SEBI lockert Regeln: AIFs können nun Liquidationserlöse einbehalten

Die Securities and Exchange Board of India (SEBI) hat bedeutende regulatorische Änderungen eingeführt, um Alternative Investment Funds (AIFs) eine größere operative Flexibilität während des Abwicklungsprozesses zu ermöglichen. Indem der Regulator es Fonds erlaubt, Liquidationserlöse über ihre offizielle Laufzeit hinaus einzubehalten, zielt er darauf ab, den komplexen Realitäten rechtlicher und operativer Verbindlichkeiten Rechnung zu tragen.

Flexibilität bei Rechtsstreitigkeiten und Verbindlichkeiten

Gemäß den neuen Richtlinien ist es AIFs oder deren spezifischen Teilfonds (Schemes) nun gestattet, Liquidationserlöse auch nach Ablauf der formalen Auflösungsfrist einzubehalten. Diese Konzession ist speziell darauf ausgelegt, drei kritische Szenarien abzudecken: die Verwaltung von gerichtlichen Mitteilungen oder regulatorischen Forderungen, die Erfüllung erwarteter Verbindlichkeiten und die Deckung verbleibender Abwicklungsaufwendungen.

Die SEBI hat die Definition von rechtsstreitbezogenen Mitteilungen erweitert, um auch Benachrichtigungen von Steuerbehörden, Strafverfolgungsbehörden, Gerichten oder sogar von Anlegern und Gegenparteien einzuschließen. Bemerkenswerterweise können Fonds Gelder einbehalten, selbst wenn diese potenziellen steuerlichen, rechtlichen oder regulatorischen Verbindlichkeiten noch nicht konkretisiert sind. Beabsichtigt ein Fondsmanager, Mittel für erwartete Verbindlichkeiten zurückzuhalten, muss er die Zustimmung von mindestens 75 % der Anleger nach Wert einholen und den vorgeschlagenen Betrag sowie die voraussichtliche Dauer der Einbehaltung klar offenlegen.

Verwaltung verbleibender Aufwendungen und die Drei-Jahres-Obergrenze

Für AIFs, die Kapital einbehalten müssen, um verbleibende betriebliche Aufwendungen im Zusammenhang mit dem Abwicklungsprozess zu decken, hat die SEBI eine strikte zeitliche Grenze gesetzt. Die Aufbewahrungsfrist für diese Aufwendungen darf drei Jahre nach dem Ende der zulässigen Laufzeit des Fonds nicht überschreiten.

Um Transparenz und standardisierte Praktiken zu gewährleisten, hat der Regulator das Standard Setting Forum for AIFs (SFA) damit beauftragt, gemeinsam mit der SEBI spezifische Implementierungsstandards dafür zu formulieren, was als förderfähige betriebliche Aufwandsposition gilt.

Einführung des „Inoperative Fund“-Rahmens

Ein wesentlicher Höhepunkt dieses Rundschreibens ist die Einführung des Status „Inoperative Fund“. Dieser Status ist für AIFs vorgesehen, die alle ihre Anlagen erfolgreich liquidiert haben, aber registriert bleiben müssen, weil sie einbehaltene Erlöse halten oder auf das Ergebnis laufender Rechtsstreitigkeiten warten.

Sobald ein Fonds in den Status „inaktiv“ (Inoperative) übergeht, unterliegt er strengen Beschränkungen, um die Interessen der Anleger zu schützen:

Um die Aufsicht zu gewährleisten, hat die SEBI vorgeschrieben, dass sowohl AIFs, die Gelder einbehalten, als auch solche, die als „inaktiv“ eingestuft sind, innerhalb von 30 Tagen nach Ende eines jeden Geschäftsjahres jährliche Berichte einreichen müssen, die die einbehaltenen Gelder und ausstehenden Verbindlichkeiten detailliert aufführen.

Wichtigste Erkenntnisse