SEBI 提议为证券交易所建立更简化的监管框架

印度证券交易委员会 (SEBI) 公布了一项战略计划，旨在彻底改革监管证券交易所和清算公司的监管框架。此举是更广泛的优化营商环境举措的一部分，旨在通过消除过时条款和整合复杂规则来精简合规流程。

整合市场基础设施机构的框架

为了减少监管冗余，SEBI 提议发布精简的主通函 (master circulars)。监管机构计划将现有的证券交易所和商品衍生品交易所条款合并为一份统一的主通函。

此外，SEBI 打算专门为清算公司发布一份独立的主通函。为了解决运营的技术层面问题，将引入一份综合通函，以涵盖适用于所有市场基础设施机构 (MIIs) 的通用信息技术 (IT) 要求。这种结构化的方法旨在提供更高的清晰度，并减轻处理多个重叠文件的负担。

精简合规与报告要求

此次改革的核心目标是最大限度地减少冗余的文书工作。SEBI 提议减少 MIIs 必须向监管机构提交的定期报告数量。这将通过停止发布已过时的报告，并将某些报告的监督权移交给 MIIs 自身的内部委员会来实现。

除了报告要求外，几项具体的运营变更也在讨论之中：

  • 直接市场准入 (DMA)： 取消要求提供 DMA 服务的投资经理进行注册。
  • 智能订单路由 (SOR)： 为提供 SOR 服务的经纪商引入单一窗口注册框架。
  • 期权合约： 取消期权合约的平值 (CTM) 规范。
  • 审计框架： 对 MIIs 现有的系统和网络审计框架进行全面审查。

提升投资者保护与市场效率

该征求意见稿还涉及市场诚信和投资者安全的关键领域。SEBI 建议审查参与商品衍生品的投资者的信息披露要求，并重新审视管理各种产品持仓限制的规范。

为了简化交易者的保护机制，监管机构提议合并股票和商品板块的投资者保护基金。此外，该框架寻求更新客户代码修改流程，以确保更顺畅的运营工作流。

SEBI 已就这些提议征求公众意见，意见征集将持续至 2026 年 7 月 13 日。只有在监管机构评估了市场参与者和利益相关者的反馈，以确保建立一个基于原则且高效的系统后，才会发布最终的监管框架。

核心要点

  • 监管整合： SEBI 旨在将股票和商品交易所的独立规则合并为单一的主通函，以降低复杂性。
  • 运营便利化： 该计划包括减轻定期报告负担，并为智能订单路由 (SOR) 引入单一窗口注册。
  • 统一的保护机制： 为了提高效率，SEBI 提议合并股票和商品板块的投资者保护基金。