SEBI به AIFها اجازه میدهد عواید تصفیه را فراتر از مدت عمر صندوق نگهداری کنند
هیئت بورس و اوراق بهادار هند (SEBI) تغییرات مقرراتی برجستهای را معرفی کرده است تا انعطافپذیری عملیاتی بیشتری برای صندوقهای سرمایهگذاری جایگزین (AIFs) در طول فرآیند انحلال فراهم کند. این دستورالعملهای جدید به صندوقها اجازه میدهد تا حتی پس از پایان دوره رسمی خود، عواید تصفیه را نزد خود نگه دارند؛ اقدامی که به چالشهای دیرینه در رابطه با مسئولیتهای قانونی و هزینههای باقیمانده پاسخ میدهد.
چارچوب جدید برای نگهداری عواید تصفیه
طبق مقررات اصلاحشده SEBI (صندوقهای سرمایهگذاری جایگزین)، اکنون به AIFها یا طرحهای خاص آنها اجازه داده میشود تا تحت سه شرط مشخص، عواید تصفیه را فراتر از مدت عمر مجاز صندوق نگهداری کنند. نخست، اگر صندوقها اخطاریههای حقوقی یا درخواستهای نظارتی دریافت کرده باشند — از جمله اخطاریههای مقامات مالیاتی، مجریان قانون یا دادگاهها — حتی اگر آن مسئولیتها هنوز قطعی نشده باشند، میتوانند پول را نزد خود نگه دارند.
دوم، مدیران صندوق میتوانند وجوه را برای تأمین بدهیهای پیشبینیشده نگه دارند، مشروط بر اینکه رضایت حداقل ۷۵ درصد از سرمایهگذاران را بر اساس ارزش دارایی دریافت کنند. در چنین مواردی، مدیران باید مبلغ مورد نظر برای نگهداری و مدت زمان تخمینی این نگهداری را بهطور صریح افشا کنند. سوم، صندوقها میتوانند عواید را برای پوشش هزینههای عملیاتی باقیمانده از فرآیند انحلال نگه دارند، هرچند این نگهداری بهطور سختگیرانه به حداکثر سه سال از پایان مدت عمر مجاز صندوق محدود شده است.
معرفی وضعیت «صندوق غیرفعال» (Inoperative Fund)
برای تسهیل مدیریت صندوقهای منحلشدهای که هنوز تعهدات معوق دارند، SEBI چارچوب «صندوق غیرفعال» (Inoperative Fund) را معرفی کرده است. یک AIF میتواند برای این وضعیت درخواست دهد اگر تصفیه تمام سرمایهگذاریهای خود را تکمیل کرده باشد اما همچنان عواید نگهداریشده را در اختیار داشته باشد یا به دلیل دعاوی حقوقی در جریان، همچنان ثبتشده باقی مانده باشد.
اگرچه این وضعیت تسهیلات قابل توجهی را فراهم میکند، اما برای جلوگیری از سوءاستفاده با محدودیتهای سختگیرانهای همراه است. صندوقهای غیرفعال از انجام هرگونه سرمایهگذاری جدید، راهاندازی طرحهای جدید یا دریافت کارمزدهای مدیریت منع شدهاند. هرگونه پول نگهداریشده توسط این صندوقها تنها میتواند در ابزارهایی سرمایهگذاری شود که بهطور صریح تحت مقررات موجود AIF مجاز هستند.
تسهیلات انطباق و الزامات گزارشدهی
Recognizing the administrative burden on closing funds, SEBI has exempted Inoperative Funds from several heavy compliance requirements. These exemptions include quarterly and annual activity reports, compliance test reports, performance benchmarking disclosures, and certain certifications for key investment personnel.
However, transparency remains a priority. SEBI has mandated that both AIFs retaining funds and those classified as Inoperative Funds must file an annual report detailing retained money and outstanding liabilities. This report must be submitted to both SEBI and the investors within 30 days of the end of each financial year. This framework is effective immediately and extends to Venture Capital Funds registered under the 1996 regulations.
Key Takeaways
- Enhanced Flexibility: AIFs can now retain funds for litigation, anticipated liabilities (with 75% investor consent), or operational expenses for up to three years post-fund life.
- Inoperative Status: A new 'Inoperative Fund' category allows funds to surrender registration while managing residual obligations, provided they cease all new investments and fee collections.
- Strict Oversight: While administrative reporting is relaxed for inoperative funds, annual disclosures regarding retained money and liabilities remain mandatory to ensure investor protection.