SEBI সংস্কার: ফান্ডের মেয়াদ শেষ হওয়ার পরেও এখন লিকুইডেশন proceeds বা অবসায়নের অর্থ ধরে রাখতে পারবে AIF-সমূহ

Securities and Exchange Board of India (SEBI) Alternative Investment Funds (AIFs)-এর জন্য উল্লেখযোগ্য রেগুলেটরি নমনীয়তা প্রবর্তন করেছে, যা তাদের অফিসিয়াল ফান্ডের মেয়াদ শেষ হওয়ার পরেও লিকুইডেশন proceeds বা অবসায়নের অর্থ ধরে রাখার অনুমতি দেয়। এই কৌশলগত পদক্ষেপের লক্ষ্য হলো উইন্ডিং-আপ বা অবসায়ন প্রক্রিয়ার সময় অপ্রত্যাশিত দায়বদ্ধতা এবং পরিচালন ব্যয় মোকাবিলার জন্য ফান্ডগুলোকে একটি সুসংগঠিত পদ্ধতি প্রদান করা।

অবশিষ্ট দায়বদ্ধতা মোকাবিলার জন্য নতুন নমনীয়তা

সংশোধিত SEBI (Alternative Investment Funds) Regulations অনুযায়ী, নির্দিষ্ট কিছু শর্ত সাপেক্ষে AIF বা তাদের স্বতন্ত্র স্কিমগুলো এখন আদর্শ অবসায়নকালের পরেও লিকুইডেশন proceeds ধরে রাখতে পারবে। এটি বিশেষ করে সেইসব ফান্ডের জন্য অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ যারা আইনি বা রেগুলেটরি অনিশ্চয়তার সম্মুখীন হচ্ছে।

নতুন নির্দেশিকা অনুযায়ী, ফান্ডগুলো যদি কর কর্তৃপক্ষ, আইন প্রয়োগকারী সংস্থা বা আদালত থেকে মামলা সংক্রান্ত নোটিশ বা রেগুলেটরি দাবি পেয়ে থাকে—এমনকি সেই দায়বদ্ধতাগুলো এখনও চূড়ান্ত না হলেও—তবে তারা অর্থ ধরে রাখতে পারে। উপরন্তু, মূল্যের ভিত্তিতে অন্তত ৭৫ শতাংশ বিনিয়োগকারীর সম্মতি পেলে ফান্ডগুলো সম্ভাব্য দায়বদ্ধতা মেটানোর জন্য মূলধন ধরে রাখতে পারে। এই ধরনের ক্ষেত্রে, ফান্ড ম্যানেজারদের অবশ্যই কত টাকা ধরে রাখা হবে এবং কত সময়ের জন্য তা রাখা হবে, সেই নির্দিষ্ট পরিমাণ এবং আনুমানিক সময়কাল বিনিয়োগকারীদের কাছে প্রকাশ করতে হবে।

'Inoperative Fund' কাঠামো এবং পরিচালন ব্যয়

এক্সিট প্রক্রিয়াকে সহজতর করতে SEBI একটি নতুন 'Inoperative Fund' স্ট্যাটাস প্রবর্তন করেছে। এই স্ট্যাটাসটি সেইসব AIF-এর জন্য তৈরি করা হয়েছে যারা ইতিমধ্যে তাদের সমস্ত বিনিয়োগ লিকুইডেট করেছে, কিন্তু মামলার ফলাফল অপেক্ষারত থাকা অবস্থায় তাদের কাছে থাকা অর্থ ধরে রাখতে হবে বা নিবন্ধিত থাকতে হবে।

অবশিষ্ট উইন্ডিং-আপ পরিচালন ব্যয় মেটানোর প্রয়োজন এমন ফান্ডগুলোর জন্য SEBI একটি স্পষ্ট সীমা নির্ধারণ করে দিয়েছে: অনুমোদিত ফান্ডের মেয়াদ শেষ হওয়ার পর অর্থ ধরে রাখার সময়কাল তিন বছরের বেশি হতে পারবে না। ধারাবাহিকতা নিশ্চিত করতে, Standard Setting Forum for AIFs (SFA), SEBI-এর সাথে মিলে কোন কোন নির্দিষ্ট পরিচালন ব্যয়ের খাতের জন্য এই ধরনের অর্থ ধরে রাখা যোগ্য হবে, তার বাস্তবায়ন মানদণ্ড তৈরি করবে।

Inoperative Fund-এর জন্য কমপ্লায়েন্স এবং বিধিনিষেধ

যদিও নতুন কাঠামোটি স্বস্তি প্রদান করে, তবে বিনিয়োগকারীদের স্বার্থ রক্ষায় এটি কঠোর নিষেধাজ্ঞার সাথে আসে। একবার কোনো ফান্ডকে 'Inoperative' হিসেবে শ্রেণীবদ্ধ করা হলে, নতুন কোনো বিনিয়োগ করা, নতুন স্কিম চালু করা বা ম্যানেজমেন্ট ফি ধার্য করা কঠোরভাবে নিষিদ্ধ। সংরক্ষিত যেকোনো অর্থ বিদ্যমান AIF Regulations-এর অধীনে অনুমোদিত ইনস্ট্রুমেন্টে রাখতে হবে।

এই বন্ধ হয়ে যাওয়া সংস্থাগুলোর প্রশাসনিক বোঝা কমাতে, SEBI 'Inoperative Funds'-কে বেশ কিছু রিপোর্টিং প্রয়োজনীয়তা থেকে অব্যাহতি দিয়েছে, যার মধ্যে রয়েছে:

তবে, জবাবদিহিতা অত্যন্ত উচ্চ পর্যায়ে বজায় রাখা হয়েছে। AIF এবং Inoperative Funds-কে প্রতিটি অর্থবছর শেষ হওয়ার ৩০ দিনের মধ্যে SEBI এবং তাদের বিনিয়োগকারী উভয়ের কাছে সংরক্ষিত অর্থ এবং বকেয়া দায়বদ্ধতার বিস্তারিত বিবরণসহ একটি বার্ষিক রিপোর্ট জমা দিতে হবে। এই কাঠামোটি অবিলম্বে কার্যকর এবং এটি ১৯৯৬ সালের রেগুলেশনের অধীনে নিবন্ধিত ভেঞ্চার ক্যাপিটাল ফান্ডগুলোর ক্ষেত্রেও প্রযোজ্য।

মূল বিষয়সমূহ