SEBI نے AIFs کو فنڈ کی مدت ختم ہونے کے بعد بھی لیکویڈیشن کی رقم برقرار رکھنے کا اختیار دے دیا

سیکیورٹیز اینڈ ایکسچینج بورڈ آف انڈیا (SEBI) نے متبادل سرمایہ کاری فنڈز (AIFs) کو وائنڈنگ اپ (بند کرنے) کے عمل کے دوران زیادہ آپریشنل لچک فراہم کرنے کے لیے سنگ میل حیثیت رکھنے والی ریگولیٹری تبدیلیاں متعارف کرائی ہیں۔ یہ نئی ہدایات فنڈز کو ان کی مقررہ مدت ختم ہونے کے بعد بھی لیکویڈیشن کی رقم اپنے پاس رکھنے کی اجازت دیتی ہیں، تاکہ یہ یقینی بنایا جا سکے کہ وہ غیر متوقع واجبات اور انتظامی اخراجات کو پورا کر سکیں۔

لیکویڈیشن کی رقم برقرار رکھنے کے لیے نیا فریم ورک

ترمیم شدہ SEBI (Alternative Investment Funds) ریگولیشنز کے تحت، AIFs یا ان کی مخصوص اسکیمیں اب تین مخصوص شرائط کے تحت رسمی لیکویڈیشن یا خاتمے کی مدت کے بعد بھی حاصل شدہ رقم برقرار رکھ سکتی ہیں۔ اول، اگر فنڈ کو ٹیکس حکام، قانون نافذ کرنے والے اداروں، یا عدالتوں کی جانب سے قانونی کارروائی کے نوٹس یا ریگولیٹری مطالبات موصول ہوئے ہوں—خواہ واجبات ابھی حتمی شکل اختیار نہ بھی کر چکے ہوں۔ دوم، اگر فنڈ متوقع واجبات کے عوض رقم روکنے کے لیے اپنے کم از کم 75% سرمایہ کاروں (قدر کے لحاظ سے) سے رضامندی حاصل کر لے۔ سوم، اگر فنڈز کی ضرورت وائنڈنگ اپ کے بقیہ آپریشنل اخراجات کو پورا کرنے کے لیے ہو۔

شفافیت کو یقینی بنانے کے لیے، فنڈ مینیجرز کو سرمایہ کاروں کی منظوری حاصل کرتے وقت برقرار رکھی جانے والی رقم کی صحیح مقدار اور تخمینہ شدہ مدت کا انکشاف کرنا ہوگا۔ وہ فنڈز جو صرف آپریشنل اخراجات کے لیے رقم روک رہے ہیں، ان کے لیے SEBI نے رقم برقرار رکھنے کی مدت کو فنڈ کی مقررہ مدت کے خاتمے سے زیادہ سے زیادہ تین سال تک محدود کر دیا ہے۔

'Inoperative Fund' (غیر فعال فنڈ) اسٹیٹس کا تعارف

ان فنڈز کے لائف سائیکل کو ہموار کرنے کے لیے جنہوں نے اپنی سرمایہ کاری کی سرگرمیاں مکمل کر لی ہیں لیکن قانونی یا انتظامی وجوہات کی بنا پر رجسٹرڈ ہیں، SEBI نے 'Inoperative Fund' فریم ورک متعارف کرایا ہے۔ یہ اسٹیٹس ان AIFs کے لیے ڈیزائن کیا گیا ہے جنہوں نے تمام سرمایہ کاریوں کو لیکویڈیٹ کر دیا ہے لیکن وہ اب بھی حاصل شدہ رقم اپنے پاس رکھتے ہیں یا قانونی کارروائی کے نتیجے کے منتظر ہیں۔

ایک AIF جو اپنی رجسٹریشن دستبردار کرنا چاہتا ہو لیکن اس کے پاس ابھی بھی رقم موجود ہو، وہ اس 'Inoperative Fund' اسٹیٹس کے لیے درخواست دے سکتا ہے۔ غلط استعمال کو روکنے کے لیے، ان فنڈز پر سخت پابندیاں عائد ہیں: انہیں نئی سرمایہ کاری کرنے، نئی اسکیمیں شروع کرنے، یا کوئی مینجمنٹ فیس وصول کرنے سے روک دیا گیا ہے۔ برقرار رکھی گئی کسی بھی رقم کو صرف موجودہ AIF ریگولیشنز کے تحت اجازت یافتہ مالیاتی ذرائع (instruments) میں ہی لگایا جا سکتا ہے۔

ریگولیٹری تعمیل اور رپورٹنگ کے احکامات

اگرچہ نیا فریم ورک لچک فراہم کرتا ہے، لیکن یہ سخت نگرانی برقرار رکھتا ہے۔ SEBI نے تعمیل کے بوجھ کو کم کرنے کے لیے 'Inoperative Funds' کو کئی استثنیٰ دیے ہیں، جن میں سہ ماہی اور سالانہ سرگرمی کی رپورٹیں جمع کرانے، کارکردگی کے بینچ مارکنگ ڈسکلوژرز (performance benchmarking disclosures)، اور پرائیویٹ پلیسمنٹ میمورنڈم (PPM) کے لیے مخصوص آڈٹ ضروریات سے ریلیف شامل ہے۔

تاہم، جوابدہی کو ترجیح دی گئی ہے۔ SEBI نے یہ لازمی قرار دیا ہے کہ فنڈز کو برقرار رکھنے والے تمام AIFs اور 'Inoperative Funds' کے طور پر درجہ بندی کیے گئے فنڈز، دونوں کو برقرار رکھے گئے پیسوں اور واجب الادا واجبات (outstanding liabilities) کی تفصیلات پر مشتمل ایک سالانہ رپورٹ جمع کرانی ہوگی۔ یہ رپورٹ ہر مالی سال کے اختتام کے 30 دنوں کے اندر SEBI اور سرمایہ کاروں دونوں کے پاس جمع کرانی ہوگی۔ یہ ضوابط فوری طور پر نافذ العمل ہوں گے اور 1996 کے ضوابط کے تحت رجسٹرڈ وینچر کیپیٹل فنڈز (Venture Capital Funds) پر بھی لاگو ہوں گے۔

اہم نکات