SEBI、証券取引所の規制を合理化するため、より簡素なルールブックを提案

インド証券取引委員会（SEBI）は、ビジネスのしやすさ（Ease of Doing Business）を向上させるため、証券取引所および清算機関を管理する規制枠組みの抜本的な見直しに着手しました。時代遅れの規定を廃止し、分断された規則を統合することで、規制当局は市場インフラ機関（MII）にとって、より効率的で原則に基づいた環境を構築することを目指しています。

効率向上のための枠組みの統合

SEBIの提案の核心は、証券取引所および清算機関向けのマスターサーキュラー（基本通達）を大幅に簡素化することです。現在、規制は複数の文書に分散しており、混乱やコンプライアンス上の負担を招く可能性があります。これに対処するため、SEBIは株式および商品デリバティブ取引所の両方に関連する規定を統合し、証券取引所向けの単一のマスターサーキュラーを発行する計画です。

さらに、規制当局は清算機関に特化した別のマスターサーキュラーを導入する意向です。テクノロジー・ガバナンスを合理化するため、すべてのMIIに適用される共通の情報技術要件を網羅した統合サーキュラーが発行される予定です。この動きにより、多様な技術基準を管理する複雑さが軽減されることが期待されています。

重複とコンプライアンス負担の軽減

行政上の摩擦を軽減するための重要な動きとして、SEBIは規制当局に提出される定期報告の量を削減することを提案しました。これらの報告の多くは、現代の市場においては形骸化しています。SEBIは、特定の報告に関する監督を規制当局への直接的な提出ではなく、MIIの内部委員会に移管することを提案しています。

その他の重点的な規制緩和措置には、以下が含まれます：

• 直接市場アクセス（DMA）： DMAサービスを提供する投資運用会社の登録要件を廃止。
• スマート・オーダー・ルーティング（SOR）： SORサービスを提供するブローカー向けのシングルウィンドウ登録枠組みの導入。
• オプション契約： オプション契約におけるClose-to-Money（CTM）基準の廃止。
• 監査枠組み： 既存のシステムおよびネットワーク監査の枠組みを見直し、現在のテクノロジー環境に即したものにすること。

商品デリバティブと投資家保護の更新

この協議文書は、商品デリバティブ部門における特定の細かな事項についても触れています。SEBIは、投資家向けの開示要件を見直し、さまざまな商品にわたるポジション制限を規定する既存の規範を再検討することを検討しています。さらに、規制当局は、よりスムーズな業務ワークフローを確保するために、クライアントコード変更の枠組みを更新する計画です。

セーフティネットを統一する取り組みとして、SEBIは株式セグメントと商品セグメントの投資家保護基金（IPF）を統合することを提案しました。この統合は、市場参加者を保護するための、より強固で合理化されたメカニズムを構築することを目的としています。

規制当局は、これらの提案について2026年7月13日までパブリックコメントを募集しています。最終的な枠組みは、市場参加者やステークホルダーから寄せられたフィードバックを徹底的に検討した上で、公表される予定です。

主なポイント

• 規制の統合： SEBIは、複雑さを軽減するため、証券取引所およびIT要件に関する複数のサーキュラーを単一のマスター文書に統合することを目指しています。
• コンプライアンス負担の軽減： 提案には、形骸化した定期報告の廃止や、DMAおよびSORサービスに関する登録プロセスの簡素化が含まれています。
• 統一されたセーフティネット： 規制当局は、市場の安全策を合理化するため、株式セグメントと商品セグメントの投資家保護基金を統合する計画です。