SEBI સુધારાઓ: AIFs હવે ફંડનો સમયગાળો પૂરો થયા પછી પણ લિક્વિડેશન પ્રોસીડ્સ રાખી શકે છે

સેબી (Securities and Exchange Board of India) એ આલ્ટરનેટિવ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ ફંડ્સ (AIFs) માટે નોંધપાત્ર નિયમનકારી લવચીકતા દાખલ કરી છે, જે તેમને તેમના સત્તાવાર ફંડનો સમયગાળો પૂરો થયા પછી પણ લિક્વિડેશન પ્રોસીડ્સ રાખવાની મંજૂરી આપે છે. આ વ્યૂહાત્મક પગલાનો હેતુ વિન્ડિંગ-અપ પ્રક્રિયા દરમિયાન ફંડ્સને અણધાર્યા દેવા અને કાર્યકારી ખર્ચનું સંચાલન કરવા માટે એક વ્યવસ્થિત માર્ગ પૂરો પાડવાનો છે.

બાકી રહેલી જવાબદારીઓના સંચાલન માટે નવી લવચીકતા

સુધારેલા SEBI (Alternative Investment Funds) નિયમો હેઠળ, AIFs અથવા તેમની વ્યક્તિગત સ્કીમો હવે ચોક્કસ શરતો હેઠળ પ્રમાણભૂત વિસર્જન સમયગાળાથી આગળ લિક્વિડેશન પ્રોસીડ્સ રાખી શકે છે. આ ખાસ કરીને કાનૂની અથવા નિયમનકારી અનિશ્ચિતતાનો સામનો કરી રહેલા ફંડ્સ માટે નિર્ણાયક છે.

નવી માર્ગદર્શિકા મુજબ, જો ફંડ્સને ટેક્સ સત્તાધિકારીઓ, કાયદા અમલીકરણ એજન્સીઓ અથવા અદાલતો તરફથી લિટિગેશન નોટિસ અથવા નિયમનકારી માંગણીઓ મળી હોય, તો તેઓ નાણાં રાખી શકે છે—ભલે આ જવાબદારીઓ હજુ સુધી નિશ્ચિત ન થઈ હોય. વધુમાં, જો તેઓ મૂલ્ય મુજબ ઓછામાં ઓછા 75 ટકા રોકાણકારોની સંમતિ મેળવે, તો ફંડ્સ અપેક્ષિત જવાબદારીઓને પહોંચી વળવા માટે મૂડી રાખી શકે છે. આવા કિસ્સાઓમાં, ફંડ મેનેજરોએ રોકાણકારોને રાખવામાં આવનાર ચોક્કસ રકમ અને આ રકમ રાખવાની અંદાજિત અવધિ જાહેર કરવી ફરજિયાત છે.

'ઇનઓપરેટિવ ફંડ' માળખું અને કાર્યકારી ખર્ચ

એક્ઝિટ પ્રક્રિયાને સુવ્યવસ્થિત કરવા માટે, SEBI એ નવું 'ઇનઓપરેટિવ ફંડ' સ્ટેટસ રજૂ કર્યું છે. આ સ્ટેટસ એવા AIFs માટે બનાવવામાં આવ્યું છે જેમણે તેમના તમામ રોકાણોનું લિક્વિડેશન કરી દીધું છે પરંતુ લિટિગેશનના પરિણામની રાહ જોતા તેમને રાખેલ પ્રોસીડ્સ રાખવા અથવા નોંધાયેલા રહેવું જરૂરી છે.

બાકી રહેલા વિન્ડિંગ-અપ કાર્યકારી ખર્ચને પહોંચી વળવા માટે જરૂરી ફંડ્સ માટે, SEBI એ સ્પષ્ટ મર્યાદા નક્કી કરી છે: રકમ રાખવાનો સમયગાળો માન્ય ફંડ લાઈફના અંતથી ત્રણ વર્ષથી વધુ હોઈ શકે નહીં. સુસંગતતા સુનિશ્ચિત કરવા માટે, Standard Setting Forum for AIFs (SFA), SEBI સાથે મળીને એવા અમલીકરણના ધોરણો તૈયાર કરશે કે જેના હેઠળ કયા ચોક્કસ કાર્યકારી ખર્ચના હેડ્સ આવી રકમ રાખવા માટે પાત્ર છે.

ઇનઓપરેટિવ ફંડ્સ માટે પાલન અને પ્રતિબંધો

જોકે નવું માળખું રાહત આપે છે, પરંતુ તે રોકાણકારોના હિતોનું રક્ષણ કરવા માટે કડક પ્રતિબંધો સાથે આવે છે. એકવાર ફંડને 'Inoperative' તરીકે વર્ગીકૃત કરવામાં આવે, પછી તેને કોઈપણ નવું રોકાણ કરવા, નવી યોજનાઓ શરૂ કરવા અથવા મેનેજમેન્ટ ફી વસૂલવા પર સખત પ્રતિબંધ છે. કોઈપણ રોકાયેલી રકમ હાલના AIF નિયમો હેઠળ માન્યતા પ્રાપ્ત સાધનોમાં રાખવી આવશ્યક છે.

આ બંધ થતી સંસ્થાઓ પર વહીવટી બોજ ઘટાડવા માટે, SEBI એ Inoperative Funds ને કેટલાક રિપોર્ટિંગ જરૂરિયાતોમાંથી મુક્તિ આપી છે, જેમાં નીચેનાનો સમાવેશ થાય છે:

જોકે, જવાબદારી ઊંચી રહે છે. AIFs અને Inoperative Funds એ દરેક નાણાકીય વર્ષના અંતના 30 દિવસની અંદર SEBI અને તેમના રોકાણકારો બંને પાસે રોકાયેલી રકમ અને બાકી રહેલી જવાબદારીઓની વિગતો સાથેનો વાર્ષિક અહેવાલ ફાઇલ કરવો આવશ્યક છે. આ માળખું તાત્કાલિક અસરથી અમલમાં છે અને 1996 ના નિયમો હેઠળ નોંધાયેલા Venture Capital Funds ને પણ લાગુ પડે છે.

મુખ્ય મુદ્દાઓ