SEBI એ AIFs ને ભંડોળના સમયગાળા પછી પણ લિક્વિડેશન ઉપજ રાખવાની સત્તા આપી

સેબી (SEBI) એ વિન્ડિંગ-અપ (બંધ કરવાની) પ્રક્રિયા દરમિયાન આલ્ટરનેટિવ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ ફંડ્સ (AIFs) ને વધુ કાર્યકારી લવચીકતા પૂરી પાડવા માટે ઐતિહાસિક નિયમનકારી ફેરફારો રજૂ કર્યા છે. આ નવા માર્ગદર્શિકા ભંડોળને તેમના સત્તાવાર સમયગાળો પૂરો થયા પછી પણ લિક્વિડેશન ઉપજ રાખવાની મંજૂરી આપે છે, જે કાનૂની જવાબદારીઓ અને બાકી રહેલા ખર્ચ અંગેના લાંબા સમયથી ચાલી આવતા પડકારોનું નિરાકરણ લાવે છે.

લિક્વિડેશન ઉપજ રાખવા માટેનું નવું માળખું

સુધારેલા SEBI (આલ્ટરનેટિવ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ ફંડ્સ) નિયમો હેઠળ, AIFs અથવા તેમની ચોક્કસ સ્કીમ્સને હવે ત્રણ વિશિષ્ટ શરતો હેઠળ તેમના માન્ય ભંડોળ સમયગાળા પછી લિક્વિડેશન ઉપજ રાખવાની મંજૂરી આપવામાં આવી છે. પ્રથમ, જો ભંડોળને કાનૂની નોટિસ અથવા નિયમનકારી માંગણીઓ મળી હોય—જેમાં ટેક્સ સત્તાધિકારીઓ, કાયદા અમલીકરણ એજન્સીઓ અથવા અદાલતોની નોટિસનો સમાવેશ થાય છે—તો તે ભંડોળ રકમ રાખી શકે છે, ભલે તે જવાબદારીઓ હજુ સુધી નિશ્ચિત ન થઈ હોય.

બીજું, ફંડ મેનેજરો અપેક્ષિત જવાબદારીઓને પહોંચી વળવા માટે ભંડોળ રાખી શકે છે, જો તેઓ મૂલ્ય મુજબ ઓછામાં ઓછા 75 ટકા રોકાણકારોની સંમતિ મેળવે. આવા કિસ્સાઓમાં, મેનેજરોએ રાખવાની રકમ અને આ રકમ રાખવાની અંદાજિત અવધિ વિશે સ્પષ્ટપણે જાહેર કરવું આવશ્યક છે. ત્રીજું, ભંડોળ વિન્ડિંગ-અપના બાકી રહેલા કાર્યકારી ખર્ચને પહોંચી વળવા માટે ઉપજ રાખી શકે છે, જોકે આ રકમ રાખવાની મર્યાદા માન્ય ભંડોળ સમયગાળાના અંતથી વધુમાં વધુ ત્રણ વર્ષ સુધી સખત રીતે મર્યાદિત છે.

'Inoperative Fund' સ્ટેટસની રજૂઆત

જે ભંડોળ બંધ થઈ ગયા છે પરંતુ હજુ પણ બાકી રહેલી જવાબદારીઓ ધરાવે છે, તેના સંચાલનને સુવ્યવસ્થિત કરવા માટે, SEBI એ 'Inoperative Fund' માળખું રજૂ કર્યું છે. જો કોઈ AIF એ તમામ રોકાણોનું લિક્વિડેશન પૂર્ણ કર્યું હોય પરંતુ હજુ પણ રકમ રાખી હોય અથવા ચાલુ મુકદ્દમાને કારણે નોંધાયેલું હોય, તો તે આ સ્ટેટસ માટે અરજી કરી શકે છે.

જોકે આ સ્ટેટસ નોંધપાત્ર રાહત આપે છે, પરંતુ દુરુપયોગ અટકાવવા માટે તે સાથે સખત મર્યાદાઓ પણ આવે છે. Inoperative Funds ને કોઈપણ નવું રોકાણ કરવા, નવી સ્કીમ્સ શરૂ કરવા અથવા મેનેજમેન્ટ ફી વસૂલવા પર પ્રતિબંધ છે. આ ભંડોળ દ્વારા રાખવામાં આવેલી કોઈપણ રકમ માત્ર એવા સાધનોમાં જ રોકી શકાય છે જે હાલના AIF નિયમો હેઠળ સ્પષ્ટપણે માન્ય છે.

પાલન છૂટછાટ અને રિપોર્ટિંગ આદેશો

બંધ થતા ફંડ્સ પરના વહીવટી બોજને ધ્યાનમાં રાખીને, SEBI એ Inoperative Funds ને અનેક ભારે પાલન (compliance) જરૂરિયાતોમાંથી મુક્તિ આપી છે. આ મુક્તિઓમાં ત્રિમાસિક અને વાર્ષિક પ્રવૃત્તિ અહેવાલો, પાલન પરીક્ષણ અહેવાલો, પરફોર્મન્સ બેન્ચમાર્કિંગ ડિસ્ક્લોઝર્સ અને મુખ્ય રોકાણ કર્મચારીઓ માટેના ચોક્કસ પ્રમાણપત્રોનો સમાવેશ થાય છે.

જોકે, પારદર્શિતા એ અગ્રતા બની રહે છે. SEBI એ આદેશ આપ્યો છે કે ફંડ્સ જાળવી રાખતા AIFs અને Inoperative Funds તરીકે વર્ગીકૃત થયેલા બંને પ્રકારના ફંડ્સ માટે જાળવી રાખવામાં આવેલી રકમ અને બાકી જવાબદારીઓની વિગતો દર્શાવતો વાર્ષિક અહેવાલ ફાઇલ કરવો ફરજિયાત છે. આ અહેવાલ દરેક નાણાકીય વર્ષના અંતના 30 દિવસની અંદર SEBI અને રોકાણકારો બંનેને સબમિટ કરવો આવશ્યક છે. આ માળખું તાત્કાલિક અસરથી અમલી છે અને 1996 ના નિયમો હેઠળ નોંધાયેલા Venture Capital Funds ને પણ લાગુ પડે છે.

મુખ્ય મુદ્દાઓ