SEBI Đề xuất Cải cách Quy định Lớn cho các Sở giao dịch Chứng khoán và Tổng công ty Thanh toán bù trừ

Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Ấn Độ (SEBI) đã công bố một đề xuất sâu rộng nhằm đơn giản hóa khung pháp lý quản lý các sở giao dịch chứng khoán và các tổng công ty thanh toán bù trừ. Với mục tiêu thúc đẩy sự thuận tiện trong kinh doanh, cơ quan quản lý có kế hoạch bãi bỏ các quy định lỗi thời và hợp nhất các quy tắc rời rạc thành một hệ thống tinh gọn và hiệu quả.

Hợp nhất các Thông tư để Tăng cường sự Minh bạch về Quy định

Một trụ cột chính trong đề xuất của SEBI là việc đơn giản hóa triệt để Thông tư Tổng quát (Master Circular) dành cho các Sở giao dịch chứng khoán và Tổng công ty thanh toán bù trừ. Hiện tại, các tổ chức hạ tầng thị trường (MIIs) phải đối mặt với một mạng lưới phức tạp gồm nhiều thông tư khác nhau. Để giải quyết vấn đề này, SEBI dự định ban hành một thông tư tổng quát duy nhất cho các sở giao dịch chứng khoán bằng cách hợp nhất các quy định liên quan đến cả sàn giao dịch phái sinh cổ phiếu và hàng hóa.

Hơn nữa, cơ quan quản lý có kế hoạch ban hành một thông tư tổng quát riêng biệt dành riêng cho các tổng công ty thanh toán bù trừ. Để giải quyết các khía cạnh kỹ thuật, một thông tư hợp nhất riêng sẽ được giới thiệu để bao quát các yêu cầu chung về công nghệ thông tin áp dụng cho tất cả các MIIs. Động thái này nhằm giảm thiểu sự mơ hồ và đảm bảo rằng việc tuân thủ được thúc đẩy bởi các nguyên tắc thay vì phải đối phó với sự rườm rà về thủ tục hành chính.

Giảm bớt Gánh nặng Tuân thủ và Báo cáo Dư thừa

Trong một động thái quan trọng nhằm giảm bớt gánh nặng hành chính cho các sở giao dịch, SEBI đã đề xuất cắt giảm số lượng báo cáo định kỳ phải nộp cho cơ quan quản lý. Nhiều báo cáo trong số này đã trở nên dư thừa trong kỷ nguyên giao dịch hiện đại. SEBI dự định sẽ ngừng các hồ sơ không cần thiết này hoặc chuyển việc giám sát chúng sang các ủy ban nội bộ của chính các MIIs.

Cuộc cải cách cũng nhắm vào các rào cản vận hành cụ thể. Các đề xuất chính bao gồm:

  • Direct Market Access (DMA): Ngừng yêu cầu đăng ký bắt buộc đối với các nhà quản lý đầu tư cung cấp dịch vụ DMA.
  • Smart Order Routing (SOR): Giới thiệu một khung đăng ký một cửa (single-window) hiệu quả hơn cho các nhà môi giới cung cấp dịch vụ SOR.
  • Hợp đồng Quyền chọn: Ngừng áp dụng các quy chuẩn Close-to-Money (CTM) hiện tại đối với các hợp đồng quyền chọn.
  • Kiểm toán và Hạn mức: Xem xét lại khung kiểm toán hệ thống và mạng lưới hiện tại, đồng thời rà soát lại các quy chuẩn quản lý hạn mức vị thế đối với các sản phẩm khác nhau.

Tăng cường Bảo vệ Nhà đầu tư và Hiệu quả Thị trường

Bên cạnh việc tạo thuận lợi về mặt hành chính, đề xuất còn tìm cách hiện đại hóa các khung pháp lý liên quan đến nhà đầu tư. SEBI đang xem xét rà soát các yêu cầu công bố thông tin đối với các nhà đầu tư phái sinh hàng hóa và cập nhật khung sửa đổi mã khách hàng để phù hợp hơn với các thực tiễn thị trường hiện nay.

Quan trọng hơn, cơ quan quản lý đã đề xuất hợp nhất các Quỹ Bảo vệ Nhà đầu tư (IPF) cho phân khúc cổ phiếu và hàng hóa. Việc hợp nhất này nhằm tạo ra một mạng lưới an toàn thống nhất và vững chắc hơn cho các thành viên tham gia thị trường. Bằng cách giảm thiểu sự trùng lặp và cải thiện tính linh hoạt trong vận hành, SEBI dự định tạo ra một môi trường thị trường vừa được quản lý chặt chẽ, vừa có sự nhạy bén về thương mại.

Các bên liên quan và những người tham gia thị trường đã được mời gửi ý kiến đóng góp cho các đề xuất này cho đến ngày 13 tháng 7 năm 2026, sau đó một khung pháp lý cuối cùng sẽ được thông báo.

Các Điểm chính cần Lưu ý

  • Tài liệu được tinh gọn: SEBI đặt mục tiêu hợp nhất nhiều thông tư rời rạc thành các thông tư tổng quát duy nhất cho các sở giao dịch, tổng công ty thanh toán bù trừ và các yêu cầu về IT.
  • Giảm bớt thủ tục rườm rà: Đề xuất bao gồm việc ngừng các báo cáo định kỳ dư thừa và đơn giản hóa quy trình đăng ký cho các dịch vụ DMA và SOR.
  • Tích hợp cấu trúc: Cơ quan quản lý có kế hoạch hợp nhất các quỹ bảo vệ nhà đầu tư cho phân khúc cổ phiếu và hàng hóa để nâng cao hiệu quả thị trường.