SEBI umożliwia funduszom AIF zatrzymywanie środków z likwidacji po zakończeniu okresu trwania funduszu

Securities and Exchange Board of India (SEBI) wprowadziło przełomowe zmiany regulacyjne, aby zapewnić funduszom Alternative Investment Funds (AIF) większą elastyczność operacyjną podczas procesu likwidacji. Nowe wytyczne pozwalają funduszom zatrzymywać środki z likwidacji nawet po zakończeniu ich dopuszczalnego okresu trwania, co zapewnia możliwość pokrycia nieprzewidzianych zobowiązań i kosztów administracyjnych.

Nowe ramy prawne dotyczące zatrzymywania środków z likwidacji

Zgodnie ze zmienionymi regulacjami SEBI (Alternative Investment Funds), fundusze AIF lub ich konkretne subfundusze mogą teraz zatrzymywać środki poza formalnym okresem likwidacji lub rozwiązania na trzech konkretnych warunkach. Po pierwsze, jeśli fundusz otrzymał powiadomienia o sporach sądowych lub żądania organów regulacyjnych od organów podatkowych, organów ścigania lub sądów – nawet jeśli zobowiązania nie zostały jeszcze ostatecznie ustalone. Po drugie, jeśli fundusz uzyska zgodę co najmniej 75% swoich inwestorów (pod względem wartości) na zatrzymanie środków na poczet przewidywanych zobowiązań. Po trzecie, jeśli środki są wymagane do pokrycia pozostałych kosztów operacyjnych związanych z likwidacją.

Aby zapewnić przejrzystość, menedżerowie funduszy muszą podać dokładną kwotę przeznaczoną do zatrzymania oraz szacowany czas trwania podczas ubiegania się o zgodę inwestorów. W przypadku zatrzymywania środków wyłącznie na koszty operacyjne, SEBI ograniczyła okres zatrzymywania do maksymalnie trzech lat od zakończenia dopuszczalnego okresu trwania funduszu.

Wprowadzenie statusu „Inoperative Fund”

Aby usprawnić cykl życia funduszy, które zakończyły swoją działalność inwestycyjną, ale pozostają zarejestrowane z powodów prawnych lub administracyjnych, SEBI wprowadziło ramy prawne „Inoperative Fund”. Status ten jest przeznaczony dla funduszy AIF, które zlikwidowały wszystkie inwestycje, ale nadal posiadają zatrzymane środki lub oczekują na rozstrzygnięcie sporów sądowych.

Fundusz AIF, który chce zrezygnować z rejestracji, nadal posiadając zatrzymane środki, może ubiegać się o status „Inoperative Fund”. Aby zapobiec nadużyciom, fundusze te podlegają surowym zakazom: nie mogą dokonywać nowych inwestycji, uruchamiać nowych subfunduszy ani pobierać żadnych opłat za zarządzanie. Wszelkie zatrzymane środki mogą być inwestowane wyłącznie w instrumenty dozwolone przez obowiązujące regulacje AIF.

Zgodność regulacyjna i obowiązki sprawozdawcze

Chociaż nowe ramy prawne oferują elastyczność, zachowują one rygorystyczny nadzór. SEBI przyznało „funduszom nieaktywnym” (Inoperative Funds) kilka zwolnień w celu zmniejszenia obciążeń związanych z przestrzeganiem przepisów, w tym zwolnienie z obowiązku składania kwartalnych i rocznych raportów z działalności, ujawniania wyników w odniesieniu do benchmarków oraz niektórych wymogów audytowych dotyczących Memorandum Oferty Prywatnej (PPM).

Jednak odpowiedzialność pozostaje priorytetem. SEBI nakazało, aby zarówno fundusze AIF zatrzymujące środki, jak i te sklasyfikowane jako „fundusze nieaktywne” (Inoperative Funds), składały roczny raport szczegółowo opisujący zatrzymane środki i zaległe zobowiązania. Raport ten musi zostać złożony zarówno do SEBI, jak i do inwestorów w ciągu 30 dni od zakończenia każdego roku obrotowego. Przepisy te wchodzą w życie natychmiast i obejmują również fundusze Venture Capital zarejestrowane na podstawie przepisów z 1996 roku.

Kluczowe wnioski