SEBI Mengusulkan Kerangka Regulasi yang Lebih Sederhana untuk Bursa Efek

Securities and Exchange Board of India (SEBI) telah meluncurkan rencana strategis untuk merombak kerangka regulasi yang mengatur bursa efek dan korporasi kliring. Langkah ini, yang merupakan bagian dari inisiatif kemudahan berbisnis (ease-of-doing-business) yang lebih luas, bertujuan untuk menyederhanakan kepatuhan dengan menghapus ketentuan yang sudah usang dan mengonsolidasikan aturan-aturan yang kompleks.

Mengonsolidasikan Kerangka Kerja untuk Institusi Infrastruktur Pasar

Dalam langkah signifikan untuk mengurangi kerumitan regulasi, SEBI telah mengusulkan penerbitan surat edaran induk (master circulars) yang lebih ringkas. Regulator berencana untuk menggabungkan ketentuan yang ada bagi bursa efek dan bursa derivatif komoditas ke dalam satu surat edaran induk yang terpadu.

Selain itu, SEBI bermaksud untuk menerbitkan surat edaran induk terpisah khusus untuk korporasi kliring. Untuk menangani sisi teknis operasional, sebuah surat edaran konsolidasi akan diperkenalkan untuk mencakup persyaratan teknologi informasi (TI) umum yang berlaku bagi semua Institusi Infrastruktur Pasar (Market Infrastructure Institutions atau MIIs). Pendekatan terstruktur ini dirancang untuk memberikan kejelasan lebih lanjut dan mengurangi beban dalam menavigasi berbagai dokumen yang tumpang tindih.

Menyederhanakan Persyaratan Kepatuhan dan Pelaporan

Tujuan utama dari perombakan ini adalah untuk meminimalkan redundansi dokumen. SEBI telah mengusulkan pengurangan jumlah laporan berkala yang harus diserahkan oleh MII kepada regulator. Hal ini akan dicapai dengan menghentikan laporan-laporan yang sudah usang dan mengalihkan pengawasan laporan tertentu ke komite internal MII itu sendiri.

Selain pelaporan, beberapa perubahan operasional spesifik sedang dipertimbangkan:

  • Direct Market Access (DMA): Menghentikan persyaratan pendaftaran manajer investasi yang menyediakan layanan DMA.
  • Smart Order Routing (SOR): Memperkenalkan kerangka kerja pendaftaran satu pintu (single-window) bagi broker yang menawarkan layanan SOR.
  • Kontrak Opsi: Menghapus norma close-to-money (CTM) untuk kontrak opsi.
  • Kerangka Kerja Audit: Peninjauan komprehensif terhadap kerangka kerja audit sistem dan jaringan yang ada bagi MII.

Meningkatkan Perlindungan Investor dan Efisiensi Pasar

Dokumen konsultasi tersebut juga menyentuh area kritis terkait integritas pasar dan keamanan investor. SEBI telah menyarankan peninjauan persyaratan pengungkapan bagi investor yang berpartisipasi dalam derivatif komoditas dan meninjau kembali norma-norma yang mengatur batas posisi (position limits) di berbagai produk.

Dalam upaya menyederhanakan jaring pengaman bagi pedagang, regulator telah mengusulkan penggabungan dana perlindungan investor untuk segmen ekuitas dan komoditas. Selain itu, kerangka kerja tersebut berupaya memperbarui proses modifikasi kode klien untuk memastikan alur kerja operasional yang lebih lancar.

SEBI telah mengundang komentar publik atas proposal ini, yang akan diterima hingga 13 Juli 2026. Kerangka regulasi final hanya akan diberitahukan setelah regulator mengevaluasi masukan dari para pelaku pasar dan pemangku kepentingan untuk memastikan sistem yang berbasis prinsip dan efisien.

Poin-Poin Penting

  • Konsolidasi Regulasi: SEBI bertujuan untuk menggabungkan aturan terpisah untuk bursa saham dan komoditas ke dalam satu surat edaran induk guna mengurangi kompleksitas.
  • Kemudahan Operasional: Rencana ini mencakup pengurangan beban pelaporan berkala dan pengenalan pendaftaran satu pintu untuk Smart Order Routing (SOR).
  • Jaring Pengaman Terpadu: Untuk meningkatkan efisiensi, SEBI mengusulkan penggabungan dana perlindungan investor untuk segmen ekuitas maupun komoditas.