SEBI نے AIFs کو فنڈ کی مدت ختم ہونے کے بعد بھی لیکویڈیشن کی رقم رکھنے کا اختیار دے دیا

سیکیورٹیز اینڈ ایکسچینج بورڈ آف انڈیا (SEBI) نے متبادل سرمایہ کاری فنڈز (AIFs) کو بند کرنے کے عمل کے دوران زیادہ آپریشنل لچک فراہم کرنے کے لیے سنگ میل حیثیت رکھنے والی ریگولیٹری تبدیلیاں متعارف کرائی ہیں۔ یہ نئی ہدایات فنڈز کو ان کی سرکاری مدت ختم ہونے کے بعد بھی لیکویڈیشن کی رقم اپنے پاس رکھنے کی اجازت دیتی ہیں، جس سے قانونی ذمہ داریوں اور بقایا اخراجات سے متعلق دیرینہ چیلنجز کا حل نکلے گا۔

لیکویڈیشن کی رقم کو برقرار رکھنے کے لیے نیا فریم ورک

ترمیم شدہ SEBI (Alternative Investment Funds) ریگولیشنز کے تحت، AIFs یا ان کے مخصوص اسکیموں کو اب تین مخصوص شرائط کے تحت اپنی مقررہ مدت کے بعد بھی لیکویڈیشن کی رقم رکھنے کی اجازت ہے۔ اول، فنڈز رقم اس صورت میں اپنے پاس رکھ سکتے ہیں اگر انہیں قانونی کارروائی کے نوٹس یا ریگولیٹری مطالبات موصول ہوئے ہوں—بشمول ٹیکس حکام، قانون نافذ کرنے والے اداروں، یا عدالتوں کے نوٹس—خواہ وہ ذمہ داریاں ابھی حتمی شکل اختیار نہ بھی کر چکی ہوں۔

دوم، فنڈ مینیجرز متوقع ذمہ داریوں کو پورا کرنے کے لیے فنڈز اپنے پاس رکھ سکتے ہیں، بشرطیکہ وہ مالیت کے لحاظ سے کم از کم 75 فیصد سرمایہ کاروں سے رضامندی حاصل کر لیں۔ ایسی صورتوں میں، مینیجرز کے لیے ضروری ہے کہ وہ رکھی جانے والی رقم اور اس رقم کو برقرار رکھنے کی تخمینی مدت کا واضح طور پر انکشاف کریں۔ سوم، فنڈز بند کرنے کے عمل کے بقایا آپریشنل اخراجات کو پورا کرنے کے لیے رقم رکھ سکتے ہیں، تاہم یہ رقم فنڈ کی مقررہ مدت کے خاتمے سے زیادہ سے زیادہ تین سال تک رکھنے کی سختی سے پابندی ہے۔

'Inoperative Fund' اسٹیٹس کا تعارف

بند کیے گئے فنڈز کے انتظام کو منظم کرنے کے لیے جن کی ابھی بھی واجب الادا ذمہ داریاں باقی ہیں، SEBI نے 'Inoperative Fund' فریم ورک متعارف کرایا ہے۔ ایک AIF اس اسٹیٹس کے لیے درخواست دے سکتا ہے اگر اس نے تمام سرمایہ کاریوں کی لیکویڈیشن مکمل کر لی ہو لیکن اس کے پاس اب بھی رقم موجود ہو یا جاری قانونی کارروائی کی وجہ سے وہ رجسٹرڈ رہے۔

اگرچہ یہ اسٹیٹس نمایاں ریلیف فراہم کرتا ہے، لیکن غلط استعمال کو روکنے کے لیے اس کے ساتھ سخت پابندیاں بھی منسلک ہیں۔ Inoperative Funds کو کوئی بھی نئی سرمایہ کاری کرنے، نئی اسکیمیں شروع کرنے، یا مینجمنٹ فیس وصول کرنے سے منع کیا گیا ہے۔ ان فنڈز کے پاس موجود کسی بھی رقم کو صرف ان مالیاتی ذرائع (instruments) میں لگایا جا سکتا ہے جن کی موجودہ AIF ریگولیشنز کے تحت واضح طور پر اجازت ہے۔

تعمیل میں نرمی اور رپورٹنگ کے احکامات

فنڈز کو بند کرنے کے انتظامی بوجھ کو تسلیم کرتے ہوئے، SEBI نے Inoperative Funds کو کئی بھاری تعمیل (compliance) کی ضروریات سے مستثنیٰ قرار دیا ہے۔ ان استثنیٰ میں سہ ماہی اور سالانہ سرگرمی کی رپورٹس، کمپلائنس ٹیسٹ رپورٹس، کارکردگی کے بینچ مارکنگ کے انکشافات، اور اہم سرمایہ کاری کے عملے کے لیے مخصوص تصدیقات شامل ہیں۔

تاہم، شفافیت اب بھی ایک ترجیح ہے۔ SEBI نے یہ لازمی قرار دیا ہے کہ فنڈز برقرار رکھنے والے AIFs اور وہ جنہیں Inoperative Funds کے طور پر درجہ بندی کیا گیا ہے، دونوں کو برقرار رکھی گئی رقم اور بقایا واجبات کی تفصیلات پر مشتمل ایک سالانہ رپورٹ جمع کرانی ہوگی۔ یہ رپورٹ ہر مالی سال کے اختتام کے 30 دنوں کے اندر SEBI اور سرمایہ کاروں دونوں کو جمع کرانی ہوگی۔ یہ فریم ورک فوری طور پر نافذ العمل ہے اور 1996 کے قواعد و ضوابط کے تحت رجسٹرڈ Venture Capital Funds پر بھی لاگو ہوتا ہے۔

اہم نکات