SEBI نے قوانین میں نرمی کی: AIFs اب فنڈ کی مدت ختم ہونے کے بعد بھی لیکویڈیشن کے حاصلات اپنے پاس رکھ سکتے ہیں
سیکیورٹیز اینڈ ایکسچینج بورڈ آف انڈیا (SEBI) نے آلٹرنیٹو انویسٹمنٹ فنڈز (AIFs) کے لیے اہم ریگولیٹری لچک متعارف کرائی ہے، جس کے تحت انہیں فنڈ کی سرکاری مدت ختم ہونے کے بعد بھی لیکویڈیشن کے حاصلات اپنے پاس رکھنے کی اجازت دی گئی ہے۔ اس اسٹریٹجک اقدام کا مقصد فنڈ کے خاتمے (winding-up) کے عمل کو سہل بنانا اور غیر متوقع قانونی یا آپریشنل واجبات کے خلاف تحفظ فراہم کرنا ہے۔
لیکویڈیشن کے حاصلات کو اپنے پاس رکھنے کے لیے نیا فریم ورک
اپ ڈیٹ شدہ SEBI (Alternative Investment Funds) ریگولیشنز کے تحت، اگر مخصوص شرائط پوری ہوں تو فنڈ مینیجرز کے لیے اب یہ لازمی نہیں رہا کہ وہ فنڈ کی مدت کے اختتام پر فوری طور پر تمام اثاثوں کی تقسیم کریں۔ AIFs یا ان کی انفرادی اسکیمیں اب تین بنیادی حالات میں لیکویڈیشن کے حاصلات اپنے پاس رکھ سکتی ہیں:
- قانونی تنازعات اور ریگولیٹری مطالبات: اگر کسی فنڈ کو ٹیکس حکام، ریگولیٹرز، قانون نافذ کرنے والے اداروں، یا عدالتوں سے ایسے نوٹس موصول ہوں جو ممکنہ قانونی یا ٹیکس واجبات کی نشاندہی کرتے ہوں، چاہے وہ واجبات ابھی تک مکمل طور پر واضح نہ بھی ہوئے ہوں۔
- سرمایہ کاروں کی رضامندی سے متوقع واجبات: فنڈز مستقبل کے متوقع واجبات کو پورا کرنے کے لیے رقم اپنے پاس رکھ سکتے ہیں، بشرطیکہ وہ مالیت کے لحاظ سے کم از کم 75% سرمایہ کاروں سے باقاعدہ رضامندی حاصل کر لیں۔ ایسی صورت میں، مینیجرز کے لیے ضروری ہے کہ وہ رکھی جانے والی مخصوص رقم اور اس کی تخمینی مدت کا انکشاف کریں۔
- بقایا آپریشنل اخراجات: فنڈ کے خاتمے (winding-up) کے عمل کے اخراجات کو پورا کرنے کے لیے، فنڈز حاصلات اپنے پاس رکھ سکتے ہیں۔ تاہم، رقم رکھنے کی یہ مدت منظور شدہ فنڈ کی مدت کے اختتام سے تین سال تک سختی سے محدود ہے۔
'Inoperative Fund' اسٹیٹس کا تعارف
ختم شدہ فنڈز کے انتظام کو سہل بنانے کے لیے جن پر اب بھی بقایا واجبات ہیں، SEBI نے 'Inoperative Fund' فریم ورک متعارف کرایا ہے۔ یہ اسٹیٹس ان AIFs کے لیے ڈیزائن کیا گیا ہے جنہوں نے تمام سرمایہ کاریوں کی لیکویڈیشن مکمل کر لی ہے لیکن جاری قانونی تنازعات یا رقم رکھنے کی ضرورت کی وجہ سے انہیں رجسٹرڈ رہنا ضروری ہے۔
ایک AIF جو رقم رکھنے کے باوجود اپنی رجسٹریشن چھوڑنے کا ارادہ رکھتا ہے، وہ اس 'Inoperative Fund' اسٹیٹس کے لیے درخواست دے سکتا ہے۔ غلط استعمال کو روکنے کے لیے، SEBI نے ان اداروں پر سخت پابندیاں عائد کی ہیں:
- انہیں کسی بھی نئی سرمایہ کاری کرنے سے روک دیا گیا ہے۔
- وہ نئی اسکیمیں شروع نہیں کر سکتے۔
- انہیں مینجمنٹ فیس وصول کرنے سے روک دیا گیا ہے۔
- برقرار رکھی گئی رقم کو صرف موجودہ AIF ریگولیشنز کے تحت اجازت یافتہ ذرائع (instruments) میں ہی رکھا جا سکتا ہے۔
تعمیل اور رپورٹنگ کے تقاضے
اگرچہ نیا فریم ورک غیر فعال فنڈز کے لیے انتظامی بوجھ کو کم کرتا ہے، لیکن یہ سخت نگرانی برقرار رکھتا ہے۔ SEBI نے 'Inoperative Funds' کو کئی بھاری تعمیل کے تقاضوں سے استثنیٰ دیا ہے، جیسے کہ سہ ماہی اور سالانہ سرگرمی کی رپورٹس، کارکردگی کے بینچ مارکنگ کے انکشافات، اور Private Placement Memorandum (PPM) کی شرائط کے لیے مخصوص آڈٹ کے تقاضے۔
تاہم، شفافیت کو ترجیح دی گئی ہے۔ وہ AIFs جو فنڈز برقرار رکھتے ہیں—بشمول وہ جنہیں 'Inoperative Funds' کے طور پر درجہ بندی کیا گیا ہے—انہیں برقرار رکھی گئی رقم اور کسی بھی واجب الادا واجبات کی تفصیلات پر مشتمل ایک سالانہ رپورٹ جمع کرانی ہوگی۔ یہ رپورٹ ہر مالی سال کے اختتام کے 30 دنوں کے اندر SEBI اور سرمایہ کاروں دونوں کو جمع کرانی ہوگی۔ یہ نیا فریم ورک فوری طور پر نافذ العمل ہے اور یہ 1996 کے ریگولیشنز کے تحت رجسٹرڈ Venture Capital Funds پر بھی لاگو ہوتا ہے۔
اہم نکات
- آپریشنل لچک: AIFs اب قانونی کارروائی، متوقع واجبات (75% سرمایہ کاروں کی رضامندی کے ساتھ)، یا کمپنی بند کرنے کے اخراجات (3 سال تک) کے لیے لیکویڈیشن کے بعد فنڈز رکھ سکتے ہیں۔
- Inoperative Fund اسٹیٹس: ایک نئی کیٹیگری ان فنڈز کو اپنی رجسٹریشن چھوڑنے اور تعمیل کے اخراجات کم کرنے کی اجازت دیتی ہے جن پر باقی ماندہ ذمہ داریاں ہیں، جبکہ انہیں نئی سرمایہ کاری یا فیس وصول کرنے سے روک دیا جاتا ہے۔
- سخت نگرانی: استثنیٰ کے باوجود، فنڈز کو مالی سال کے اختتام کے 30 دنوں کے اندر SEBI اور سرمایہ کاروں کو برقرار رکھی گئی رقم اور واجبات پر سالانہ رپورٹ فراہم کرنی ہوگی۔