SEBI ने नियमों में ढील दी: AIF अब फंड की अवधि समाप्त होने के बाद भी लिक्विडेशन की राशि रख सकते हैं
भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (SEBI) ने अल्टरनेटिव इन्वेस्टमेंट फंड्स (AIFs) के लिए महत्वपूर्ण नियामक लचीलापन पेश किया है, जिससे उन्हें उनकी आधिकारिक फंड अवधि समाप्त होने के बाद भी लिक्विडेशन (परिसमापन) की राशि अपने पास रखने की अनुमति मिल गई है। इस रणनीतिक कदम का उद्देश्य परिसमापन (winding-up) प्रक्रिया को सुव्यवस्थित करना और अप्रत्याशित कानूनी या परिचालन देनदारियों के खिलाफ सुरक्षा प्रदान करना है।
लिक्विडेशन की राशि बनाए रखने के लिए नया ढांचा
अपडेटेड SEBI (अल्टरनेटिव इन्वेस्टमेंट फंड्स) रेगुलेशंस के तहत, यदि विशिष्ट शर्तें पूरी होती हैं, तो फंड मैनेजरों के लिए फंड की अवधि समाप्त होते ही सभी संपत्तियों को तुरंत वितरित करना अब अनिवार्य नहीं है। AIFs या उनकी व्यक्तिगत योजनाएं अब तीन प्राथमिक परिस्थितियों में लिक्विडेशन की राशि रख सकती हैं:
- मुकदमेबाजी और नियामक मांगें: यदि किसी फंड को कर अधिकारियों, नियामकों, कानून प्रवर्तन एजेंसियों या अदालतों से नोटिस प्राप्त होते हैं, जो संभावित कानूनी या कर देनदारियों का संकेत देते हैं, भले ही वे देनदारियां अभी पूरी तरह से स्पष्ट न हुई हों।
- निवेशक की सहमति से संभावित देनदारियां: फंड भविष्य की अपेक्षित देनदारियों को पूरा करने के लिए पैसा रख सकते हैं, बशर्ते वे मूल्य के आधार पर कम से कम 75% निवेशकों से औपचारिक सहमति प्राप्त कर लें। ऐसे मामलों में, प्रबंधकों को रोकी जाने वाली विशिष्ट राशि और उसे बनाए रखने की अनुमानित अवधि का खुलासा करना होगा।
- अवशिष्ट परिचालन व्यय: परिसमापन (winding-up) प्रक्रिया की लागत को कवर करने के लिए, फंड राशि रख सकते हैं। हालांकि, यह प्रतिधारण अवधि (retention period) अनुमेय फंड जीवन की समाप्ति से तीन वर्ष तक ही सीमित है।
'इनऑपरेटिव फंड' (Inoperative Fund) स्थिति की शुरुआत
उन परिसमाप्त (wound-up) फंडों के प्रबंधन को सरल बनाने के लिए जिनमें अभी भी अवशिष्ट दायित्व हैं, SEBI ने 'इनऑपरेटिव फंड' (Inoperative Fund) ढांचा पेश किया है। यह स्थिति उन AIFs के लिए डिज़ाइन की गई है जिन्होंने सभी निवेशों का परिसमापन पूरा कर लिया है, लेकिन चल रहे मुकदमों या रोकी गई राशि को रखने की आवश्यकता के कारण उन्हें पंजीकृत रहना आवश्यक है।
एक AIF, जो धनराशि अपने पास रखते हुए अपना पंजीकरण वापस लेने का इरादा रखता है, इस 'Inoperative Fund' स्थिति के लिए आवेदन कर सकता है। दुरुपयोग को रोकने के लिए, SEBI ने इन संस्थाओं पर सख्त प्रतिबंध लगाए हैं:
- उन्हें कोई भी नया निवेश करने से प्रतिबंधित किया गया है।
- वे नई योजनाएं (schemes) शुरू नहीं कर सकते।
- उन्हें प्रबंधन शुल्क (management fees) लेने से रोका गया है।
- रोकी गई धनराशि को केवल मौजूदा AIF विनियमों के तहत अनुमत उपकरणों (instruments) में ही रखा जा सकता है।
अनुपालन और रिपोर्टिंग अनिवार्यताएं
हालांकि नया ढांचा निष्क्रिय फंडों के लिए प्रशासनिक बोझ को कम करता है, लेकिन यह कड़ा निरीक्षण बनाए रखता है। SEBI ने 'Inoperative Funds' को कई भारी अनुपालन आवश्यकताओं से छूट दी है, जैसे कि त्रैमासिक और वार्षिक गतिविधि रिपोर्ट, प्रदर्शन बेंचमार्किंग प्रकटीकरण, और प्राइवेट प्लेसमेंट मेमोरेंडम (PPM) की शर्तों के लिए कुछ ऑडिट आवश्यकताएं।
हालांकि, पारदर्शिता एक प्राथमिकता बनी हुई है। जो AIF धनराशि रोके रखते हैं—जिनमें 'Inoperative Funds' के रूप में वर्गीकृत फंड भी शामिल हैं—उन्हें रोकी गई धनराशि और किसी भी बकाया देनदारी का विवरण देते हुए एक वार्षिक रिपोर्ट दाखिल करनी होगी। यह रिपोर्ट प्रत्येक वित्तीय वर्ष की समाप्ति के 30 दिनों के भीतर SEBI और निवेशकों दोनों को सौंपी जानी चाहिए। यह नया ढांचा तत्काल प्रभावी है और 1996 के विनियमों के तहत पंजीकृत वेंचर कैपिटल फंडों पर भी लागू होता है।
मुख्य बातें
- परिचालन लचीलापन: AIF अब मुकदमेबाजी, संभावित देनदारियों (75% निवेशक सहमति के साथ), या समापन के खर्चों (3 वर्ष तक) के लिए परिसमापन के बाद धनराशि रख सकते हैं।
- Inoperative Fund स्थिति: एक नई श्रेणी उन फंडों को अनुमति देती है जिनके पास अवशिष्ट दायित्व हैं, ताकि वे पंजीकरण वापस ले सकें और अनुपालन लागत कम कर सकें, जबकि उन्हें नए निवेश या शुल्क संग्रह से प्रतिबंधित किया जाता है।
- कड़ा निरीक्षण: छूट के बावजूद, फंडों को वित्तीय वर्ष की समाप्ति के 30 दिनों के भीतर SEBI और निवेशकों को रोकी गई धनराशि और देनदारियों पर वार्षिक रिपोर्ट देनी होगी।