SEBI نے اسٹاک ایکسچینج کے آپریشنز کو بہتر بنانے کے لیے سادہ رول بک کی تجویز پیش کر دی ہے
سیکیورٹیز اینڈ ایکسچینج بورڈ آف انڈیا (SEBI) نے اسٹاک ایکسچینجز اور کلیئرنگ کارپوریشنز کو کنٹرول کرنے والے ریگولیٹری فریم ورک کی مکمل تبدیلی کے لیے ایک بڑی تجویز پیش کی ہے۔ یہ اقدام بھارت کی کیپیٹل مارکیٹس میں پرانے اور غیر ضروری قواعد کو ختم کرنے اور تعمیل (compliance) کے بوجھ کو کم کر کے کاروبار کرنے میں آسانی پیدا کرنے کے ایک اسٹریٹجک اقدام کا حصہ ہے۔
مارکیٹ انفراسٹرکچر انسٹیٹیوشنز کے لیے فریم ورکس کا انضمام
بکھرے ہوئے ریگولیٹری منظر نامے کی وجہ سے پیدا ہونے والی الجھن کو ختم کرنے کے لیے، SEBI متعدد سرکلرز کو ماسٹر سرکلرز کے ایک منظم سیٹ میں ضم کرنے کا منصوبہ بنا رہا ہے۔ نئی تجویز کے تحت، ریگولیٹر کا مقصد اسٹاک ایکسچینجز کے لیے ایک ہی ماسٹر سرکلر جاری کرنا ہے جو ایکویٹی (equity) اور کموڈٹی ڈیریویٹوز ایکسچینجز دونوں کے قواعد کو یکجا کر دے۔
مزید برآں، ریگولیٹر کلیئرنگ کارپوریشنز کے لیے علیحدہ ماسٹر سرکلرز جاری کرنے کا ارادہ رکھتا ہے۔ تمام مارکیٹ انفراسٹرکچر انسٹیٹیوشنز (MIIs) پر لاگو ہونے والی مشترکہ انفارمیشن ٹیکنالوجی (IT) کی ضروریات کے لیے ایک تیسرا، یکجا شدہ سرکلر متعارف کرایا جائے گا۔ اس انضمام سے کام کے دوہراؤ میں کمی آنے اور مارکیٹ کے شرکاء کو انتہائی ضروری آپریشنل لچک فراہم ہونے کی توقع ہے۔
تعمیل اور رپورٹنگ کے بوجھ میں کمی
تجویز کا ایک بڑا حصہ غیر ضروری رپورٹنگ کے تقاضوں کو ختم کر کے "ریڈ ٹیپ" (سرکاری پیچیدگیوں) کو کم کرنے پر مرکوز ہے۔ SEBI ریگولیٹر کو جمع کرائی جانے والی وقتاً فوقتاً رپورٹس کی تعدد اور حجم کو کم کرنے کا ارادہ رکھتا ہے، یا تو ان رپورٹس کو ختم کر کے جو اب متعلقہ نہیں رہیں، یا ان کی نگرانی کو اندرونی MII کمیٹیوں کے سپرد کر کے۔
ریگولیٹر مخصوص آپریشنل تبدیلیوں پر بھی غور کر رہا ہے، جیسے کہ:
- Direct Market Access (DMA): DMA خدمات فراہم کرنے والے انویسٹمنٹ مینیجرز کے رجسٹریشن کے تقاضے کو ختم کرنا۔
- Smart Order Routing (SOR): SOR خدمات پیش کرنے والے بروکرز کے لیے سنگل ونڈو رجسٹریشن فریم ورک متعارف کروانا۔
- Option Contracts: آپشن کنٹریکٹس کے لیے close-to-money (CTM) اصولوں کو ختم کرنا۔
- Audits: MIIs کے موجودہ سسٹم اور نیٹ ورک آڈٹ فریم ورک کا جائزہ لینا تاکہ اس بات کو یقینی بنایا جا سکے کہ یہ جدید اور مؤثر رہے۔
سرمایہ کاروں کے تحفظ اور کموڈٹی اصولوں کو مضبوط بنانا
انتظامی ہموار سازی کے علاوہ، SEBI کئی مارکیٹ مخصوص اصولوں پر نظر ثانی کر رہا ہے تاکہ یہ یقینی بنایا جا سکے کہ وہ موثر اور اصولوں پر مبنی رہیں۔ اس میں کموڈٹی ڈیریویٹوز سیکٹر میں سرمایہ کاروں کے لیے ڈسکلوژر (اظہارِ معلومات) کے تقاضوں کا جائزہ اور مختلف مصنوعات پر موجودہ پوزیشن لمٹس (position limits) کا دوبارہ جائزہ شامل ہے۔
مزید برآں، ریگولیٹر نے غلطیوں کو روکنے اور اصلاحات کو آسان بنانے کے لیے کلائنٹ کوڈ موڈیفیکیشن فریم ورک کو اپ ڈیٹ کرنے کی تجویز دی ہے۔ ڈھانچہ جاتی کارکردگی کو بہتر بنانے کی جانب ایک قدم اٹھاتے ہوئے، SEBI نے ایکویٹی اور کموڈٹی سیکمنٹس کے لیے فی الحال برقرار رکھے گئے انویسٹر پروٹیکشن فنڈز (IPF) کو ضم کرنے کی بھی تجویز دی ہے۔
یہ تجویز MIIs کی ریگولیشن کو جدید بنانے کے لیے SEBI کی جانب سے کیے جانے والے جائزوں کے سلسلے میں چوتھی تجویز ہے۔ ریگولیٹر نے ان تجاویز پر عوامی تبصروں کی دعوت دی ہے، جو حتمی فریم ورک کے نوٹیفائی ہونے سے پہلے 13 جولائی 2026 تک قبول کیے جائیں گے۔
اہم نکات
- ساختی سرलीकरण (Structural Simplification): SEBI کا مقصد ریگولیٹری الجھن کو کم کرنے کے لیے ایکسچینجز، کلیئرنگ کارپوریشنز اور IT ضروریات کے لیے مختلف قواعد کو سنگل ماسٹر سرکلرز میں ضم کرنا ہے۔
- آپریشنل کارکردگی: تجویز کا مقصد غیر ضروری وقتاً فوقتاً رپورٹس کو ختم کرنے اور DMA اور SOR خدمات کے لیے رجسٹریشن کے عمل کو آسان بنا کر تعمیل کے اخراجات کو کم کرنا ہے۔
- مارکیٹ انضمام: اہم اصلاحات میں ایکویٹی اور کموڈٹی سیکمنٹس کے لیے انویسٹر پروٹیکشن فنڈز کا انضمام اور پوزیشن لمٹس اور ڈسکلوژر کے اصولوں پر نظر ثانی شامل ہے۔