هيئة الأوراق المالية والبورصات الهندية (SEBI) تقترح إطاراً تنظيمياً مبسطاً للبورصات
كشفت هيئة الأوراق المالية والبورصات الهندية (SEBI) عن خطة استراتيجية لإصلاح الإطار التنظيمي الذي يحكم البورصات وشركات المقاصة. وتأتي هذه الخطوة كجزء من مبادرة أوسع لتعزيز سهولة ممارسة الأعمال من خلال إزالة الأحكام التي عفا عليها الزمن وتبسيط عمليات الامتثال.
توحيد الأطر التنظيمية لتعزيز الكفاءة التشغيلية
في خطوة هامة نحو التبسيط، تهدف SEBI إلى استبدال الهيكل المعقد الحالي بمجموعة أكثر تماسكاً من الإرشادات. وتقترح الهيئة إصدار تعميم رئيسي واحد للبورصات من خلال دمج الأحكام التي تفصل حالياً بين البورصات المالية وبورصات مشتقات السلع.
وللحد من التشتت بشكل أكبر، تخطط SEBI لإصدار تعميم رئيسي منفصل مخصص لشركات المقاصة. بالإضافة إلى ذلك، سيتم تقديم تعميم موحد لتغطية متطلبات تكنولوجيا المعلومات المشتركة المطبقة على جميع مؤسسات البنية التحتية للسوق (MIIs). ويهدف هذا الدمج إلى تقليل الارتباك وتوفير خارطة طريق تنظيمية واضحة وقائمة على المبادئ للمشاركين في السوق.
تقليل أعباء الامتثال والتقارير المكررة
يتمثل الهدف الأساسي لهذا الإصلاح في تقليل العبء الإداري على البورصات وشركات المقاصة. وقد اقترحت SEBI خفضاً كبيراً في حجم التقارير الدورية التي يجب تقديمها للهيئة. وسيتم تحقيق ذلك من خلال إيقاف التقارير التي أصبحت مكررة بمرور الوقت أو من خلال نقل الإشراف على هذه التقارير إلى لجان داخلية تابعة لمؤسسات البنية التحتية للسوق (MIIs).
كما يستهدف المقترح اختناقات تشغيلية محددة. وتشمل الاقتراحات الرئيسية ما يلي:
- الوصول المباشر إلى السوق (DMA): إيقاف شرط تسجيل مديري الاستثمار الذين يقدمون خدمات DMA.
- التوجيه الذكي للأوامر (SOR): تقديم إطار عمل للتسجيل عبر نافذة واحدة للوسطاء الذين يقدمون خدمات SOR.
- عقود الخيارات: إيقاف المعايير الحالية لعقود الخيارات القريبة من سعر التنفيذ (CTM).
- أطر التدقيق: إجراء مراجعة شاملة لأطر تدقيق الأنظمة والشبكات الحالية لمؤسسات البنية التحتية للسوق (MIIs).
تعزيز حماية المستثمرين والرقابة على السوق
وإلى جانب التسهيلات التشغيلية، تتناول ورقة التشاور عدة مجالات حيوية لنزاهة السوق وسلامة المستثمرين. وتتطلع SEBI إلى مراجعة متطلبات الإفصاح للمستثمرين في قطاع مشتقات السلع وإعادة النظر في المعايير الحالية التي تحكم حدود المراكز المالية عبر مختلف المنتجات.
كما تعتزم الهيئة تحديث إطار تعديل رمز العميل لتحسين الدقة والشفافية. علاوة على ذلك، وفي خطوة نحو التكامل الإداري، اقترحت SEBI دمج صناديق حماية المستثمر لقطاعي الأسهم والسلع. ومن المتوقع أن يؤدي هذا الدمج إلى إنشاء آلية أكثر قوة وتوحيداً لحماية مصالح المستثمرين.
وقد دعت SEBI الجمهور لتقديم ملاحظاتهم على هذه المقترحات، والتي ستُقبل حتى 13 يوليو 2026. ولن يتم الإعلان عن الإطار التنظيمي النهائي إلا بعد مراجعة شاملة للملاحظات المقدمة من المشاركين في السوق وأصحاب المصلحة.
أهم النقاط المستخلصة
- امتثال مبسط: تهدف SEBI إلى دمج عدة تعميمات في تعميمات رئيسية واحدة للبورصات، وشركات المقاصة، ومتطلبات تكنولوجيا المعلومات لتقليل التعقيد التنظيمي.
- تقليل البيروقراطية: تتضمن الخطة إيقاف التقارير الدورية المكررة وتبسيط عمليات التسجيل لخدمات DMA وSOR.
- رقابة متكاملة: تشمل التغييرات المقترحة دمج صناديق حماية المستثمر لقطاعي الأسهم والسلع ومراجعة حدود المراكز المالية ومعايير الإفصاح.