SEBI Propõe Livro de Regras Simplificado para Otimizar as Operações das Bolsas de Valores
O Securities and Exchange Board of India (SEBI) revelou uma proposta importante para reformular o quadro regulatório que rege as bolsas de valores e as câmaras de compensação. Esta medida faz parte de uma iniciativa estratégica para aumentar a facilidade de fazer negócios nos mercados de capitais da Índia, removendo disposições obsoletas e reduzindo os encargos de conformidade.
Consolidando Estruturas para Instituições de Infraestrutura de Mercado
Para eliminar a confusão causada por um cenário regulatório fragmentado, o SEBI planeja consolidar múltiplos circulares em um conjunto simplificado de circulares mestras. Sob a nova proposta, o regulador visa emitir uma única circular mestra para as bolsas de valores que integre disposições tanto para bolsas de derivativos de ações quanto de commodities.
Além disso, o regulador pretende emitir circulares mestras separadas para as câmaras de compensação. Uma terceira circular consolidada será introduzida para cobrir requisitos comuns de tecnologia da informação (TI) aplicáveis a todas as Instituições de Infraestrutura de Mercado (MIIs). Espera-se que esta consolidação reduza a duplicidade e proporcione a tão necessária flexibilidade operacional aos participantes do mercado.
Reduzindo Encargos de Conformidade e Relatórios
Uma parte significativa da proposta foca em cortar a "burocracia", descontinuando requisitos de relatórios redundantes. O SEBI pretende reduzir a frequência e o volume de relatórios periódicos enviados ao regulador, seja descontinuando aqueles que não são mais relevantes ou transferindo sua supervisão para comitês internos das MIIs.
O regulador também está analisando mudanças operacionais específicas, tais como:
- Direct Market Access (DMA): Descontinuação da exigência de registro de gestores de investimento que prestam serviços de DMA.
- Smart Order Routing (SOR): Introdução de um framework de registro de janela única para corretores que oferecem serviços de SOR.
- Contratos de Opções: Descontinuação das normas de close-to-money (CTM) para contratos de opções.
- Auditorias: Revisão do framework de auditoria de sistemas e redes existente para as MIIs para garantir que permaneça contemporâneo e eficaz.
Fortalecendo a Proteção ao Investidor e as Normas de Commodities
Além da simplificação administrativa, o SEBI está revisitando diversas normas específicas do mercado para garantir que permaneçam eficientes e baseadas em princípios. Isso inclui uma revisão dos requisitos de divulgação para investidores no segmento de derivativos de commodities e uma reavaliação dos limites de posição existentes em vários produtos.
Além disso, o regulador propôs a atualização do framework de modificação de código de cliente para evitar erros e agilizar correções. Em um movimento em direção a uma maior eficiência estrutural, o SEBI também sugeriu a fusão dos Fundos de Proteção ao Investidor (IPF) mantidos atualmente para os segmentos de ações e commodities.
Esta proposta marca a quarta em uma série de revisões realizadas pelo SEBI para modernizar a regulação das MIIs. O regulador convidou comentários públicos sobre estas propostas, que serão aceitos até 13 de julho de 2026, antes que um framework final seja notificado.
Pontos Principais
- Simplificação Estrutural: O SEBI visa consolidar várias regras em circulares mestras únicas para bolsas, câmaras de compensação e requisitos de TI para reduzir a confusão regulatória.
- Eficiência Operacional: A proposta busca reduzir os custos de conformidade, descontinuando relatórios periódicos redundantes e simplificando os processos de registro para serviços de DMA e SOR.
- Integração de Mercado: As principais reformas incluem a fusão dos fundos de proteção ao investidor para os segmentos de ações e commodities e a revisão dos limites de posição e das normas de divulgação.