SEBI allenta le regole: gli AIF possono ora trattenere i proventi della liquidazione dopo la fine della vita del fondo

La Securities and Exchange Board of India (SEBI) ha introdotto una significativa flessibilità normativa per i Fondi di Investimento Alternativi (AIF), consentendo loro di trattenere i proventi della liquidazione anche dopo la conclusione ufficiale della vita del fondo. Questa mossa strategica mira a snellire il processo di liquidazione e a fornire un cuscinetto contro impreviste passività legali o operative.

Nuovo quadro normativo per la trattenuta dei proventi della liquidazione

Ai sensi dell'aggiornamento del regolamento SEBI (Alternative Investment Funds), i gestori dei fondi non sono più obbligati a distribuire immediatamente tutti gli asset alla conclusione della vita del fondo, qualora vengano soddisfatte determinate condizioni. Gli AIF o i loro singoli schemi possono ora trattenere i proventi della liquidazione in tre circostanze principali:

  1. Contenziosi e richieste normative: se un fondo riceve comunicazioni da parte delle autorità fiscali, degli organismi di regolamentazione, delle forze dell'ordine o dei tribunali che indicano potenziali passività legali o fiscali, anche se tali passività non si sono ancora pienamente consolidate.
  2. Passività previste con il consenso degli investitori: i fondi possono trattenere denaro per coprire le passività future previste, a condizione che ottengano il consenso formale di almeno il 75% degli investitori in base al valore. In tali casi, i gestori devono dichiarare l'importo specifico da trattenere e la durata stimata della trattenuta.
  3. Spese operative residue: per coprire i costi del processo di liquidazione stesso, i fondi possono trattenere i proventi. Tuttavia, questo periodo di trattenuta è rigorosamente limitato a tre anni dalla fine della vita consentita del fondo.

Introduzione dello status di 'Inoperative Fund' (Fondo inattivo)

Per semplificare la gestione dei fondi liquidati che comportano ancora obblighi residui, la SEBI ha introdotto il quadro relativo ai 'Fondi inattivi' (Inoperative Fund). Questo status è progettato per gli AIF che hanno completato la liquidazione di tutti gli investimenti ma devono rimanere registrati a causa di contenziosi in corso o della necessità di trattenere i proventi.

Un AIF che intenda rinunciare alla propria registrazione pur detenendo ancora fondi può richiedere lo stato di "Fondo Inoperativo". Per prevenire utilizzi impropri, SEBI ha imposto limitazioni rigorose a queste entità:

Obblighi di Conformità e Reporting

Sebbene il nuovo quadro normativo riduca l'onere amministrativo per i fondi inattivi, esso mantiene una rigorosa supervisione. SEBI ha esentato i Fondi Inoperativi da diversi pesanti requisiti di conformità, come i rapporti di attività trimestrali e annuali, le comunicazioni di benchmarking delle performance e determinati requisiti di audit per i termini del Private Placement Memorandum (PPM).

Tuttavia, la trasparenza rimane una priorità. Gli AIF che detengono fondi — inclusi quelli classificati come Fondi Inoperativi — devono presentare un rapporto annuale che dettagli il denaro trattenuto e le eventuali passività residue. Tale rapporto deve essere presentato sia a SEBI che agli investitori entro 30 giorni dalla fine di ogni anno finanziario. Questo nuovo quadro normativo entra in vigore immediatamente e si estende anche ai fondi di Venture Capital registrati ai sensi delle normative del 1996.

Punti Chiave