SEBI 授权另类投资基金（AIFs）在基金存续期结束后保留清算收益

印度证券交易委员会（SEBI）引入了具有里程碑意义的监管变革，旨在为另类投资基金（AIFs）在清算过程中提供更大的运营灵活性。这些新指南允许基金在官方存续期结束后仍保留清算收益，从而解决了长期以来关于法律责任和残余成本的挑战。

保留清算收益的新框架

根据修订后的 SEBI（另类投资基金）条例，在三种特定条件下，AIFs 或其特定计划现在被允许在许可的基金存续期之外保留清算收益。首先，如果基金收到了诉讼通知或监管要求（包括来自税务机关、执法部门或法院的通知），即使这些债务尚未落实，基金也可以保留资金。

其次，基金管理人可以保留资金以应对预期的负债，前提是必须获得按价值计算至少 75% 投资者的同意。在这种情况下，管理人必须明确披露拟保留的金额以及预计的保留期限。第三，基金可以保留收益以支付残余的清算运营费用，但此类保留期限严格限制在许可基金存续期结束后的最多三年内。

引入“非活跃基金”（Inoperative Fund）状态

为了简化仍有未尽义务的已清算基金的管理，SEBI 引入了“非活跃基金”（Inoperative Fund）框架。如果一个 AIF 已完成所有投资的清算，但仍持有保留收益或因正在进行的诉讼而保持注册状态，则可以申请该状态。

虽然这一状态提供了显著的缓解，但同时也伴随着严格的限制以防止滥用。非活跃基金被禁止进行任何新投资、推出新计划或收取管理费。这些基金持有的任何保留资金只能投资于现有 AIF 条例中明确允许的工具。

合规放宽与报告要求

考虑到清算基金面临的行政负担，SEBI 已豁免了“非活跃基金”（Inoperative Funds）的多项繁重合规要求。这些豁免包括季度和年度活动报告、合规测试报告、业绩基准披露，以及针对关键投资人员的某些认证。

然而，透明度仍是重中之重。SEBI 已规定，无论是保留资金的 AIF 还是被归类为“非活跃基金”的 AIF，都必须提交一份详细说明保留资金和未偿债务的年度报告。该报告必须在每个财政年度结束后 30 天内提交给 SEBI 和投资者。该框架立即生效，并适用于根据 1996 年法规注册的风投基金（Venture Capital Funds）。

核心要点