SEBI propone una profonda riforma normativa per le borse valori e le camere di compensazione
La Securities and Exchange Board of India (SEBI) ha presentato una proposta di vasta portata per semplificare il quadro normativo che regola le borse valori e le camere di compensazione. Con l'obiettivo di favorire la facilità di fare impresa, l'ente regolatore intende smantellare le disposizioni obsolete e consolidare le regole frammentate in un sistema snello ed efficiente.
Consolidamento delle circolari per una maggiore chiarezza normativa
Un pilastro centrale della proposta della SEBI è la radicale semplificazione della Master Circular per le borse valori e le camere di compensazione. Attualmente, le istituzioni di infrastruttura di mercato (MII) devono orientarsi in una complessa rete di molteplici circolari. Per risolvere questo problema, la SEBI intende emettere un'unica master circular per le borse valori, accorpando le disposizioni relative sia ai mercati azionari che a quelli dei derivati sulle commodity.
Inoltre, l'ente regolatore prevede di emettere una master circular dedicata specificamente alle camere di compensazione. Per quanto riguarda l'ambito tecnico, verrà introdotta una circolare consolidata separata per coprire i requisiti comuni di tecnologia dell'informazione applicabili a tutte le MII. Questa mossa è progettata per ridurre l'ambiguità e garantire che la conformità sia guidata da principi piuttosto che dal dover navigare in una densità burocratica.
Riduzione degli oneri di conformità e della rendicontazione ridondante
In un passo significativo per ridurre il carico amministrativo sulle borse, la SEBI ha proposto una riduzione del numero di rapporti periodici che devono essere presentati all'ente regolatore. Molti di questi rapporti sono diventati ridondanti nell'era del trading moderno. La SEBI intende interrompere questi invii non necessari o trasferire la loro supervisione ai comitati interni delle stesse MII.
La riforma mira anche a superare specifici ostacoli operativi. Le proposte chiave includono:
- Direct Market Access (DMA): Interruzione dell'obbligo di registrazione per i gestori di investimenti che forniscono servizi DMA.
- Smart Order Routing (SOR): Introduzione di un quadro di registrazione tramite sportello unico più efficiente per i broker che offrono servizi SOR.
- Contratti sulle opzioni: Interruzione delle attuali norme Close-to-Money (CTM) per i contratti sulle opzioni.
- Audit e limiti: Revisione del quadro esistente per l'audit di sistema e di rete e riesame delle norme che regolano i limiti di posizione su vari prodotti.
Miglioramento della protezione degli investitori e dell'efficienza del mercato
Oltre alla facilità amministrativa, la proposta mira a modernizzare i quadri normativi relativi agli investitori. La SEBI intende rivedere i requisiti di informativa per gli investitori in derivati sulle commodity e aggiornare il quadro di modifica del codice cliente per adattarlo meglio alle attuali pratiche di mercato.
Fondamentalmente, l'ente regolatore ha suggerito di accorpare gli Investor Protection Funds (IPF) per i segmenti azionario e delle commodity. Questo consolidamento mira a creare una rete di sicurezza più unificata e robusta per i partecipanti al mercato. Riducendo la duplicazione e migliorando la flessibilità operativa, la SEBI intende creare un ambiente di mercato che sia allo stesso tempo altamente regolamentato e commercialmente agile.
Gli stakeholder e i partecipanti al mercato sono stati invitati a presentare i propri commenti su queste proposte fino al 13 luglio 2026, dopodiché verrà notificato il quadro normativo finale.
Punti chiave
- Documentazione snella: La SEBI mira a consolidare molteplici circolari disparate in singole master circular per borse, camere di compensazione e requisiti IT.
- Riduzione della burocrazia: La proposta prevede l'interruzione dei rapporti periodici ridondanti e la semplificazione dei processi di registrazione per i servizi DMA e SOR.
- Integrazione strutturale: L'ente regolatore prevede di accorpare i fondi di protezione degli investitori per i segmenti azionario e delle commodity per migliorare l'efficienza del mercato.