SEBI agiliza el proceso de salida de los AIF con nuevas directrices de liquidación

La Securities and Exchange Board of India (SEBI) ha introducido cambios regulatorios significativos para proporcionar a los Fondos de Inversión Alternativa (AIF) una mayor flexibilidad operativa durante su fase de liquidación. Al permitir que los fondos retengan los productos de la liquidación más allá de su vida útil oficial, el regulador busca abordar las complejidades de las obligaciones legales y regulatorias que a menudo persisten tras la disolución formal de un fondo.

Flexibilidad para retener fondos para pasivos y gastos

Bajo las recientemente enmendadas Regulaciones de la SEBI (Fondos de Inversión Alternativa), los AIF o sus esquemas específicos ahora pueden conservar los productos de la liquidación incluso después de que haya terminado su vida útil permitida. Esto está permitido bajo tres escenarios específicos:

  1. Litigios y exigencias regulatorias: Si un fondo recibe notificaciones de las autoridades fiscales, las fuerzas del orden, los tribunales o los reguladores que indiquen posibles pasivos legales o fiscales, incluso si dichos pasivos aún no se han materializado.
  2. Pasivos anticipados con el consentimiento de los inversores: Si un gestor de fondos busca y obtiene el consentimiento de al menos el 75% de los inversores (por valor) para retener fondos frente a pasivos futuros previstos. En estos casos, los gestores deben revelar la cantidad exacta que se retendrá y la duración estimada.
  3. Gastos operativos residuales: Para cubrir los costes de liquidación, los fondos pueden retener dinero por un periodo que no exceda los tres años desde el fin de su vida útil permitida. La SEBI ha encargado al Standard Setting Forum para AIF (SFA) definir qué conceptos de gastos operativos específicos son elegibles para esto.

Introducción del marco de 'Fondo Inoperativo'

Para simplificar aún más el ciclo de vida de un fondo, la SEBI ha introducido un nuevo estatus de 'Fondo Inoperativo'. Esta designación está destinada a los AIF que han completado la liquidación de todas sus inversiones pero que deben permanecer registrados para gestionar los productos retenidos o esperar el resultado de litigios en curso.

Un AIF que tenga la intención de renunciar a su registro mientras aún conserve fondos retenidos puede solicitar este estatus. Para evitar el uso indebido, la SEBI ha impuesto limitaciones estrictas a los Fondos Inoperativos:

Requisitos de cumplimiento y presentación de informes

Si bien el nuevo marco reduce la carga administrativa para la liquidación de fondos, mantiene una supervisión estricta mediante la presentación obligatoria de informes. Los Fondos Inoperativos están exentos de varias tareas de cumplimiento pesadas, tales como informes de actividad trimestrales, divulgaciones de comparativa de rendimiento (benchmarking) y ciertas certificaciones para el personal de inversión clave.

Sin embargo, la rendición de cuentas sigue siendo una prioridad. Los AIF que retengan fondos, así como aquellos clasificados como Fondos Inoperativos, deben presentar un informe anual que detalle el dinero retenido y cualquier pasivo pendiente. Este informe debe presentarse tanto ante la SEBI como ante los inversores dentro de los 30 días posteriores al cierre de cada ejercicio financiero. Estas reglas entran en vigor de inmediato y también se aplican a los Fondos de Capital de Riesgo registrados bajo las regulaciones de 1996.

Conclusiones clave