நிதியின் காலாவதிக்குப் பிறகும் கலைப்பு வருமானத்தைத் தக்கவைத்துக் கொள்ள SEBI, AIF-களுக்கு அதிகாரம் அளிக்கிறது

இந்தியப் பத்திரங்கள் மற்றும் பரிவர்த்தனை வாரியம் (SEBI), மாற்று முதலீட்டு நிதிகளுக்கு (AIFs) கலைக்கும் செயல்முறையின் போது அதிக செயல்பாட்டு நெகிழ்வுத்தன்மையை வழங்குவதற்காக முக்கிய ஒழுங்குமுறை மாற்றங்களை அறிமுகப்படுத்தியுள்ளது. இந்த புதிய வழிகாட்டுதல்கள், நிதியின் அனுமதிக்கப்பட்ட காலம் முடிந்த பிறகும், கலைப்பு வருமானத்தைத் தக்கவைத்துக் கொள்ள நிதிகளுக்கு அனுமதி அளிக்கின்றன; இதன் மூலம் எதிர்பாராத பொறுப்புகள் மற்றும் நிர்வாகச் செலவுகளை அவை ஈடுகட்ட முடியும் என்பதை உறுதி செய்கிறது.

கலைப்பு வருமானத்தைத் தக்கவைப்பதற்கான புதிய கட்டமைப்பு

திருத்தப்பட்ட SEBI (மாற்று முதலீட்டு நிதிகள்) ஒழுங்குமுறைகளின் கீழ், AIF-கள் அல்லது அவற்றின் குறிப்பிட்ட திட்டங்கள் இப்போது மூன்று குறிப்பிட்ட நிபந்தனைகளின் கீழ், முறையான கலைப்பு அல்லது கலைப்பு காலத்திற்குப் பிறகும் வருமானத்தைத் தக்கவைத்துக் கொள்ளலாம். முதலாவதாக, வரித் துறையினர், சட்ட அமலாக்கத் துறையினர் அல்லது நீதிமன்றங்களிடமிருந்து வழக்கு அறிவிப்புகள் அல்லது ஒழுங்குமுறை கோரிக்கைகள் நிதியிற்கு வந்திருந்தால்—அந்தப் பொறுப்புகள் இன்னும் உறுதி செய்யப்படவில்லை என்றாலும் கூட. இரண்டாவதாக, எதிர்பார்க்கப்படும் பொறுப்புகளுக்காக நிதியைத் தக்கவைக்க, அதன் முதலீட்டாளர்களில் குறைந்தது 75% (மதிப்பின் அடிப்படையில்) ஒப்புதல் பெற்றால். மூன்றாவதாக, மீதமுள்ள கலைப்பு செயல்பாட்டுச் செலவுகளை ஈடுகட்ட நிதிகள் தேவைப்பட்டால்.

வெளிப்படைத்தன்மையை உறுதி செய்வதற்காக, நிதி மேலாளர்கள் முதலீட்டாளர்களின் ஒப்புதலைப் பெறும்போது, தக்கவைக்கப்பட வேண்டிய துல்லியமான தொகை மற்றும் மதிப்பிடப்பட்ட கால அளவை வெளிப்படுத்த வேண்டும். செயல்பாட்டுச் செலவுகளுக்காக மட்டுமே நிதியைத் தக்கவைப்பவர்களுக்கு, நிதியின் அனுமதிக்கப்பட்ட காலம் முடிவடைந்ததிலிருந்து அதிகபட்சமாக மூன்று ஆண்டுகள் வரை மட்டுமே தக்கவைக்கும் காலத்தை SEBI வரம்பு நிர்ணயித்துள்ளது.

'செயல்பாடற்ற நிதி' (Inoperative Fund) நிலையை அறிமுகப்படுத்துதல்

முதலீட்டு நடவடிக்கைகளை முடித்துவிட்ட போதிலும், சட்ட அல்லது நிர்வாகக் காரணங்களால் பதிவு செய்யப்பட்ட நிலையில் உள்ள நிதிகளின் வாழ்க்கைச் சுழற்சியை முறைப்படுத்துவதற்காக, SEBI 'செயல்பாடற்ற நிதி' (Inoperative Fund) கட்டமைப்பை அறிமுகப்படுத்தியுள்ளது. அனைத்து முதலீடுகளையும் கலைத்துவிட்ட, ஆனால் தக்கவைக்கப்பட்ட வருமானத்தைத் தொடர்ந்து வைத்திருக்கும் அல்லது வழக்கின் முடிவிற்காகக் காத்திருக்கும் AIF-களுக்காக இந்த நிலை வடிவமைக்கப்பட்டுள்ளது.

தக்கவைக்கப்பட்ட பணத்தை வைத்திருக்கும்போதே தனது பதிவை ரத்து செய்ய விரும்பும் ஒரு AIF, இந்த 'செயல்பாடற்ற நிதி' நிலைக்கு விண்ணப்பிக்கலாம். தவறாகப் பயன்படுத்துவதைத் தடுக்க, இந்த நிதிகளுக்குக் கடுமையானத் தடைகள் விதிக்கப்பட்டுள்ளன: அவை புதிய முதலீடுகளைச் செய்வதற்கோ, புதிய திட்டங்களைத் தொடங்குவதற்கோ அல்லது எந்தவொரு மேலாண்மை கட்டணத்தையும் வசூலிப்பதற்கோ தடை செய்யப்பட்டுள்ளன. தக்கவைக்கப்பட்ட எந்தப் பணமும் தற்போதுள்ள AIF ஒழுங்குமுறைகளின் கீழ் அனுமதிக்கப்பட்ட நிதித் கருவிகளில் மட்டுமே முதலீடு செய்யப்பட வேண்டும்.

ஒழுங்குமுறை இணக்கம் மற்றும் அறிக்கையிடல் கட்டளைகள்

புதிய கட்டமைப்பு நெகிழ்வுத்தன்மையை வழங்கினாலும், அது கடுமையான மேற்பார்வையையும் பராமரிக்கிறது. இணக்கச் சுமையைக் குறைக்க, SEBI 'Inoperative Funds'-க்கு பல விலக்குகளை வழங்கியுள்ளது; இதில் காலாண்டு மற்றும் ஆண்டு செயல்பாட்டு அறிக்கைகளைத் தாக்கல் செய்வதிலிருந்து விலக்கு, செயல்திறன் ஒப்பீட்டுத் தரவுகளை (performance benchmarking disclosures) வெளிப்படுத்துதல் மற்றும் Private Placement Memorandums (PPM)-க்கான சில தணிக்கை தேவைகளில் இருந்து விலக்கு ஆகியவை அடங்கும்.

இருப்பினும், பொறுப்புக்கூறல் ஒரு முன்னுரிமையாகவே உள்ளது. நிதியைத் தக்கவைத்துக் கொள்ளும் AIF-கள் மற்றும் 'Inoperative Funds' என வகைப்படுத்தப்பட்டவை ஆகிய இரண்டுமே, தக்கவைக்கப்பட்ட பணம் மற்றும் நிலுவையில் உள்ள பொறுப்புகள் (outstanding liabilities) குறித்த விவரங்களைக் கொண்ட ஓர் ஆண்டு அறிக்கையைச் சமர்ப்பிக்க வேண்டும் என்று SEBI கட்டாயமாக்கியுள்ளது. இந்த அறிக்கையானது ஒவ்வொரு நிதியாண்டின் முடிவிலிருந்து 30 நாட்களுக்குள் SEBI மற்றும் முதலீட்டாளர்கள் ஆகிய இருவரிடமும் தாக்கல் செய்யப்பட வேண்டும். இந்த விதிமுறைகள் உடனடியாக நடைமுறைக்கு வருகின்றன மற்றும் 1996 விதிமுறைகளின் கீழ் பதிவு செய்யப்பட்ட Venture Capital Funds-களுக்கும் பொருந்தும்.

முக்கியக் குறிப்புகள்