SEBI تقترح إطاراً تنظيمياً أكثر بساطة للبورصات
كشفت هيئة الأوراق المالية والبورصات الهندية (SEBI) عن خطة استراتيجية لإعادة صياغة الإطار التنظيمي الذي يحكم البورصات وشركات المقاصة. وتأتي هذه الخطوة، التي تعد جزءاً من مبادرة أوسع لتسهيل ممارسة الأعمال، بهدف تبسيط الامتثال من خلال إلغاء الأحكام التي عفا عليها الزمن ودمج القواعد المعقدة.
توحيد الأطر لمؤسسات البنية التحتية للسوق
في خطوة هامة للحد من التشتت التنظيمي، اقترحت SEBI إصدار منشورات دورية رئيسية (master circulars) مبسطة. وتخطط الهيئة لدمج الأحكام الحالية الخاصة ببورصات الأسهم وبورصات مشتقات السلع في منشور دوري رئيسي واحد وموحد.
علاوة على ذلك، تعتزم SEBI إصدار منشور دوري رئيسي منفصل مخصص لشركات المقاصة. ولمعالجة الجانب التقني للعمليات، سيتم تقديم منشور موحد لتغطية متطلبات تكنولوجيا المعلومات (IT) المشتركة المطبقة على جميع مؤسسات البنية التحتية للسوق (MIIs). وقد صُمم هذا النهج المنظم لتوفير مزيد من الوضوح وتقليل عبء التعامل مع وثائق متعددة ومتداخلة.
تبسيط متطلبات الامتثال وإعداد التقارير
يتمثل الهدف الأساسي من عملية إعادة الصياغة هذه في تقليل المعاملات الورقية غير الضرورية. حيث اقترحت SEBI تقليص عدد التقارير الدورية التي يجب على مؤسسات البنية التحتية للسوق (MIIs) تقديمها للهيئة. وسيتم تحقيق ذلك من خلال إيقاف التقارير التي أصبحت قديمة، ونقل الإشراف على تقارير معينة إلى اللجان الداخلية لمؤسسات البنية التحتية للسوق نفسها.
وبعيداً عن إعداد التقارير، هناك عدة تغييرات تشغيلية محددة مطروحة للنقاش:
- الوصول المباشر إلى السوق (DMA): إلغاء شرط تسجيل مديري الاستثمار الذين يقدمون خدمات الوصول المباشر إلى السوق (DMA).
- التوجيه الذكي للأوامر (SOR): تقديم إطار تسجيل بنظام "النافذة الواحدة" للوسطاء الذين يقدمون خدمات التوجيه الذكي للأوامر (SOR).
- عقود الخيارات: إلغاء معايير "القرب من السعر" (CTM) لعقود الخيارات.
- إطار التدقيق: مراجعة شاملة لإطار التدقيق الحالي للأنظمة والشبكات الخاص بمؤسسات البنية التحتية للسوق (MIIs).
تعزيز حماية المستثمرين وكفاءة السوق
تتناول ورقة التشاور أيضاً مجالات حيوية تتعلق بنزاهة السوق وسلامة المستثمرين. فقد اقترحت SEBI مراجعة متطلبات الإفصاح للمستثمرين المشاركين في مشتقات السلع، وإعادة النظر في المعايير التي تحكم حدود المراكز (position limits) عبر مختلف المنتجات.
وفي إطار الجهود المبذولة لتبسيط شبكات الأمان للمتداولين، اقترحت الهيئة دمج صناديق حماية المستثمرين لقطاعي الأسهم والسلع. بالإضافة إلى ذلك، يسعى الإطار إلى تحديث عملية تعديل رمز العميل لضمان سير عمليات تشغيلية أكثر سلاسة.
وقد دعت SEBI الجمهور لتقديم ملاحظاتهم على هذه المقترحات، والتي سيتم قبولها حتى 13 يوليو 2026. ولن يتم الإعلان عن الإطار التنظيمي النهائي إلا بعد أن تقوم الهيئة بتقييم الملاحظات الواردة من المشاركين في السوق وأصحاب المصلحة لضمان وجود نظام فعال وقائم على المبادئ.
النقاط الرئيسية المستخلصة
- التوحيد التنظيمي: تهدف SEBI إلى دمج القواعد المنفصلة لبورصات الأسهم والسلع في منشورات دورية رئيسية موحدة لتقليل التعقيد.
- سهولة العمليات: تتضمن الخطة تقليل أعباء التقارير الدورية وتقديم نظام تسجيل بنظام "النافذة الواحدة" للتوجيه الذكي للأوامر (SOR).
- شبكات أمان موحدة: لتحسين الكفاءة، تقترح SEBI دمج صناديق حماية المستثمرين لكل من قطاعي الأسهم والسلع.