SEBI بازنگری گستردهای را در مقررات بورسهای اوراق بهادار و شرکتهای پایاپای پیشنهاد میدهد
سازمان بورس و اوراق بهادار هند (SEBI) پیشنهاد گستردهای را برای سادهسازی چارچوب مقرراتی حاکم بر بورسهای اوراق بهادار و شرکتهای پایاپای ارائه کرده است. این نهاد ناظر با هدف بهبود سهولت انجام کسبوکار، قصد دارد مقررات منسوخ را حذف کرده و قوانین پراکنده را در قالب یک سیستم منسجم و کارآمد تجمیع کند.
تجمیع بخشنامهها برای شفافیت مقرراتی بیشتر
یکی از ارکان اصلی پیشنهاد SEBI، سادهسازی بنیادین «بخشنامه اصلی» (Master Circular) برای بورسهای اوراق بهادار و شرکتهای پایاپای است. در حال حاضر، نهادهای زیرساخت بازار (MIIs) باید با شبکه پیچیدهای از بخشنامههای متعدد دستوپنجه نرم کنند. برای رفع این مشکل، SEBI قصد دارد با ادغام مقررات مربوط به بورسهای مشتقات سهام و کالا، یک بخشنامه اصلی واحد برای بورسهای اوراق بهادار صادر کند.
علاوه بر این، این نهاد ناظر قصد دارد یک بخشنامه اصلی اختصاصی را مشخصاً برای شرکتهای پایاپای صادر کند. همچنین برای رسیدگی به فضای فنی، یک بخشنامه تجمیعی مجزا جهت پوشش الزامات مشترک فناوری اطلاعات که برای تمامی MIIها کاربرد دارد، معرفی خواهد شد. هدف از این اقدام، کاهش ابهام و اطمینان از این است که رعایت مقررات بر پایه اصول باشد، نه عبور از پیچیدگیهای اداری.
کاهش بار رعایت مقررات و گزارشدهیهای زائد
در اقدامی قابل توجه برای کاهش بار اداری بورسها، SEBI کاهش تعداد گزارشهای دورهای را که باید به نهاد ناظر ارائه شوند، پیشنهاد داده است. بسیاری از این گزارشها در عصر مدرن معاملات، زائد شدهاند. SEBI قصد دارد این ثبتهای غیرضروری را متوقف کند یا نظارت بر آنها را به کمیتههای داخلی خودِ MIIها واگذار نماید.
این بازنگری همچنین موانع عملیاتی خاصی را هدف قرار داده است. پیشنهادهای کلیدی عبارتند از:
- دسترسی مستقیم به بازار (DMA): حذف الزام ثبتنام اجباری برای مدیران سرمایهگذاری که خدمات DMA ارائه میدهند.
- مسیریابی هوشمند سفارش (SOR): معرفی یک چارچوب ثبتنام «پنجره واحد» (single-window) کارآمدتر برای کارگزارانی که خدمات SOR ارائه میدهند.
- قراردادهای اختیار معامله: حذف هنجارهای فعلی Close-to-Money (CTM) برای قراردادهای اختیار معامله.
- حسابرسیها و محدودیتها: بازنگری در چارچوب موجود برای حسابرسی سیستم و شبکه و بازبینی هنجارهای حاکم بر محدودیتهای موقعیت در محصولات مختلف.
تقویت حمایت از سرمایهگذاران و کارایی بازار
این پیشنهاد فراتر از سهولت اداری، به دنبال مدرنسازی چارچوبهای مرتبط با سرمایهگذاران است. SEBI در نظر دارد الزامات افشا برای سرمایهگذاران مشتقات کالا را بازنگری کرده و چارچوب اصلاح کد مشتری را بهگونهای بهروزرسانی کند که با رویههای فعلی بازار سازگاری بیشتری داشته باشد.
نکته حائز اهمیت این است که نهاد ناظر پیشنهاد ادغام صندوقهای حمایت از سرمایهگذار (IPF) را برای بخشهای سهام و کالا داده است. هدف از این تجمیع، ایجاد یک شبکه ایمنی یکپارچهتر و قدرتمندتر برای شرکتکنندگان بازار است. SEBI قصد دارد با کاهش همپوشانی و بهبود انعطافپذیری عملیاتی، محیط بازاری ایجاد کند که هم دارای مقررات دقیق باشد و هم از نظر تجاری چابک عمل کند.
از ذینفعان و شرکتکنندگان بازار دعوت شده است تا نظرات خود را درباره این پیشنهادها تا تاریخ ۱۳ جولای ۲۰۲۶ ارسال کنند؛ پس از آن، چارچوب نهایی اعلام خواهد شد.
نکات کلیدی
- مستندسازی منسجم: SEBI قصد دارد بخشنامههای متعدد و پراکنده را در قالب بخشنامههای اصلی واحد برای بورسها، شرکتهای پایاپای و الزامات فناوری اطلاعات تجمیع کند.
- کاهش بروکراسی: این پیشنهاد شامل متوقف کردن گزارشهای دورهای زائد و سادهسازی فرآیندهای ثبتنام برای خدمات DMA و SOR است.
- یکپارچگی ساختاری: نهاد ناظر قصد دارد صندوقهای حمایت از سرمایهگذار را برای بخشهای سهام و کالا ادغام کند تا کارایی بازار را افزایش دهد.