SEBI usprawnia proces wyjścia dla AIF dzięki nowym wytycznym dotyczącym likwidacji

Securities and Exchange Board of India (SEBI) wprowadziło znaczące zmiany regulacyjne, aby zapewnić funduszom alternatywnym inwestycjom (AIF) większą elastyczność operacyjną podczas fazy likwidacji. Pozwalając funduszom na zatrzymywanie środków z likwidacji po zakończeniu ich oficjalnego okresu trwania, regulator dąży do rozwiązania problemów związanych ze złożonością zobowiązań prawnych i regulacyjnych, które często utrzymują się po formalnym rozwiązaniu funduszu.

Elastyczność w zatrzymywaniu środków na zobowiązania i wydatki

Zgodnie z nowelizowanymi przepisami SEBI (Alternative Investment Funds) Regulations, fundusze AIF lub ich konkretne programy mogą teraz zatrzymywać środki z likwidacji nawet po zakończeniu dopuszczalnego okresu trwania funduszu. Jest to dozwolone w trzech konkretnych scenariuszach:

  1. Spory sądowe i żądania organów regulacyjnych: Jeśli fundusz otrzyma powiadomienia od organów podatkowych, organów ścigania, sądów lub regulatorów wskazujące na potencjalne zobowiązania prawne lub podatkowe – nawet jeśli zobowiązania te nie zostały jeszcze ostatecznie ustalone.
  2. Przewidywane zobowiązania za zgodą inwestorów: Jeśli zarządzający funduszem wystąpi o i uzyska zgodę co najmniej 75% inwestorów (pod względem wartości) na zatrzymanie środków na poczet spodziewanych przyszłych zobowiązań. W takich przypadkach zarządzający muszą ujawnić dokładną kwotę, która ma zostać zatrzymana, oraz szacowany czas trwania.
  3. Pozostałe wydatki operacyjne: Aby pokryć koszty likwidacji, fundusze mogą zatrzymywać środki przez okres nieprzekraczający trzech lat od zakończenia dopuszczalnego okresu trwania funduszu. SEBI powierzyło Standard Setting Forum for AIFs (SFA) zdefiniowanie, które konkretne kategorie wydatków operacyjnych kwalifikują się do tego celu.

Wprowadzenie mechanizmu „nieaktywnego funduszu” (Inoperative Fund)

Aby jeszcze bardziej uprościć cykl życia funduszu, SEBI wprowadziło nowy status „nieaktywnego funduszu” (Inoperative Fund). Oznaczenie to jest przeznaczone dla funduszy AIF, które zakończyły likwidację wszystkich swoich inwestycji, ale muszą pozostać zarejestrowane, aby zarządzać zatrzymanymi środkami lub oczekiwać na wynik toczących się postępowań sądowych.

AIF zamierzający zrezygnować z rejestracji, posiadając jednocześnie zatrzymane środki, może ubiegać się o ten status. Aby zapobiec nadużyciom, SEBI nałożyło surowe ograniczenia na Fundusze nieaktywne:

Wymogi dotyczące zgodności i raportowania

Chociaż nowe ramy prawne zmniejszają obciążenia administracyjne związane z likwidacją funduszy, utrzymują ścisły nadzór poprzez obowiązkowe raportowanie. Fundusze nieaktywne są zwolnione z kilku uciążliwych zadań związanych z zachowaniem zgodności, takich jak kwartalne raporty działalności, ujawnianie wyników w odniesieniu do benchmarków oraz niektóre certyfikacje kluczowego personelu inwestycyjnego.

Jednakże odpowiedzialność pozostaje priorytetem. AIF-y, które zatrzymują środki, jak również te sklasyfikowane jako Fundusze nieaktywne, muszą składać roczny raport szczegółowo opisujący zatrzymane pieniądze oraz wszelkie zaległe zobowiązania. Raport ten musi zostać złożony zarówno do SEBI, jak i do inwestorów w ciągu 30 dni od zakończenia każdego roku obrotowego. Przepisy te wchodzą w życie natychmiast i mają zastosowanie również do funduszy Venture Capital zarejestrowanych na mocy przepisów z 1996 roku.

Kluczowe wnioski