SEBI ਨੇ ਨਵੇਂ ਲਿਕਵਿਡੇਸ਼ਨ ਦਿਸ਼ਾ-ਨਿਰਦੇਸ਼ਾਂ ਨਾਲ AIF ਐਗਜ਼ਿਟ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ ਨੂੰ ਸੁਖਾਲਾ ਬਣਾਇਆ
ਭਾਰਤੀ ਪ੍ਰਤੀਭੂਤੀਆਂ ਅਤੇ ਵਟਾਂਦਿਆਂ ਦਾ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਬੋਰਡ (SEBI) ਨੇ ਅਲਟਰਨੇਟਿਵ ਇਨਵੈਸਟਮੈਂਟ ਫੰਡਜ਼ (AIFs) ਨੂੰ ਉਹਨਾਂ ਦੇ ਬੰਦ ਹੋਣ ਦੇ ਪੜਾਅ (winding-up phase) ਦੌਰਾਨ ਵਧੇਰੇ ਕਾਰਜਸ਼ੀਲ ਲਚਕਤਾ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਨ ਲਈ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਤਬਦੀਲੀਆਂ ਪੇਸ਼ ਕੀਤੀਆਂ ਹਨ। ਫੰਡਾਂ ਨੂੰ ਉਹਨਾਂ ਦੀ ਅਧਿਕਾਰਤ ਮਿਆਦ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਵੀ ਲਿਕਵਿਡੇਸ਼ਨ ਦੀ ਰਕਮ ਰੱਖਣ ਦੀ ਇਜਾਜ਼ਤ ਦੇ ਕੇ, ਰੈਗੂਲੇਟਰ ਦਾ ਉਦੇਸ਼ ਉਹਨਾਂ ਕਾਨੂੰਨੀ ਅਤੇ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਜ਼ਿੰਮੇਵਾਰੀਆਂ ਦੀਆਂ ਜਟਿਲਤਾਵਾਂ ਨੂੰ ਹੱਲ ਕਰਨਾ ਹੈ ਜੋ ਅਕਸਰ ਕਿਸੇ ਫੰਡ ਦੇ ਰਸਮੀ ਭੰਗ ਹੋਣ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਵੀ ਬਣੀ ਰਹਿੰਦੀਆਂ ਹਨ।
ਦੇਣਦਾਰੀਆਂ ਅਤੇ ਖਰਚਿਆਂ ਲਈ ਫੰਡ ਰੱਖਣ ਦੀ ਲਚਕਤਾ
ਨਵੇਂ ਸੋਧੇ ਗਏ SEBI (ਅਲਟਰਨੇਟਿਵ ਇਨਵੈਸਟਮੈਂਟ ਫੰਡਜ਼) ਰੈਗੂਲੇਸ਼ਨਜ਼ ਦੇ ਤਹਿਤ, AIFs ਜਾਂ ਉਹਨਾਂ ਦੀਆਂ ਵਿਸ਼ੇਸ਼ ਸਕੀਮਾਂ ਹੁਣ ਆਪਣੀ ਮਨਜ਼ੂਰਸ਼ੁਦਾ ਫੰਡ ਮਿਆਦ ਖਤਮ ਹੋਣ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਵੀ ਲਿਕਵਿਡੇਸ਼ਨ ਦੀ ਰਕਮ ਆਪਣੇ ਕੋਲ ਰੱਖ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ। ਇਸ ਦੀ ਇਜਾਜ਼ਤ ਤਿੰਨ ਖਾਸ ਸਥਿਤੀਆਂ ਵਿੱਚ ਦਿੱਤੀ ਗਈ ਹੈ:
- ਮੁਕੱਦਮੇਬਾਜ਼ੀ ਅਤੇ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਮੰਗਾਂ: ਜੇਕਰ ਕਿਸੇ ਫੰਡ ਨੂੰ ਟੈਕਸ ਅਧਿਕਾਰੀਆਂ, ਕਾਨੂੰਨ ਲਾਗੂ ਕਰਨ ਵਾਲੀਆਂ ਏਜੰਸੀਆਂ, ਅਦਾਲਤਾਂ, ਜਾਂ ਰੈਗੂਲੇਟਰਾਂ ਤੋਂ ਅਜਿਹੇ ਨੋਟਿਸ ਮਿਲਦੇ ਹਨ ਜੋ ਸੰਭਾਵੀ ਕਾਨੂੰਨੀ ਜਾਂ ਟੈਕਸ ਦੇਣਦਾਰੀਆਂ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦੇ ਹਨ—ਭਾਵੇਂ ਉਹ ਦੇਣਦਾਰੀਆਂ ਅਜੇ ਤੱਕ ਨਿਰਧਾਰਤ (crystallized) ਨਾ ਹੋਈਆਂ ਹੋਣ।
- ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਸਹਿਮਤੀ ਨਾਲ ਸੰਭਾਵਿਤ ਦੇਣਦਾਰੀਆਂ: ਜੇਕਰ ਕੋਈ ਫੰਡ ਮੈਨੇਜਰ ਸੰਭਾਵਿਤ ਭਵਿੱਖ ਦੀਆਂ ਦੇਣਦਾਰੀਆਂ ਦੇ ਵਿਰੁੱਧ ਫੰਡ ਰੱਖਣ ਲਈ ਘੱਟੋ-ਘੱਟ 75% ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (ਮੁੱਲ ਦੇ ਅਧਾਰ 'ਤੇ) ਤੋਂ ਸਹਿਮਤੀ ਲੈਂਦਾ ਹੈ। ਇਹਨਾਂ ਮਾਮਲਿਆਂ ਵਿੱਚ, ਮੈਨੇਜਰਾਂ ਨੂੰ ਰੱਖੀ ਜਾਣ ਵਾਲੀ ਸਹੀ ਰਕਮ ਅਤੇ ਅਨੁਮਾਨਿਤ ਮਿਆਦ ਦਾ ਖੁਲਾਸਾ ਕਰਨਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ।
- ਬਾਕੀ ਰਹਿੰਦੇ ਕਾਰਜਸ਼ੀਲ ਖਰਚੇ: ਬੰਦ ਹੋਣ ਦੀ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ ਦੇ ਖਰਚਿਆਂ ਨੂੰ ਪੂਰਾ ਕਰਨ ਲਈ, ਫੰਡ ਆਪਣੀ ਮਨਜ਼ੂਰਸ਼ੁਦਾ ਫੰਡ ਮਿਆਦ ਖਤਮ ਹੋਣ ਤੋਂ ਤਿੰਨ ਸਾਲਾਂ ਤੋਂ ਵੱਧ ਦੀ ਮਿਆਦ ਲਈ ਪੈਸੇ ਰੱਖ ਸਕਦੇ ਹਨ। SEBI ਨੇ AIFs ਲਈ ਸਟੈਂਡਰਡ ਸੈਟਿੰਗ ਫੋਰਮ (SFA) ਨੂੰ ਇਹ ਨਿਰਧਾਰਤ ਕਰਨ ਦਾ ਕੰਮ ਸੌਂਪਿਆ ਹੈ ਕਿ ਕਿਹੜੇ ਖਾਸ ਕਾਰਜਸ਼ੀਲ ਖਰਚੇ ਇਸ ਲਈ ਯੋਗ ਹਨ।
'ਇਨਓਪਰੇਟਿਵ ਫੰਡ' (Inoperative Fund) ਫਰੇਮਵਰਕ ਦੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤ
ਫੰਡ ਦੇ ਜੀਵਨ ਚੱਕਰ ਨੂੰ ਹੋਰ ਸੁਖਾਲਾ ਬਣਾਉਣ ਲਈ, SEBI ਨੇ ਇੱਕ ਨਵੀਂ 'ਇਨਓਪਰੇਟਿਵ ਫੰਡ' (Inoperative Fund) ਸਥਿਤੀ ਪੇਸ਼ ਕੀਤੀ ਹੈ। ਇਹ ਨਾਮਕਰਨ ਉਹਨਾਂ AIFs ਲਈ ਹੈ ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਆਪਣੇ ਸਾਰੇ ਨਿਵੇਸ਼ਾਂ ਦਾ ਲਿਕਵਿਡੇਸ਼ਨ ਪੂਰਾ ਕਰ ਲਿਆ ਹੈ ਪਰ ਰੱਖੀ ਗਈ ਰਕਮ ਦਾ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਕਰਨ ਜਾਂ ਚੱਲ ਰਹੇ ਮੁਕੱਦਮਿਆਂ ਦੇ ਨਤੀਜੇ ਦੀ ਉਡੀਕ ਕਰਨ ਲਈ ਰਜਿਸਟਰਡ ਰਹਿਣਾ ਜ਼ਰੂਰੀ ਹੈ।
An AIF intending to surrender its registration while still holding retained monies may apply for this status. To prevent misuse, SEBI has imposed strict limitations on Inoperative Funds:
- They are strictly prohibited from making new investments.
- They cannot launch any new schemes.
- They are barred from charging any management fees.
- Any retained money can only be invested in instruments already permitted under existing AIF Regulations.
Compliance and Reporting Requirements
While the new framework reduces the administrative burden for winding-up funds, it maintains strict oversight through mandatory reporting. Inoperative Funds are exempted from several heavy compliance tasks, such as quarterly activity reports, performance benchmarking disclosures, and certain certifications for key investment personnel.
However, accountability remains a priority. AIFs that retain funds, as well as those classified as Inoperative Funds, must submit an annual report detailing the retained money and any outstanding liabilities. This report must be filed with both SEBI and the investors within 30 days of the end of each financial year. These rules come into effect immediately and also apply to Venture Capital Funds registered under the 1996 regulations.
Key Takeaways
- Operational Relief: AIFs can now hold liquidation proceeds beyond their fund life to manage legal notices, tax liabilities, or winding-up expenses.
- Inoperative Status: A new 'Inoperative Fund' category allows funds to surrender registration while managing residual funds, provided they stop all new investments and fee charging.
- Investor Protection: Retention of funds for anticipated liabilities requires the explicit consent of at least 75% of investors by value.