SEBI propone un reglamento más sencillo para agilizar las operaciones de las bolsas de valores
La Securities and Exchange Board of India (SEBI) se dispone a reformar el marco regulatorio que rige a las bolsas de valores y a las corporaciones de compensación para mejorar la facilidad de hacer negocios. Al eliminar disposiciones obsoletas y consolidar múltiples circulares, el regulador busca crear un ecosistema más eficiente y basado en principios para las Instituciones de Infraestructura de Mercado (MII, por sus siglas en inglés).
Consolidación de circulares maestras y marcos regulatorios
En un movimiento significativo hacia la reducción del desorden regulatorio, la SEBI ha propuesto la emisión de una única circular maestra para las bolsas de valores. Este nuevo marco consolidará las disposiciones que actualmente existen por separado para las bolsas de valores y las bolsas de derivados de materias primas.
Para agilizar aún más las operaciones, el regulador planea introducir circulares maestras separadas específicamente para las corporaciones de compensación. Además, se emitirá una circular consolidada para cubrir los requisitos comunes de tecnología de la información (TI) aplicables a todas las MII. Esta reestructuración está diseñada para reducir la duplicación y proporcionar una mayor flexibilidad operativa a los participantes del mercado.
Reducción de las cargas de cumplimiento y de los informes redundantes
Un pilar fundamental de esta propuesta es la reducción de la carga de cumplimiento para las bolsas. La SEBI tiene la intención de discontinuar varios informes periódicos que se han vuelto redundantes en el entorno de mercado actual. En lugar de presentaciones obligatorias ante el regulador, algunas responsabilidades de información podrían trasladarse a la supervisión de comités internos de las MII.
Otros alivios regulatorios específicos incluyen:
- Acceso Directo al Mercado (DMA): Discontinuar el requisito de registro para los gestores de inversiones que prestan servicios de DMA.
- Enrutamiento Inteligente de Órdenes (SOR): Introducir un marco de registro de ventanilla única para los corredores que ofrecen servicios de SOR.
- Contratos de Opciones: Discontinuar las normas de Close-to-Money (CTM) para los contratos de opciones.
- Marcos de Auditoría: Una revisión exhaustiva del marco de auditoría de sistemas y redes existente para las MII para asegurar que siga siendo relevante.
Mejora de la protección del inversor y de las normas del mercado de materias primas
Más allá de la eficiencia operativa, el documento de consulta aborda aspectos críticos de la integridad del mercado y la protección del inversor. La SEBI ha sugerido una revisión de los requisitos de divulgación para los inversores que participan en derivados de materias primas y una revisión de las normas que rigen los límites de posición en diversos productos.
El regulador también busca simplificar la parte administrativa de la seguridad del inversor proponiendo la fusión de los Fondos de Protección del Inversor (IPF) para los segmentos de renta variable y materias primas. Además, se esperan actualizaciones para el marco de modificación de códigos de cliente para garantizar una gestión de transacciones más fluida.
Esta propuesta marca la cuarta revisión en una serie de iniciativas de la SEBI para modernizar el panorama regulatorio. El regulador ha invitado a presentar comentarios públicos sobre estas propuestas, los cuales se aceptarán hasta el 13 de julio de 2026, antes de que se notifique un marco final.
Conclusiones clave
- Consolidación Regulatoria: La SEBI pretende fusionar múltiples circulares en marcos maestros únicos para las bolsas de valores y los requisitos de TI para reducir la complejidad.
- Eficiencia Operativa: La propuesta busca eliminar los informes periódicos redundantes y simplificar los procesos de registro para los servicios de DMA y SOR.
- Reformas Estructurales: Se proponen cambios significativos para el segmento de derivados de materias primas, incluyendo la fusión de los fondos de protección del inversor y la revisión de los límites de posición.