SEBI propone una importante reforma regulatoria para simplificar las normas de las bolsas de valores
La Securities and Exchange Board of India (SEBI) ha presentado una propuesta significativa para renovar el marco regulatorio que rige a las bolsas de valores y a las corporaciones de compensación. Esta iniciativa tiene como objetivo mejorar la facilidad para hacer negocios, eliminando disposiciones obsoletas y consolidando reglas fragmentadas en un sistema ágil y eficiente.
Consolidación de marcos para las Instituciones de Infraestructura de Mercado
Con el fin de reducir la complejidad, la SEBI planea reformar la Circular Maestra actual para las Bolsas de Valores y las Corporaciones de Compensación (MIIs). Actualmente, los participantes del mercado deben navegar entre múltiples circulares superpuestas, lo que puede generar confusión en el cumplimiento normativo. Para solucionar esto, el regulador propone emitir una única circular maestra que integre las disposiciones tanto para las bolsas de valores como para las bolsas de derivados de materias primas.
Además, la SEBI tiene la intención de emitir una circular maestra dedicada específicamente a las corporaciones de compensación. Para armonizar aún más las operaciones, se introducirá una circular consolidada independiente para cubrir los requisitos comunes de tecnología de la información (IT) aplicables a todas las Instituciones de Infraestructura de Mercado. Este cambio estructural está diseñado para avanzar hacia un modelo regulatorio basado en principios, en lugar de uno basado puramente en reglas.
Reducción de las cargas de cumplimiento y redundancias
Un pilar fundamental de esta propuesta es la reducción de la fricción administrativa. La SEBI ha identificado varias áreas en las que los requisitos de información se han vuelto redundantes. El regulador propone descontinuar varios informes periódicos que ya no cumplen una función práctica o, alternativamente, trasladar la supervisión de estos informes a comités internos de las MII.
Los cambios regulatorios específicos destinados a reducir la "burocracia" incluyen:
- Direct Market Access (DMA): Descontinuar el registro obligatorio para los gestores de inversiones que prestan servicios de DMA.
- Smart Order Routing (SOR): Introducir un marco de registro de ventanilla única para los corredores que ofrecen servicios de SOR.
- Contratos de opciones: Eliminar las normas actuales de Close-to-Money (CTM) para los contratos de opciones.
- Auditorías: Revisar el marco actual de auditoría de sistemas y redes para garantizar que siga siendo relevante para las necesidades tecnológicas modernas.
Actualizaciones de las normas de materias primas y protección al inversor
El documento de consulta también aborda áreas operativas críticas como los derivados de materias primas y la seguridad del inversor. La SEBI busca revisar los requisitos de divulgación para los inversores en derivados de materias primas y revisar las normas existentes que rigen los límites de posición en diversos productos.
En un esfuerzo por crear sinergia entre los diferentes segmentos del mercado, el regulador ha sugerido fusionar los Fondos de Protección al Inversor (IPF) que se utilizan actualmente para los segmentos de renta variable y materias primas. Además, se actualizará el marco para las modificaciones de los códigos de cliente para mejorar la flexibilidad operativa.
Esta es la cuarta revisión en una serie de esfuerzos de la SEBI para modernizar las regulaciones de las MII. El regulador ha invitado a presentar comentarios públicos sobre estas propuestas, los cuales se aceptarán hasta el 13 de julio de 2026. El marco final se notificará únicamente después de sopesar los comentarios de los participantes del mercado y las partes interesadas.
Conclusiones clave
- Documentación simplificada: La SEBI pretende consolidar múltiples circulares en documentos maestros únicos para las bolsas, las corporaciones de compensación y los requisitos de IT.
- Eficiencia operativa: La propuesta busca reducir la carga de cumplimiento mediante la descontinuación de informes periódicos redundantes y la simplificación de los procesos de registro para los servicios de DMA y SOR.
- Redes de seguridad integradas: Una sugerencia clave incluye la fusión de los fondos de protección al inversor tanto para el segmento de renta variable como para el de materias primas para mejorar la gestión de recursos.