SEBI propone una importante reforma regulatoria para las bolsas de valores y las cámaras de compensación
La Securities and Exchange Board of India (SEBI) ha presentado una propuesta integral para simplificar el marco regulatorio que rige a las bolsas de valores y las cámaras de compensación. Con el objetivo de fomentar la facilidad para hacer negocios, el regulador planea desmantelar disposiciones obsoletas y consolidar reglas fragmentadas en un sistema ágil y eficiente.
Consolidación de circulares para una mayor claridad regulatoria
Un pilar central de la propuesta de SEBI es la simplificación radical de la Circular Maestra para las Bolsas de Valores y las Cámaras de Compensación. Actualmente, las instituciones de infraestructura de mercado (MII, por sus siglas en inglés) deben navegar por una compleja red de múltiples circulares. Para solucionar esto, SEBI tiene la intención de emitir una única circular maestra para las bolsas de valores, fusionando las disposiciones relacionadas tanto con los mercados de derivados de renta variable como con los de materias primas.
Además, el regulador planea emitir una circular maestra dedicada específicamente a las cámaras de compensación. Para abordar el panorama técnico, se introducirá una circular consolidada independiente que cubrirá los requisitos comunes de tecnología de la información aplicables a todas las MII. Esta medida está diseñada para reducir la ambigüedad y garantizar que el cumplimiento se base en principios en lugar de tener que navegar por la densidad burocrática.
Reducción de las cargas de cumplimiento y de los informes redundantes
En un movimiento significativo para reducir la carga administrativa de las bolsas, SEBI ha propuesto una reducción en el número de informes periódicos que deben presentarse ante el regulador. Muchos de estos informes se han vuelto redundantes en la era del trading moderno. SEBI tiene la intención de discontinuar estas presentaciones innecesarias o de trasladar su supervisión a los propios comités internos de las MII.
La reforma también se dirige a obstáculos operativos específicos. Las propuestas clave incluyen:
- Acceso Directo al Mercado (DMA): Discontinuar el requisito de registro obligatorio para los gestores de inversiones que prestan servicios de DMA.
- Enrutamiento Inteligente de Órdenes (SOR): Introducir un marco de registro de ventanilla única más eficiente para los corredores que ofrecen servicios de SOR.
- Contratos de Opciones: Discontinuar las normas actuales de Close-to-Money (CTM) para los contratos de opciones.
- Auditorías y Límites: Revisar el marco existente de auditoría de sistemas y redes, y revisar las normas que rigen los límites de posición en diversos productos.
Mejora de la protección del inversor y la eficiencia del mercado
Más allá de la facilidad administrativa, la propuesta busca modernizar los marcos relacionados con los inversores. SEBI busca revisar los requisitos de divulgación para los inversores de derivados de materias primas y actualizar el marco de modificación de códigos de clientes para que se adapte mejor a las prácticas actuales del mercado.
De manera crucial, el regulador ha sugerido fusionar los Fondos de Protección al Inversor (IPF) para los segmentos de renta variable y materias primas. Esta consolidación tiene como objetivo crear una red de seguridad más unificada y robusta para los participantes del mercado. Al reducir la duplicación y mejorar la flexibilidad operativa, SEBI pretende crear un entorno de mercado que sea tanto altamente regulado como comercialmente ágil.
Se ha invitado a las partes interesadas y a los participantes del mercado a presentar sus comentarios sobre estas propuestas hasta el 13 de julio de 2026, tras lo cual se notificará el marco final.
Conclusiones clave
- Documentación simplificada: SEBI pretende consolidar múltiples circulares dispares en circulares maestras únicas para las bolsas, las cámaras de compensación y los requisitos de TI.
- Reducción de la burocracia: La propuesta incluye la discontinuación de informes periódicos redundantes y la simplificación de los procesos de registro para los servicios de DMA y SOR.
- Integración estructural: El regulador planea fusionar los fondos de protección al inversor para los segmentos de renta variable y materias primas para mejorar la eficiencia del mercado.