SEBI சீர்திருத்தங்கள்: நிதி காலாவதிக்குப் பிறகும் AIF-கள் திரவமாக்கல் தொகையை வைத்திருக்க முடியும்

இந்தியப் பத்திரங்கள் மற்றும் பரிவர்த்தனை வாரியம் (SEBI), மாற்று முதலீட்டு நிதிகளுக்கு (AIFs) குறிப்பிடத்தக்க ஒழுங்குமுறை நெகிழ்வுத்தன்மையை அறிமுகப்படுத்தியுள்ளது. இதன் மூலம், அவற்றின் அதிகாரப்பூர்வ நிதி காலம் முடிந்த பிறகும், திரவமாக்கல் மூலம் கிடைக்கும் தொகையைத் தொடர்ந்து வைத்திருக்க அனுமதி வழங்கப்படுகிறது. கலைப்புச் செயல்முறையின் போது எதிர்பாராத பொறுப்புகள் மற்றும் செயல்பாட்டுச் செலவுகளை நிர்வகிப்பதற்கான ஒரு கட்டமைக்கப்பட்ட வழியை வழங்குவதே இந்த மூலோபாய நடவடிக்கையின் நோக்கமாகும்.

எஞ்சிய பொறுப்புகளை நிர்வகிப்பதற்கான புதிய நெகிழ்வுத்தன்மை

திருத்தப்பட்ட SEBI (மாற்று முதலீட்டு நிதிகள்) விதிமுறைகளின் கீழ், குறிப்பிட்ட நிபந்தனைகளின் கீழ் AIF-கள் அல்லது அவற்றின் தனிப்பட்ட திட்டங்கள், நிலையான கலைப்பு காலத்திற்கு அப்பாலும் திரவமாக்கல் தொகையை வைத்திருக்க முடியும். சட்ட அல்லது ஒழுங்குமுறை நிச்சயமற்ற தன்மைகளை எதிர்கொள்ளும் நிதிகளுக்கு இது மிகவும் முக்கியமானது.

புதிய வழிகாட்டுதல்களின்படி, வரித் துறையினர், சட்ட அமலாக்கத் துறையினர் அல்லது நீதிமன்றங்களிடமிருந்து வழக்கு அறிவிப்புகள் அல்லது ஒழுங்குமுறை கோரிக்கைகளைப் பெற்றிருந்தால், அந்தப் பொறுப்புகள் இன்னும் உறுதியாகவில்லை என்றாலும், நிதிகள் பணத்தைத் தக்கவைத்துக் கொள்ளலாம். கூடுதலாக, மதிப்பின் அடிப்படையில் குறைந்தது 75 சதவீத முதலீட்டாளர்களிடமிருந்து ஒப்புதலைப் பெற்றால், எதிர்பார்க்கப்படும் பொறுப்புகளைச் சமாளிக்க நிதிகள் மூலதனத்தைத் தக்கவைத்துக் கொள்ளலாம். இத்தகைய சந்தர்ப்பங்களில், நிதி மேலாளர்கள் தக்கவைக்கப்பட வேண்டிய குறிப்பிட்ட தொகை மற்றும் இந்தத் தக்கவைப்பின் மதிப்பிடப்பட்ட கால அளவு ஆகியவற்றை முதலீட்டாளர்களுக்குத் தெரிவிக்கக் கண்டிப்பாக வேண்டும்.

'செயல்படாத நிதி' (Inoperative Fund) கட்டமைப்பு மற்றும் செயல்பாட்டுச் செலவுகள்

வெளியேறும் செயல்முறையை எளிதாக்க, SEBI புதிய 'செயல்படாத நிதி' (Inoperative Fund) அந்தஸ்து முறையை அறிமுகப்படுத்தியுள்ளது. இந்த அந்தஸ்து, ஏற்கனவே தங்கள் அனைத்து முதலீடுகளையும் திரவமாக்கிவிட்ட, ஆனால் வழக்கின் முடிவு நிலுவையில் இருக்கும் வரை தக்கவைக்கப்பட்ட தொகையை வைத்திருக்க வேண்டிய அல்லது பதிவு செய்யப்பட்ட நிலையில் இருக்க வேண்டிய AIF-களுக்காக வடிவமைக்கப்பட்டுள்ளது.

எஞ்சிய கலைப்புச் செயல்பாட்டுச் செலவுகளைச் சமாளிக்க வேண்டிய நிதிகளுக்காக, SEBI ஒரு தெளிவான உச்சவரம்பை நிர்ணயித்துள்ளது: தக்கவைக்கும் காலம் அனுமதிக்கப்பட்ட நிதி காலம் முடிவடைந்ததிலிருந்து மூன்று ஆண்டுகளைத் தாண்டக்கூடாது. சீரான தன்மையை உறுதி செய்வதற்காக, எந்தெந்த குறிப்பிட்ட செயல்பாட்டுச் செலவுத் தலைப்புகள் இத்தகைய தக்கவைப்பிற்குத் தகுதியானவை என்பதற்கான அமலாக்கத் தரநிலைகளை வகுக்க, AIF-களுக்கான தர நிர்ணய மன்றம் (SFA), SEBI உடன் இணைந்து செயல்படும்.

செயல்படாத நிதிகளுக்கான இணக்கம் மற்றும் கட்டுப்பாடுகள்

புதிய கட்டமைப்பு நிவாரணத்தை வழங்கினாலும், முதலீட்டாளர்களின் நலன்களைப் பாதுகாக்க இது கடுமையான தடைகளுடன் வருகிறது. ஒரு நிதி 'செயல்பாடற்றது' (Inoperative) என்று வகைப்படுத்தப்பட்டவுடன், புதிய முதலீடுகளைச் செய்வதற்கோ, புதிய திட்டங்களைத் தொடங்குவதற்கோ அல்லது நிர்வாகக் கட்டணங்களை வசூலிப்பதற்கோ அது கண்டிப்பாகத் தடை செய்யப்பட்டுள்ளது. தக்கவைக்கப்பட்ட எந்தவொரு பணமும் தற்போதுள்ள AIF விதிமுறைகளின் கீழ் அனுமதிக்கப்பட்ட கருவிகளில் வைக்கப்பட வேண்டும்.

இந்த மூடும் நிறுவனங்களின் நிர்வாகச் சுமையைக் குறைக்க, SEBI செயல்பாடற்ற நிதிகளுக்கு (Inoperative Funds) பின்வருவன உட்பட பல அறிக்கையளிப்புத் தேவைகளிலிருந்து விலக்கு அளித்துள்ளது:

இருப்பினும், பொறுப்புக்கூறல் அதிகமாகவே உள்ளது. AIF-கள் மற்றும் செயல்பாடற்ற நிதிகள், ஒவ்வொரு நிதி ஆண்டின் முடிவிலிருந்து 30 நாட்களுக்குள் தக்கவைக்கப்பட்ட பணம் மற்றும் நிலுவையில் உள்ள பொறுப்புகள் குறித்த விவரங்களைக் கொண்ட ஆண்டு அறிக்கையை SEBI மற்றும் அவற்றின் முதலீட்டாளர்கள் ஆகிய இருவரிடமும் தாக்கல் செய்ய வேண்டும். இந்த கட்டமைப்பு உடனடியாக நடைமுறைக்கு வருகிறது மற்றும் 1996 விதிமுறைகளின் கீழ் பதிவு செய்யப்பட்ட Venture Capital Funds-களுக்கும் பொருந்தும்.

முக்கியக் குறிப்புகள்