SEBI تقترح إصلاحاً شاملاً لتبسيط لوائح البورصة

كشفت هيئة الأوراق المالية والبورصات الهندية (SEBI) عن مقترح شامل لتطوير الإطار التنظيمي للبورصات وشركات المقاصة. وتهدف هذه الخطوة الاستراتيجية إلى تعزيز سهولة ممارسة الأعمال من خلال إزالة الأحكام التي عفا عليها الزمن وتبسيط عمليات الامتثال لمؤسسات البنية التحتية للسوق (MIIs).

توحيد القواعد في تعاميم رئيسية موحدة

تتمثل الركيزة الأساسية لمقترح SEBI في الحد الكبير من التشتت التنظيمي من خلال دمج تعاميم متعددة. ففي الوقت الحالي، يتعين على المشاركين في السوق التعامل مع شبكة معقدة من التعليمات الفردية. ولحل هذه المشكلة، تعتزم SEBI إصدار تعميم رئيسي واحد وموحد للبورصات يدمج الأحكام الخاصة بكل من بورصات مشتقات الأسهم والسلع.

علاوة على ذلك، تخطط الهيئة التنظيمية لإصدار تعاميم رئيسية منفصلة مخصصة لشركات المقاصة. كما سيكون هناك تعميم موحد مخصص يغطي متطلبات تكنولوجيا المعلومات (IT) المشتركة المطبقة على جميع مؤسسات البنية التحتية للسوق (MIIs). وتهدف هذه الخطوة إلى إنشاء إطار عمل قائم على المبادئ يوفر توجيهات أكثر وضوحاً ويقلل من التكرار الإداري.

تقليل أعباء الامتثال والتكرار

وفي إطار دفعة قوية نحو الكفاءة التشغيلية، اقترحت SEBI تقليل حجم التقارير الدورية التي يجب على البورصات وشركات المقاصة تقديمها. وتعتزم الهيئة التنظيمية إيقاف التقارير التي أصبحت غير ضرورية بسبب ديناميكيات السوق المتطورة، أو نقل الإشراف على تقارير معينة إلى لجان داخلية تابعة لمؤسسات البنية التحتية للسوق (MIIs).

وتشمل التراجعات التنظيمية المحددة الأخرى ما يلي:

  • الوصول المباشر إلى السوق (DMA): إلغاء شرط تسجيل مديري الاستثمار الذين يقدمون خدمات DMA.
  • توجيه الطلبات الذكي (SOR): تقديم إطار عمل مبسط للتسجيل عبر نافذة واحدة للوسطاء الذين يقدمون خدمات SOR.
  • عقود الخيارات: إلغاء معايير Close-to-Money (CTM) الحالية لعقود الخيارات.
  • أطر التدقيق: مراجعة مخططة لأطر تدقيق الأنظمة والشبكات الحالية التي تحكم مؤسسات البنية التحتية للسوق (MIIs).

تعزيز حماية المستثمرين والرقابة على السوق

وبينما ينصب التركيز على التبسيط، تقوم SEBI أيضاً بمراجعة العديد من آليات السوق الأساسية لضمان بقائها ذات صلة. وتقترح ورقة التشاور مراجعة متطلبات الإفصاح للمستثمرين في قطاع مشتقات السلع، وإعادة النظر في المعايير الحالية التي تحكم حدود المراكز (position limits) عبر مختلف المنتجات.

بالإضافة إلى ذلك، تهدف الهيئة التنظيمية إلى تحديث إطار تعديل رمز العميل وتحسين كفاءة حماية المستثمرين. ويتضمن أحد المقترحات البارزة دمج صناديق حماية المستثمرين الحالية لقطاعي الأسهم والسلع في هيكل أكثر سلاسة.

وتعد هذه المبادرة المراجعة الرابعة ضمن سلسلة من الجهود التي تبذلها SEBI لتحسين المشهد التنظيمي لمؤسسات البنية التحتية للسوق (MIIs). وقد دعت الهيئة التنظيمية الجمهور لتقديم ملاحظاتهم على هذه المقترحات، والتي سيتم قبولها حتى 13 يوليو 2026، قبل الإعلان عن الإطار النهائي.

أهم النقاط المستخلصة

  • التبسيط التنظيمي: تخطط SEBI لاستبدال التعاميم المتعددة والمجزأة بتعاميم رئيسية موحدة للبورصات، وشركات المقاصة، ومتطلبات تكنولوجيا المعلومات.
  • الكفاءة التشغيلية: يسعى المقترح إلى تقليل عبء الامتثال من خلال إيقاف التقارير الدورية غير الضرورية وتبسيط التسجيل لخدمات DMA وSOR.
  • الإصلاحات الهيكلية: تشمل التغييرات الرئيسية دمج صناديق حماية المستثمرين لقطاعي الأسهم والسلع، ومراجعة حدود المراكز ومعايير الإفصاح.