SEBI ने नियमांमध्ये शिथिलता आणली: AIFs आता फंडचा कालावधी संपल्यानंतरही लिक्विडेशनचे उत्पन्न राखून ठेवू शकतात
भारतीय प्रतिभूती आणि विनिमय मंडळ (SEBI) ने अल्टरनेटिव्ह इन्व्हेस्टमेंट फंड्स (AIFs) साठी महत्त्वपूर्ण नियामक लवचिकता आणली आहे, ज्यामध्ये फंडचा अधिकृत कालावधी संपल्यानंतरही त्यांना लिक्विडेशनचे उत्पन्न (liquidation proceeds) स्वतःकडे ठेवण्याची परवानगी देण्यात आली आहे. या धोरणात्मक पाऊलाचा उद्देश फंड बंद करण्याची प्रक्रिया सुलभ करणे आणि अनपेक्षित कायदेशीर किंवा कार्यात्मक दायित्वांविरुद्ध संरक्षण प्रदान करणे हा आहे.
लिक्विडेशनचे उत्पन्न राखून ठेवण्यासाठी नवीन आराखडा
अद्ययावत SEBI (अल्टरनेटिव्ह इन्व्हेस्टमेंट फंड्स) नियमांनुसार, जर विशिष्ट अटी पूर्ण होत असतील, तर फंडचा कालावधी संपताच सर्व मालमत्ता त्वरित वितरित करणे फंड व्यवस्थापकांसाठी आता अनिवार्य नाही. AIFs किंवा त्यांच्या वैयक्तिक योजना आता तीन मुख्य परिस्थितींमध्ये लिक्विडेशनचे उत्पन्न राखून ठेवू शकतात:
- खटले आणि नियामक मागण्या: जर फंडला कर अधिकारी, नियामक, कायदा अंमलबजावणी यंत्रणा किंवा न्यायालयांकडून अशा नोटीस मिळाल्या, ज्या संभाव्य कायदेशीर किंवा कर दायित्वांकडे निर्देश करतात, जरी ती दायित्वे अद्याप पूर्णपणे निश्चित झालेली नसली तरीही.
- गुंतवणूकदारांच्या संमतीने अपेक्षित दायित्वे: अपेक्षित भविष्यातील दायित्वे पूर्ण करण्यासाठी फंड पैसे राखून ठेवू शकतात, परंतु त्यासाठी त्यांना मूल्याच्या किमान ७५% गुंतवणूकदारांची औपचारिक संमती घेणे आवश्यक आहे. अशा परिस्थितीत, व्यवस्थापकांना राखून ठेवली जाणारी विशिष्ट रक्कम आणि ती किती कालावधीसाठी राखून ठेवली जाईल, याचा खुलासा करणे आवश्यक आहे.
- उर्वरित कार्यात्मक खर्च: फंड बंद करण्याच्या प्रक्रियेचा खर्च भागवण्यासाठी फंड उत्पन्न राखून ठेवू शकतात. तथापि, हा राखून ठेवण्याचा कालावधी अनुज्ञेय फंड कालावधी संपल्यापासून तीन वर्षांपर्यंत मर्यादित आहे.
'इनऑपरेटिव्ह फंड' (Inoperative Fund) स्थितीची ओळख
ज्या फंडांचे विलीनीकरण झाले आहे परंतु ज्यांच्यावर अद्याप काही दायित्वे आहेत, त्यांच्या व्यवस्थापनाचे काम सोपे करण्यासाठी SEBI ने 'इनऑपरेटिव्ह फंड' (Inoperative Fund) आराखडा सादर केला आहे. ही स्थिती अशा AIFs साठी तयार करण्यात आली आहे ज्यांनी सर्व गुंतवणुकीचे लिक्विडेशन पूर्ण केले आहे, परंतु सुरू असलेले खटले किंवा राखून ठेवलेले उत्पन्न ठेवण्याच्या गरजेमुळे त्यांना नोंदणीकृत राहणे आवश्यक आहे.
ज्या AIF कडे अद्याप निधी शिल्लक आहे आणि ज्यांना आपली नोंदणी रद्द करायची आहे, ते या 'Inoperative Fund' स्थितीसाठी अर्ज करू शकतात. गैरवापर रोखण्यासाठी, SEBI ने या संस्थांवर कडक मर्यादा घातल्या आहेत:
- त्यांना कोणत्याही नवीन गुंतवणुकीवर बंदी आहे.
- ते नवीन योजना सुरू करू शकत नाहीत.
- त्यांना व्यवस्थापन शुल्क आकारण्यास मनाई आहे.
- शिल्लक असलेला निधी केवळ विद्यमान AIF नियमांनुसार परवानगी असलेल्या साधनांमध्येच ठेवता येईल.
अनुपालन आणि अहवाल सादर करण्याच्या अनिवार्यता
जरी नवीन आराखड्यामुळे निष्क्रिय फंडांवरील प्रशासकीय भार कमी झाला असला, तरी कडक देखरेख कायम ठेवली आहे. SEBI ने 'Inoperative Funds' ला त्रैमासिक आणि वार्षिक क्रियाकलाप अहवाल, कामगिरी बेंचमार्किंग प्रकटीकरण आणि प्रायव्हेट प्लेसमेंट मेमोरँडम (PPM) च्या अटींसाठी काही ऑडिट आवश्यकता यांसारख्या अनेक जड अनुपालन आवश्यकतांपासून सूट दिली आहे.
तथापि, पारदर्शकता ही प्राथमिकता आहे. ज्या AIF कडे निधी शिल्लक आहे—त्यामध्ये 'Inoperative Funds' म्हणून वर्गीकृत केलेल्या फंडांचाही समावेश आहे—त्यांना शिल्लक असलेला निधी आणि कोणत्याही थकीत देणीचा तपशील देणारा वार्षिक अहवाल सादर करणे आवश्यक आहे. हा अहवाल प्रत्येक आर्थिक वर्षाच्या समाप्तीनंतर ३० दिवसांच्या आत SEBI आणि गुंतवणूकदार दोघांकडेही सादर केला पाहिजे. हा नवीन आराखडा त्वरित लागू झाला असून तो १९९६ च्या नियमांनुसार नोंदणीकृत व्हेंचर कॅपिटल फंडांनाही लागू होतो.
मुख्य निष्कर्ष
- कार्यात्मक लवचिकता: AIF आता कायदेशीर खटले, अपेक्षित देणी (७५% गुंतवणूकदारांच्या संमतीने) किंवा व्यवसाय बंद करण्याच्या खर्चासाठी (३ वर्षांपर्यंत) लिक्विडेशननंतर निधी ठेवू शकतात.
- Inoperative Fund स्थिती: एक नवीन श्रेणी उर्वरित दायित्वे असलेल्या फंडांना नोंदणी रद्द करण्याची आणि अनुपालन खर्च कमी करण्याची परवानगी देते, परंतु त्यांना नवीन गुंतवणूक किंवा शुल्क गोळा करण्यास मनाई केली जाते.
- कडक देखरेख: सूट देऊनही, फंडांना आर्थिक वर्ष संपल्यानंतर ३० दिवसांच्या आत शिल्लक निधी आणि दायित्वांवर वार्षिक अहवाल SEBI आणि गुंतवणूकदारांना देणे आवश्यक आहे.