SEBI propone un reglamento simplificado para agilizar las operaciones de las bolsas de valores
La Securities and Exchange Board of India (SEBI) ha presentado una propuesta importante para reformar el marco regulatorio que rige a las bolsas de valores y a las corporaciones de compensación. Esta medida forma parte de una iniciativa estratégica para mejorar la facilidad de hacer negocios en los mercados de capitales de la India, eliminando disposiciones obsoletas y reduciendo las cargas de cumplimiento.
Consolidación de marcos para las Instituciones de Infraestructura de Mercado
Para eliminar la confusión causada por un panorama regulatorio fragmentado, la SEBI planea consolidar múltiples circulares en un conjunto optimizado de circulares maestras. Bajo la nueva propuesta, el regulador pretende emitir una única circular maestra para las bolsas de valores que integre las disposiciones tanto para los mercados de derivados de renta variable como para los de materias primas.
Además, el regulador tiene la intención de emitir circulares maestras separadas para las corporaciones de compensación. Se introducirá una tercera circular consolidada para cubrir los requisitos comunes de tecnología de la información (TI) aplicables a todas las Instituciones de Infraestructura de Mercado (MII, por sus siglas en inglés). Se espera que esta consolidación reduzca la duplicidad y proporcione la flexibilidad operativa tan necesaria a los participantes del mercado.
Reducción de las cargas de cumplimiento y de información
Una parte significativa de la propuesta se centra en reducir la "burocracia" mediante la eliminación de requisitos de información redundantes. La SEBI pretende reducir la frecuencia y el volumen de los informes periódicos presentados al regulador, ya sea dejando de exigir aquellos que ya no son relevantes o trasladando su supervisión a comités internos de las MII.
El regulador también está considerando cambios operativos específicos, tales como:
- Acceso Directo al Mercado (DMA): Eliminar el requisito de registro para los gestores de inversiones que prestan servicios de DMA.
- Enrutamiento Inteligente de Órdenes (SOR): Introducir un marco de registro de ventanilla única para los corredores que ofrecen servicios de SOR.
- Contratos de Opciones: Eliminar las normas de "cercanía al dinero" (CTM) para los contratos de opciones.
- Auditorías: Revisar el marco existente de auditoría de sistemas y redes para las MII para garantizar que siga siendo actual y eficaz.
Fortalecimiento de la protección del inversor y de las normas de materias primas
Más allá de la simplificación administrativa, la SEBI está revisando varias normas específicas del mercado para asegurar que sigan siendo eficientes y basadas en principios. Esto incluye una revisión de los requisitos de divulgación para los inversores en el segmento de derivados de materias primas y una reevaluación de los límites de posición existentes en diversos productos.
Además, el regulador ha propuesto actualizar el marco de modificación de códigos de cliente para prevenir errores y agilizar las correcciones. En un movimiento hacia una mayor eficiencia estructural, la SEBI también ha sugerido fusionar los Fondos de Protección del Inversor (IPF) que se mantienen actualmente para los segmentos de renta variable y materias primas.
Esta propuesta es la cuarta de una serie de revisiones realizadas por la SEBI para modernizar la regulación de las MII. El regulador ha invitado a presentar comentarios públicos sobre estas propuestas, los cuales se aceptarán hasta el 13 de julio de 2026, antes de que se notifique el marco final.
Conclusiones clave
- Simplificación estructural: La SEBI pretende consolidar diversas reglas en circulares maestras únicas para las bolsas, las corporaciones de compensación y los requisitos de TI, con el fin de reducir la saturación regulatoria.
- Eficiencia operativa: La propuesta busca reducir los costes de cumplimiento mediante la eliminación de informes periódicos redundantes y la agilización de los procesos de registro para los servicios de DMA y SOR.
- Integración del mercado: Las reformas clave incluyen la fusión de los fondos de protección del inversor para los segmentos de renta variable y materias primas, así como la revisión de los límites de posición y las normas de divulgación.