SEBI autorizza gli AIF a trattenere i proventi di liquidazione oltre la durata del fondo

La Securities and Exchange Board of India (SEBI) ha introdotto cambiamenti normativi significativi per garantire agli Alternative Investment Funds (AIF) una maggiore flessibilità operativa durante il processo di liquidazione. Queste nuove linee guida consentono ai fondi di trattenere i proventi di liquidazione anche dopo la fine della loro durata ufficiale, affrontando sfide di lunga data relative alle responsabilità legali e ai costi residui.

Nuovo quadro normativo per la trattenuta dei proventi di liquidazione

Ai sensi dei regolamenti SEBI (Alternative Investment Funds) modificati, agli AIF o ai loro schemi specifici è ora consentito trattenere i proventi di liquidazione oltre la durata consentita del fondo, a condizione che vengano soddisfatte tre specifiche condizioni. In primo luogo, i fondi possono trattenere denaro se hanno ricevuto avvisi di contenzioso o richieste normative — inclusi avvisi da parte delle autorità fiscali, delle forze dell'ordine o dei tribunali — anche se tali passività non si sono ancora concretizzate.

In secondo luogo, i gestori dei fondi possono trattenere fondi per far fronte a passività previste, a condizione di ottenere il consenso di almeno il 75% degli investitori in base al valore. In tali casi, i gestori devono dichiarare esplicitamente l'importo da trattenere e la durata stimata di tale trattenuta. In terzo luogo, i fondi possono trattenere i proventi per coprire le spese operative residue di liquidazione, sebbene tale trattenuta sia rigorosamente limitata a un massimo di tre anni dalla fine della durata consentita del fondo.

Introduzione dello stato di "Fondo Inoperativo"

Per semplificare la gestione dei fondi liquidati che hanno ancora obblighi pendenti, la SEBI ha introdotto il quadro dei "Fondi Inoperativi" (Inoperative Fund). Un AIF può richiedere questo stato se ha completato la liquidazione di tutti gli investimenti ma detiene ancora proventi trattenuti o rimane registrato a causa di contenziosi in corso.

Sebbene questo stato offra un'agevolazione significativa, comporta limitazioni rigorose per prevenire usi impropri. Ai Fondi Inoperativi è vietato effettuare nuovi investimenti, lanciare nuovi schemi o addebitare commissioni di gestione. Qualsiasi denaro trattenuto da questi fondi può essere investito solo in strumenti esplicitamente consentiti dai regolamenti AIF esistenti.

Flessibilità nella conformità e obblighi di rendicontazione

Riconoscendo l'onere amministrativo per i fondi in fase di chiusura, la SEBI ha esentato gli Inoperative Funds da diversi onerosi requisiti di conformità. Queste esenzioni includono rapporti di attività trimestrali e annuali, rapporti sui test di conformità, comunicazioni di benchmarking delle performance e specifiche certificazioni per il personale chiave di investimento.

Tuttavia, la trasparenza rimane una priorità. La SEBI ha stabilito che sia gli AIF che detengono fondi, sia quelli classificati come Inoperative Funds, debbano presentare un rapporto annuale che dettagli il denaro trattenuto e le passività residue. Questo rapporto deve essere presentato sia alla SEBI che agli investitori entro 30 giorni dalla fine di ogni anno finanziario. Tale quadro normativo è immediatamente efficace e si estende ai Venture Capital Funds registrati ai sensi delle normative del 1996.

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