக்கைகளை ஒருங்கிணைப்பதன் மூலம் ஒழுங்குமுறைச் சிக்கல்களைத் தீவிரமாகக் குறைப்பதே SEBI-யின் முன்மொழிவின் முக்கியத் தூணாகும். தற்போது, சந்தை பங்கேற்பாளர்கள் தனித்தனி அறிவுறுத்தல்களின் சிக்கலான வலைப்பின்னலைத் தாண்டிச் செயல்பட வேண்டியுள்ளது. இதைச் சரிசெய்ய, ஈக்விட்டி (equity) மற்றும் கமாடிட்டி டெரிவேட்டிவ்ஸ் (commodity derivatives) பரிமாற்றங்கள் ஆகிய இரண்டிற்கும் பொதுவான விதிகளை உள்ளடக்கிய ஒரு ஒற்றை, ஒருங்கிணைந்த முதன்மைச் சுற்றறிக்கையை (unified master circular) பங்குச் சந்தைகளுக்காக வெளியிட SEBI திட்டமிட்டுள்ளது.

மேலும், ஒழுங்குமுறை அமைப்பு கிளியரிங் கார்ப்பரேஷன்களுக்காகத் தனித்தனி முதன்மைச் சுற்றறிக்கைகளை வெளியிடத் திட்டமிட்டுள்ளது. அனைத்து MII-களுக்கும் பொருந்தக்கூடிய பொதுவான தகவல் தொழில்நுட்ப (IT) தேவைகளை உள்ளடக்கிய ஒரு பிரத்யேக ஒருங்கிணைந்த சுற்றறிக்கையும் இருக்கும். தெளிவான வழிகாட்டுதலை வழங்குவதற்கும், நிர்வாகத் தேவையற்ற இரட்டிப்பு வேலைகளைக் குறைப்பதற்கும் கொள்கை அடிப்படையிலான கட்டமைப்பை உருவாக்குவதற்காக இந்த நடவடிக்கை வடிவமைக்கப்பட்டுள்ளது.

இணக்கச் சுமைகள் மற்றும் தேவையற்றவற்றைத் தணித்தல்

செயல்பாட்டுத் திறனை மேம்படுத்தும் ஒரு முக்கிய முயற்சியாக, பரிமாற்றங்கள் மற்றும் கிளியரிங் கார்ப்பரேஷன்கள் சமர்ப்பிக்க வேண்டிய காலமுறை அறிக்கைகளின் (periodic reports) எண்ணிக்கையைக் குறைக்க SEBI முன்மொழிந்துள்ளது. மாறிவரும் சந்தை இயக்கவியலால் தேவையற்றதாகிவிட்ட அறிக்கைகளை நிறுத்துவதையோ அல்லது சில அறிக்கைகளின் மேற்பார்வையை உள்நாட்டு MII குழுக்களுக்கு மாற்றுவதையோ ஒழுங்குமுறை அமைப்பு நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளது.

மற்ற குறிப்பிட்ட ஒழுங்குமுறைத் தளர்த்தல்கள் பின்வருமாறு:

• நேரடி சந்தை அணுகல் (DMA): DMA சேவைகளை வழங்கும் முதலீட்டு மேலாளர்களைப் பதிவு செய்யும் தேவையை நிறுத்துதல்.
• ஸ்மார்ட் ஆர்டர் ரூட்டிங் (SOR): SOR சேவைகளை வழங்கும் புரோக்கர்களுக்காக எளிமைப்படுத்தப்பட்ட, ஒற்றை-சாளரப் பதிவு கட்டமைப்பை அறிமுகப்படுத்துதல்.
• ஆப்ஷன் ஒப்பந்தங்கள் (Option Contracts): ஆப்ஷன் ஒப்பந்தங்களுக்கான தற்போதைய Close-to-Money (CTM) விதிமுறைகளை நிறுத்துதல்.
• தணிக்கை கட்டமைப்புகள்: தற்போது MII-களை நிர்வகிக்கும் தற்போதைய அமைப்பு மற்றும் நெட்வொர்க் தணிக்கை கட்டமைப்புகளை மறுஆய்வு செய்தல்.

முதலீட்டாளர் பாதுகாப்பு மற்றும் சந்தை மேற்பார்வையை வலுப்படுத்துதல்

எளிமையாக்குவதில் கவனம் செலுத்தியிருந்தாலும், சந்தை வழிமுறைகள் பொருத்தமானதாக இருப்பதை உறுதி செய்வதற்காக SEBI சில முக்கிய சந்தை வழிமுறைகளையும் மறுபரிசீலனை செய்து வருகிறது. கமாடிட்டி டெரிவேட்டிவ்ஸ் பிரிவில் உள்ள முதலீட்டாளர்களுக்கான தகவல்களைத் தெரிவிக்கும் தேவைகளை (disclosure requirements) மறுஆய்வு செய்யவும் மற்றும் பல்வேறு தயாரிப்புகளில் பொசிஷன் லிமிட்களை (position limits) நிர்வகிக்கும் தற்போதைய விதிமுறைகளை மறுபரிசீலனை செய்யவும் ஆலோசனைக் காகிதம் (consultation paper) பரிந்துரைக்கிறது.

கூடுதலாக, கிளையண்ட் கோட் மாற்றியமைக்கும் கட்டமைப்பை (client code modification framework) நவீனப்படுத்தவும், முதலீட்டாளர் பாதுகாப்பின் திறனை மேம்படுத்தவும் ஒழுங்குமுறை அமைப்பு இலக்கு வைத்துள்ளது. ஈக்விட்டி மற்றும் கமாடிட்டி பிரிவுகளுக்கான தற்போதைய முதலீட்டாளர் பாதுகாப்பு நிதிகளை ஒன்றிணைத்து ஒரு முறைப்படுத்தப்பட்ட கட்டமைப்பை உருவாக்குவது குறிப்பிடத்தக்க முன்மொழிவுகளில் ஒன்றாகும்.

MII-களுக்கான ஒழுங்குமுறைச் சூழலை மேம்படுத்துவதற்கான SEBI-யின் தொடர்ச்சியான முயற்சிகளில் இது நான்காவது மறுஆய்வாகும். இந்த முன்மொழிவுகள் குறித்து பொதுக் கருத்துக்களைக் கோரியுள்ள ஒழுங்குமுறை அமைப்பு, இறுதி கட்டமைப்பு அறிவிக்கப்படுவதற்கு முன்பு ஜூலை 13, 2026 வரை கருத்துக்களை ஏற்கும்.

முக்கிய அம்சங்கள்

• ஒழுங்குமுறை எளிமையாக்கல்: பல துண்டு துண்டான சுற்றறிக்கைகளுக்குப் பதிலாக, பரிமாற்றங்கள், கிளியரிங் கார்ப்பரேஷன்கள் மற்றும் IT தேவைகளுக்கான ஒருங்கிணைந்த முதன்மைச் சுற்றறிக்கைகளை அறிமுகப்படுத்த SEBI திட்டமிட்டுள்ளது.
• செயல்பாட்டுத் திறன்: தேவையற்ற காலமுறை அறிக்கைகளை நிறுத்துவதன் மூலமும், DMA மற்றும் SOR சேவைகளுக்கான பதிவை எளிமையாக்குவதன் மூலமும் இணக்கச் சுமையைக் குறைக்க இந்த முன்மொழிவு முயல்கிறது.
• கட்டமைப்புச் சீர்திருத்தங்கள்: ஈக்விட்டி மற்றும் கமாடிட்டி பிரிவுகளுக்கான முதலீட்டாளர் பாதுகாப்பு நிதிகளை ஒன்றிணைத்தல் மற்றும் பொசிஷன் லிமிட்கள் மற்றும் வெளிப்படைத்தன்மை விதிமுறைகளை மறுஆய்வு செய்தல் ஆகியவை முக்கிய மாற்றங்களாகும்.