SEBIが規制を緩和：AIFはファンド期間終了後も清算手取金を保持可能に
インド証券取引委員会（SEBI）は、オルタナティブ投資ファンド（AIF）に対し、公式なファンド期間が終了した後でも清算手取金を保持することを認めることで、規制上の大幅な柔軟性を導入しました。この戦略的な動きは、清算プロセスの合理化を図るとともに、予期せぬ法的または運用上の負債に対するバッファーを提供することを目的としています。
清算手取金保持のための新しい枠組み
更新されたSEBI（オルタナティブ投資ファンド）規制に基づき、特定の条件を満たす場合、ファンドマネージャーはファンド期間の終了時にすべての資産を直ちに分配することを厳格に求められることはなくなりました。AIFまたはその個別のスキームは、主に以下の3つの状況下で清算手取金を保持することができます。
- 訴訟および規制当局からの要求： 税務当局、規制当局、法執行機関、または裁判所から、潜在的な法的または税務上の負債を示す通知を受けた場合。これは、それらの負債がまだ完全に確定していない場合でも含まれます。
- 投資家の同意を得た予想負債： 投資家（金額ベースで少なくとも75%）から正式な同意を得ている場合に限り、将来予想される負債をカバーするために資金を保持できます。このような場合、マネージャーは保持する具体的な金額と、保持予定期間を開示しなければなりません。
- 残存運用費用： 清算プロセス自体のコストをカバーするために、ファンドは手取金を保持することができます。ただし、この保持期間は、許容されるファンド期間の終了から最大3年間に厳格に制限されます。
「不稼働ファンド（Inoperative Fund）」ステータスの導入
残存する義務を負う清算済みファンドの管理を簡素化するため、SEBIは「不稼働ファンド（Inoperative Fund）」の枠組みを導入しました。このステータスは、すべての投資の清算を完了しているものの、進行中の訴訟や保持された手取金を保持する必要があるために登録を維持しなければならないAIFのために設計されています。
資金を保有したまま登録の抹消を意図するAIFは、この「不稼働ファンド（Inoperative Fund）」ステータスを申請することができます。悪用を防ぐため、SEBIはこれらの事業体に対して厳格な制限を課しています。
- 新規投資を行うことは禁止されています。
- 新たなスキームを開始することはできません。
- 管理報酬を徴収することは禁じられています。
- 保有する資金は、既存のAIF規則で許可されている金融商品にのみ運用できます。
コンプライアンスおよび報告義務
新しい枠組みは、非稼働ファンドの事務負担を軽減する一方で、厳格な監督を維持しています。SEBIは、四半期および年次の活動報告、パフォーマンス・ベンチマークの開示、およびプライベート・プレースメント・メモランダム（PPM）の条項に関する特定の監査要件など、いくつかの重いコンプライアンス要件を不稼働ファンドに対して免除しました。
しかし、透明性は引き続き優先事項です。不稼働ファンドに分類されるものを含め、資金を保持するAIFは、保持している資金および未払債務の詳細を記載した年次報告書を提出しなければなりません。この報告書は、各会計年度末から30日以内に、SEBIと投資家の両方に提出する必要があります。この新しい枠組みは即時適用され、1996年規則に基づいて登録されたベンチャーキャピタル・ファンドにも適用されます。
主なポイント
- 運用の柔軟性: AIFは、訴訟、予想される債務（投資家の75%の同意が必要）、または解散費用（最大3年間）のために、清算後に資金を保持できるようになりました。
- 不稼働ファンドのステータス: 新しいカテゴリーにより、残存する義務があるファンドは、新規投資や手数料徴収が禁止される一方で、登録を抹消し、コンプライアンス・コストを削減することが可能になります。
- 厳格な監督: 免除措置はあるものの、ファンドは会計年度末から30日以内に、保持している資金および債務に関する年次報告書をSEBIおよび投資家に提供しなければなりません。