SEBI faculta a los AIF para retener los productos de la liquidación más allá de la vida del fondo

La Securities and Exchange Board of India (SEBI) ha introducido cambios regulatorios trascendentales para dotar a los Alternative Investment Funds (AIF) de una mayor flexibilidad operativa durante el proceso de liquidación. Estas nuevas directrices permiten que los fondos conserven los productos de la liquidación incluso después de que haya finalizado su vida permitida, garantizando que puedan hacer frente a pasivos imprevistos y costes administrativos.

Nuevo marco para la retención de los productos de la liquidación

Bajo el Reglamento de la SEBI (Alternative Investment Funds) enmendado, los AIF o sus esquemas específicos ahora pueden retener los productos más allá del periodo formal de liquidación o disolución bajo tres condiciones específicas. Primero, si el fondo ha recibido notificaciones de litigios o requerimientos regulatorios de las autoridades fiscales, las fuerzas del orden o los tribunales, incluso si los pasivos aún no se han materializado. Segundo, si el fondo obtiene el consentimiento de al menos el 75% de sus inversores (por valor) para retener fondos frente a pasivos previstos. Tercero, si los fondos son necesarios para cubrir los gastos operativos residuales de la liquidación.

Para garantizar la transparencia, los gestores de fondos deben revelar la cantidad exacta que se retendrá y la duración estimada al solicitar la aprobación de los inversores. Para aquellos que retengan fondos únicamente para gastos operativos, la SEBI ha limitado el periodo de retención a un máximo de tres años a partir del fin de la vida permitida del fondo.

Introducción del estatus de 'Fondo Inoperativo'

Para agilizar el ciclo de vida de los fondos que han completado sus actividades de inversión pero permanecen registrados por razones legales o administrativas, la SEBI ha introducido el marco de 'Fondo Inoperativo'. Este estatus está diseñado para los AIF que han liquidado todas sus inversiones pero continúan manteniendo productos retenidos o están a la espera del resultado de un litigio.

Un AIF que busque renunciar a su registro mientras aún mantiene dinero retenido puede solicitar este estatus de 'Fondo Inoperativo'. Para evitar el uso indebido, estos fondos se enfrentan a prohibiciones estrictas: tienen prohibido realizar nuevas inversiones, lanzar nuevos esquemas o cobrar cualquier comisión de gestión. Cualquier dinero retenido solo debe invertirse en instrumentos permitidos bajo las regulaciones de AIF existentes.

Cumplimiento regulatorio y obligaciones de información

Aunque el nuevo marco ofrece flexibilidad, mantiene una supervisión rigurosa. La SEBI ha concedido a los "Fondos Inoperativos" diversas exenciones para reducir la carga de cumplimiento, incluyendo la exención de presentar informes de actividad trimestrales y anuales, divulgaciones de comparativa de rendimiento y ciertos requisitos de auditoría para los Memorandos de Colocación Privada (PPM).

Sin embargo, la rendición de cuentas sigue siendo una prioridad. La SEBI ha dispuesto que tanto los AIF que retienen fondos como aquellos clasificados como "Fondos Inoperativos" deben presentar un informe anual que detalle los fondos retenidos y los pasivos pendientes. Este informe debe presentarse tanto ante la SEBI como ante los inversores dentro de los 30 días posteriores al cierre de cada ejercicio financiero. Estas regulaciones entran en vigor de inmediato y también se extienden a los Fondos de Capital Riesgo registrados bajo las regulaciones de 1996.

Conclusiones clave