SEBI umożliwia AIF-om zatrzymywanie środków z likwidacji po zakończeniu okresu trwania funduszu

Securities and Exchange Board of India (SEBI) wprowadziło przełomowe zmiany regulacyjne, aby zapewnić funduszom Alternative Investment Funds (AIF) większą elastyczność operacyjną podczas procesu likwidacji. Nowe wytyczne pozwalają funduszom zatrzymywać środki z likwidacji nawet po zakończeniu ich oficjalnego okresu trwania, co rozwiązuje długotrwałe problemy związane z zobowiązaniami prawnymi i kosztami pozostałymi.

Nowe ramy prawne dotyczące zatrzymywania środków z likwidacji

Zgodnie ze znowelizowanymi przepisami SEBI (Alternative Investment Funds), funduszom AIF lub ich konkretnym programom (schemes) zezwolono obecnie na zatrzymywanie środków z likwidacji po upływie dopuszczalnego okresu trwania funduszu, spełniając trzy konkretne warunki. Po pierwsze, fundusze mogą zatrzymywać środki, jeśli otrzymały powiadomienia o sporach sądowych lub żądania organów regulacyjnych — w tym powiadomienia od organów podatkowych, organów ścigania lub sądów — nawet jeśli zobowiązania te nie stały się jeszcze wymagalne.

Po drugie, zarządzający funduszami mogą zatrzymywać środki w celu pokrycia przewidywanych zobowiązań, pod warunkiem uzyskania zgody co najmniej 75 procent inwestorów (liczonej według wartości). W takich przypadkach zarządzający muszą wyraźnie ujawnić kwotę, która ma zostać zatrzymana, oraz szacowany czas trwania tego zatrzymania. Po trzecie, fundusze mogą zatrzymywać środki w celu pokrycia pozostałych kosztów operacyjnych związanych z likwidacją, przy czym zatrzymanie to jest ściśle ograniczone do maksymalnie trzech lat od zakończenia dopuszczalnego okresu trwania funduszu.

Wprowadzenie statusu „Funduszu Nieaktywnego” (Inoperative Fund)

Aby usprawnić zarządzanie zlikwidowanymi funduszami, które wciąż mają zaległe zobowiązania, SEBI wprowadziło ramy prawne „Funduszu Nieaktywnego” (Inoperative Fund). Fundusz AIF może ubiegać się o ten status, jeśli zakończył likwidację wszystkich inwestycji, ale nadal posiada zatrzymane środki lub pozostaje zarejestrowany ze względu na trwające spory sądowe.

Choć status ten oferuje znaczną ulgę, wiąże się on ze ścisłymi ograniczeniami mającymi zapobiegać nadużyciom. Funduszom nieaktywnym zabrania się dokonywania jakichkolwiek nowych inwestycji, uruchamiania nowych programów ani pobierania opłat za zarządzanie. Wszelkie zatrzymane środki posiadane przez te fundusze mogą być inwestowane wyłącznie w instrumenty, które są wyraźnie dozwolone na mocy obowiązujących przepisów AIF.

Poluzowanie wymogów zgodności i obowiązki sprawozdawcze

Dostrzegając obciążenie administracyjne funduszy zamykanych, SEBI zwolniło fundusze nieaktywne (Inoperative Funds) z kilku rygorystycznych wymogów dotyczących zgodności. Zwolnienia te obejmują kwartalne i roczne raporty z działalności, raporty z testów zgodności, ujawnianie wyników w odniesieniu do benchmarków oraz określone certyfikacje dla kluczowego personelu inwestycyjnego.

Jednak przejrzystość pozostaje priorytetem. SEBI nakazało, aby zarówno fundusze AIF zatrzymujące środki, jak i te sklasyfikowane jako Inoperative Funds, składały roczny raport szczegółowo opisujący zatrzymane środki oraz zaległe zobowiązania. Raport ten musi zostać przedłożony zarówno SEBI, jak i inwestorom w ciągu 30 dni od zakończenia każdego roku obrotowego. Ramy te wchodzą w życie natychmiast i obejmują fundusze Venture Capital zarejestrowane zgodnie z przepisami z 1996 roku.

Kluczowe wnioski