SEBIが規制を緩和：AIFは清算後の残余財産を保持可能に

インド証券取引委員会（SEBI）は、オルタナティブ投資ファンド（AIF）が清算プロセスにおいてより高い運営上の柔軟性を確保できるよう、重要な規制変更を導入しました。ファンドが公式な存続期間を超えて清算後の残余財産を保持することを認めることで、規制当局は法的および運営上の債務という複雑な実態に対処することを目指しています。

訴訟および債務への対応における柔軟性

新しいガイドラインの下では、AIFまたはその特定のスキームは、正式な解散期間が終了した後であっても、清算後の残余財産を保持することが許可されます。この特例は、訴訟通知や規制当局からの要求への対応、予想される債務の履行、および残存する清算費用の補填という3つの重要なシナリオをカバーするために設計されています。

SEBIは、訴訟関連の通知の定義を拡大し、税務当局、法執行機関、裁判所、さらには投資家や取引相手からの通知も含むようにしました。特筆すべきは、潜在的な税務、法的、または規制上の債務がまだ確定していない場合でも、ファンドは資金を保持できる点です。ファンドマネージャーが予想される債務に備えて資金を保持しようとする場合は、投資家から投資額ベースで少なくとも75%の同意を得る必要があり、保持予定額と推定保持期間を明確に開示しなければなりません。

残存費用の管理と3年の上限

清算プロセスに関連する残存する運営費用をカバーするために資本を保持する必要があるAIFに対し、SEBIは厳格な期間制限を設けました。これらの費用のための保持期間は、ファンドの許容存続期間の終了から3年を超えてはなりません。

透明性と標準化された慣行を確保するため、規制当局はAIF標準設定フォーラム（SFA）に対し、SEBIと協力して、何が適格な運営費用項目として認められるかについての具体的な実施基準を策定するよう指示しました。

「不稼働ファンド（Inoperative Fund）」枠組みの導入

この通達の大きなハイライトは、「不稼働ファンド（Inoperative Fund）」ステータスの導入です。このステータスは、すべての投資の清算を完了しているものの、残余財産を保持している、あるいは進行中の訴訟の結果を待っているために、登録を維持しなければならないAIFのために設計されています。

ファンドが「Inoperative（休止）」ステータスに移行すると、投資家の利益を保護するために厳格な制限が課されます。

監督を維持するため、SEBIは、資金を保有し続けるAIFおよび「Inoperative」に分類されるAIFの両方に対し、各会計年度終了後30日以内に、保留資金および未払債務の詳細を記載した年次報告書を提出することを義務付けています。

主なポイント