SEBI ने AIFs को फंड की अवधि समाप्त होने के बाद भी परिसमापन राशि (liquidation proceeds) बनाए रखने का अधिकार दिया

भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (SEBI) ने परिसमापन (winding-up) प्रक्रिया के दौरान वैकल्पिक निवेश कोषों (AIFs) को अधिक परिचालन लचीलापन प्रदान करने के लिए ऐतिहासिक नियामक परिवर्तन पेश किए हैं। ये नए दिशानिर्देश फंडों को उनकी आधिकारिक अवधि समाप्त होने के बाद भी परिसमापन राशि को अपने पास रखने की अनुमति देते हैं, जिससे कानूनी देनदारियों और अवशिष्ट लागतों से संबंधित लंबे समय से चली आ रही चुनौतियों का समाधान होता है।

परिसमापन राशि बनाए रखने के लिए नया ढांचा

संशोधित SEBI (वैकल्पिक निवेश कोष) विनियमों के तहत, AIFs या उनकी विशिष्ट योजनाओं को अब तीन विशिष्ट शर्तों के तहत उनकी अनुमेय फंड अवधि के बाद भी परिसमापन राशि बनाए रखने की अनुमति है। पहला, फंड पैसा तब रख सकते हैं यदि उन्हें मुकदमेबाजी के नोटिस या नियामक मांगें प्राप्त हुई हों—जिसमें कर अधिकारियों, कानून प्रवर्तन या अदालतों के नोटिस शामिल हैं—भले ही वे देनदारियां अभी तक स्पष्ट (crystallized) न हुई हों।

दूसरा, फंड मैनेजर संभावित देनदारियों को पूरा करने के लिए फंड रख सकते हैं, बशर्ते वे मूल्य के आधार पर कम से कम 75 प्रतिशत निवेशकों से सहमति प्राप्त कर लें। ऐसे मामलों में, प्रबंधकों को रोकी जाने वाली राशि और इस प्रतिधारण (retention) की अनुमानित अवधि का स्पष्ट रूप से खुलासा करना होगा। तीसरा, फंड परिसमापन के अवशिष्ट परिचालन खर्चों को कवर करने के लिए राशि रख सकते हैं, हालांकि यह प्रतिधारण अनुमेय फंड अवधि की समाप्ति से अधिकतम तीन वर्ष तक सख्ती से सीमित है।

'निष्क्रिय फंड' (Inoperative Fund) स्थिति की शुरुआत

उन बंद किए जा चुके फंडों के प्रबंधन को सुव्यवस्थित करने के लिए जिनके पास अभी भी बकाया दायित्व हैं, SEBI ने 'निष्क्रिय फंड' (Inoperative Fund) ढांचा पेश किया है। एक AIF इस स्थिति के लिए आवेदन कर सकता है यदि उसने सभी निवेशों का परिसमापन पूरा कर लिया है लेकिन फिर भी उसके पास रोकी गई राशि है या चल रही मुकदमेबाजी के कारण वह पंजीकृत है।

हालांकि यह स्थिति महत्वपूर्ण राहत प्रदान करती है, लेकिन दुरुपयोग को रोकने के लिए इसके साथ सख्त सीमाएं भी जुड़ी हैं। निष्क्रिय फंडों को कोई भी नया निवेश करने, नई योजनाएं शुरू करने या प्रबंधन शुल्क लेने से प्रतिबंधित किया गया है। इन फंडों द्वारा रोकी गई किसी भी राशि को केवल उन्हीं वित्तीय साधनों में निवेश किया जा सकता है जो मौजूदा AIF विनियमों के तहत स्पष्ट रूप से अनुमत हैं।

अनुपालन में छूट और रिपोर्टिंग अधिदेश (Mandates)

बंद हो रहे फंडों पर प्रशासनिक बोझ को समझते हुए, SEBI ने Inoperative Funds को कई भारी अनुपालन आवश्यकताओं से छूट दी है। इन छूटों में त्रैमासिक और वार्षिक गतिविधि रिपोर्ट, अनुपालन परीक्षण रिपोर्ट, प्रदर्शन बेंचमार्किंग प्रकटीकरण और प्रमुख निवेश कर्मियों के लिए कुछ प्रमाणन शामिल हैं।

हालांकि, पारदर्शिता अभी भी एक प्राथमिकता है। SEBI ने अनिवार्य किया है कि फंड बनाए रखने वाले AIFs और Inoperative Funds के रूप में वर्गीकृत दोनों को रोकी गई राशि और बकाया देनदारियों का विवरण देने वाली एक वार्षिक रिपोर्ट दाखिल करनी होगी। यह रिपोर्ट प्रत्येक वित्तीय वर्ष की समाप्ति के 30 दिनों के भीतर SEBI और निवेशकों दोनों को प्रस्तुत की जानी चाहिए। यह ढांचा तत्काल प्रभावी है और 1996 के नियमों के तहत पंजीकृत वेंचर कैपिटल फंडों पर भी लागू होता है।

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