SEBI propone un marco regulatorio simplificado para las bolsas de valores
La Securities and Exchange Board of India (SEBI) ha presentado un plan estratégico para reformar el marco regulatorio que rige a las bolsas de valores y a las corporaciones de compensación. Esta medida forma parte de una iniciativa más amplia para mejorar la facilidad para hacer negocios, eliminando disposiciones obsoletas y agilizando los procesos de cumplimiento.
Consolidación de marcos para la eficiencia operativa
En un paso significativo hacia la simplificación, la SEBI pretende sustituir la compleja estructura actual por un conjunto de directrices más cohesivo. El regulador propone la emisión de una única circular maestra para las bolsas de valores, mediante la consolidación de las disposiciones que actualmente separan a las bolsas de valores de las bolsas de derivados de materias primas.
Para reducir aún más la fragmentación, la SEBI tiene previsto emitir una circular maestra independiente específicamente para las corporaciones de compensación. Además, se introducirá una circular consolidada para cubrir los requisitos comunes de tecnología de la información aplicables a todas las Instituciones de Infraestructura de Mercado (MII, por sus siglas en inglés). Esta consolidación tiene como objetivo minimizar la confusión y proporcionar una hoja de ruta regulatoria clara y basada en principios para los participantes del mercado.
Reducción de las cargas de cumplimiento y de los informes redundantes
Un objetivo central de esta reforma es disminuir la carga administrativa de las bolsas y las corporaciones de compensación. La SEBI ha propuesto una reducción significativa en el volumen de informes periódicos que deben presentarse ante el regulador. Esto se logrará discontinuando los informes que han pasado a ser redundantes con el tiempo o trasladando la supervisión de dichos informes a comités internos de las MII.
La propuesta también aborda cuellos de botella operativos específicos. Las sugerencias clave incluyen:
- Direct Market Access (DMA): Discontinuar el requisito de registro para los gestores de inversiones que prestan servicios de DMA.
- Smart Order Routing (SOR): Introducir un marco de registro de ventanilla única para los corredores que ofrecen servicios de SOR.
- Contratos de opciones: Discontinuar las normas actuales de close-to-money (CTM) para los contratos de opciones.
- Marcos de auditoría: Realizar una revisión exhaustiva de los marcos de auditoría de sistemas y redes existentes para las MII.
Fortalecimiento de la protección del inversor y la supervisión del mercado
Más allá de la facilidad operativa, el documento de consulta aborda varias áreas críticas para la integridad del mercado y la seguridad de los inversores. La SEBI busca revisar los requisitos de divulgación para los inversores en el segmento de derivados de materias primas y revisar las normas existentes que rigen los límites de posición en diversos productos.
El regulador también tiene la intención de actualizar el marco de modificación del código de cliente para mejorar la precisión y la transparencia. Además, en un movimiento hacia la integración administrativa, la SEBI ha sugerido fusionar los fondos de protección del inversor para los segmentos de renta variable y de materias primas. Se espera que esta consolidación cree un mecanismo más robusto y unificado para salvaguardar los intereses de los inversores.
La SEBI ha invitado a presentar comentarios públicos sobre estas propuestas, los cuales se aceptarán hasta el 13 de julio de 2026. El marco regulatorio final se notificará únicamente tras una revisión exhaustiva de los comentarios proporcionados por los participantes del mercado y las partes interesadas.
Conclusiones clave
- Cumplimiento agilizado: La SEBI pretende consolidar múltiples circulares en circulares maestras únicas para las bolsas, las corporaciones de compensación y los requisitos de TI, con el fin de reducir la complejidad regulatoria.
- Reducción de la burocracia: El plan incluye la discontinuación de informes periódicos redundantes y la simplificación de los procesos de registro para los servicios de DMA y SOR.
- Supervisión integrada: Los cambios propuestos incluyen la fusión de los fondos de protección del inversor para los segmentos de renta variable y de materias primas, así como la revisión de los límites de posición y las normas de divulgación.