நிதியின் காலாவதிக்குப் பிறகும் கலைப்புப் பணத்தைத் தக்கவைத்துக் கொள்ள SEBI, AIF-களுக்கு அதிகாரம் அளிக்கிறது

இந்தியப் பங்குகள் மற்றும் பரிவர்த்தனை வாரியம் (SEBI), கலைப்புச் செயல்முறையின் போது மாற்று முதலீட்டு நிதிகளுக்கு (Alternative Investment Funds - AIFs) அதிக செயல்பாட்டு நெகிழ்வுத்தன்மையை வழங்கும் வகையில் முக்கிய ஒழுங்குமுறை மாற்றங்களை அறிமுகப்படுத்தியுள்ளது. இந்த புதிய வழிகாட்டுதல்கள், நிதியின் அதிகாரப்பூர்வ கால அளவு முடிந்த பிறகும், கலைப்புப் பணத்தைத் தக்கவைத்துக் கொள்ள நிதிகளுக்கு அனுமதி அளிக்கின்றன. இது சட்ட ரீதியான பொறுப்புகள் மற்றும் எஞ்சிய செலவுகள் தொடர்பான நீண்டகால சவால்களைத் தீர்க்கிறது.

கலைப்புப் பணத்தைத் தக்கவைப்பதற்கான புதிய கட்டமைப்பு

திருத்தப்பட்ட SEBI (மாற்று முதலீட்டு நிதிகள்) ஒழுங்குமுறைகளின் கீழ், AIF-கள் அல்லது அவற்றின் குறிப்பிட்ட திட்டங்கள், மூன்று குறிப்பிட்ட நிபந்தனைகளின் கீழ் அவற்றின் அனுமதிக்கப்பட்ட காலாவதிக்குப் பிறகும் கலைப்புப் பணத்தைத் தக்கவைத்துக் கொள்ள இப்போது அனுமதிக்கப்படுகின்றன. முதலாவதாக, வரித் துறையினர், சட்ட அமலாக்கத் துறையினர் அல்லது நீதிமன்றங்கள் ஆகியவற்றிலிருந்து அறிவிப்புகள் உட்பட, வழக்கு அறிவிப்புகள் அல்லது ஒழுங்குமுறைத் தேவைகள் கிடைத்தால், அந்தப் பொறுப்புகள் இன்னும் உறுதியாக்கப்படவில்லை என்றாலும், நிதிகள் பணத்தைத் தக்கவைத்துக் கொள்ளலாம்.

இரண்டாவதாக, மதிப்பின் அடிப்படையில் குறைந்தது 75 சதவீத முதலீட்டாளர்களின் ஒப்புதலைப் பெற்றால், எதிர்பார்க்கப்படும் பொறுப்புகளைச் சமாளிக்க நிதி மேலாளர்கள் பணத்தைத் தக்கவைத்துக் கொள்ளலாம். இத்தகைய சந்தர்ப்பங்களில், மேலாளர்கள் தக்கவைக்கப்பட வேண்டிய தொகை மற்றும் இந்தத் தக்கவைப்பின் மதிப்பிடப்பட்ட கால அளவு ஆகியவற்றை வெளிப்படையாகத் தெரிவிக்க வேண்டும். மூன்றாவதாக, எஞ்சிய கலைப்புச் செயல்பாட்டுச் செலவுகளை ஈடுகட்ட நிதிகள் பணத்தைத் தக்கவைத்துக் கொள்ளலாம், இருப்பினும் இந்தத் தக்கவைப்பு, அனுமதிக்கப்பட்ட நிதியின் காலாவதி முடிவிலிருந்து அதிகபட்சமாக மூன்று ஆண்டுகள் மட்டுமே என்று கண்டிப்பாகக் கட்டுப்படுத்தப்பட்டுள்ளது.

'செயல்பாடற்ற நிதி' (Inoperative Fund) அந்தஸ்தின் அறிமுகம்

நிலுவையில் உள்ள கடமைகளைக் கொண்டுள்ள, கலைக்கப்பட்ட நிதிகளின் நிர்வாகத்தை முறைப்படுத்துவதற்காக, SEBI 'செயல்பாடற்ற நிதி' (Inoperative Fund) கட்டமைப்பை அறிமுகப்படுத்தியுள்ளது. ஒரு AIF தனது அனைத்து முதலீடுகளையும் கலைத்து முடித்துவிட்டாலும், இன்னும் தக்கவைக்கப்பட்ட பணத்தை வைத்திருந்தால் அல்லது தொடரும் வழக்கு காரணமாகப் பதிவு செய்யப்பட்ட நிலையில் இருந்தால், இந்த அந்தஸ்துக்காக விண்ணப்பிக்கலாம்.

இந்த அந்தஸ்து குறிப்பிடத்தக்க நிவாரணத்தை வழங்கினாலும், தவறாகப் பயன்படுத்துவதைத் தடுக்க இது கடுமையான கட்டுப்பாடுகளுடன் வருகிறது. செயல்பாடற்ற நிதிகள் புதிய முதலீடுகளைச் செய்வதற்கோ, புதிய திட்டங்களைத் தொடங்குவதற்கோ அல்லது மேலாண்மை கட்டணங்களை வசூலிப்பதற்கோ தடை செய்யப்பட்டுள்ளன. இந்த நிதிகளால் தக்கவைக்கப்பட்ட எந்தவொரு பணமும், தற்போதுள்ள AIF ஒழுங்குமுறைகளின் கீழ் வெளிப்படையாக அனுமதிக்கப்பட்ட நிதித் கருவிகளில் மட்டுமே முதலீடு செய்யப்பட முடியும்.

இணக்கச் சலுகைகள் மற்றும் அறிக்கையிடல் தேவைகள்

நிதிகள் மூடப்படும்போது ஏற்படும் நிர்வாகச் சுமையைக் கருத்தில் கொண்டு, SEBI செயல்பாடற்ற நிதிகளுக்கு (Inoperative Funds) பல கடுமையான இணக்கத் தேவைகளிலிருந்து விலக்கு அளித்துள்ளது. இந்த விலக்குகளில் காலாண்டு மற்றும் ஆண்டு செயல்பாட்டு அறிக்கைகள், இணக்க சோதனை அறிக்கைகள், செயல்திறன் ஒப்பீட்டுத் தகவல்கள் மற்றும் முக்கிய முதலீட்டுப் பணியாளர்களுக்கான சில சான்றிதழ்கள் ஆகியவை அடங்கும்.

இருப்பினும், வெளிப்படைத்தன்மை என்பது முன்னுரிமையாகவே உள்ளது. நிதிகளைத் தக்கவைத்துக் கொள்ளும் AIF-கள் மற்றும் செயல்பாடற்ற நிதிகள் என வகைப்படுத்தப்பட்டவை ஆகிய இரண்டுமே, தக்கவைக்கப்பட்ட பணம் மற்றும் நிலுவையில் உள்ள பொறுப்புகள் குறித்த விவரங்களைக் கொண்ட ஓர் ஆண்டு அறிக்கையைத் தாக்கல் செய்ய வேண்டும் என்று SEBI கட்டாயமாக்கியுள்ளது. இந்த அறிக்கை ஒவ்வொரு நிதி ஆண்டின் முடிவிலிருந்து 30 நாட்களுக்குள் SEBI மற்றும் முதலீட்டாளர்கள் ஆகிய இருவரிடமும் சமர்ப்பிக்கப்பட வேண்டும். இந்த கட்டமைப்பு உடனடியாக நடைமுறைக்கு வருகிறது மற்றும் 1996 ஒழுங்குமுறைகளின் கீழ் பதிவு செய்யப்பட்ட Venture Capital Funds-களுக்கும் இது பொருந்தும்.

முக்கிய அம்சங்கள்