SEBI نے نئے لیکویڈیشن گائیڈ لائنز کے ذریعے AIF کے ایگزٹ عمل کو سہل بنا دیا ہے
سیکیورٹیز اینڈ ایکسچینج بورڈ آف انڈیا (SEBI) نے متبادل سرمایہ کاری فنڈز (AIFs) کو ان کے بند ہونے کے مرحلے (winding-up phase) کے دوران زیادہ آپریشنل لچک فراہم کرنے کے لیے اہم ریگولیٹری تبدیلیاں متعارف کرائی ہیں۔ فنڈز کو ان کی سرکاری مدت ختم ہونے کے بعد بھی لیکویڈیشن کی رقم اپنے پاس رکھنے کی اجازت دے کر، ریگولیٹر کا مقصد ان قانونی اور ریگولیٹری ذمہ داریوں کی پیچیدگیوں کو حل کرنا ہے جو اکثر فنڈ کے باقاعدہ خاتمے کے بعد بھی برقرار رہتی ہیں۔
واجبات اور اخراجات کے لیے فنڈز کو برقرار رکھنے کی لچک
حال ہی میں ترمیم شدہ SEBI (Alternative Investment Funds) ریگولیشنز کے تحت، AIFs یا ان کے مخصوص اسکیمیں اب اپنی مقررہ مدت ختم ہونے کے بعد بھی لیکویڈیشن کی رقم اپنے پاس رکھ سکتی ہیں۔ اس کی اجازت تین مخصوص حالات میں دی گئی ہے:
- تنازعات اور ریگولیٹری مطالبات: اگر کسی فنڈ کو ٹیکس حکام، قانون نافذ کرنے والے اداروں، عدالتوں، یا ریگولیٹرز کی جانب سے ایسے نوٹس موصول ہوں جو ممکنہ قانونی یا ٹیکس واجبات کی نشاندہی کرتے ہوں—خواہ وہ واجبات ابھی تک حتمی شکل نہ بھی اختیار کیے ہوں۔
- ممکنہ واجبات کے لیے سرمایہ کاروں کی رضامندی: اگر فنڈ مینیجر متوقع مستقبل کے واجبات کے عوض فنڈز کو برقرار رکھنے کے لیے کم از کم 75% سرمایہ کاروں (قدر کے لحاظ سے) سے رضامندی حاصل کر لے۔ ان معاملات میں، مینیجرز کے لیے ضروری ہے کہ وہ رکھی جانے والی رقم کی درست مقدار اور تخمینہ مدت کا انکشاف کریں۔
- باقی ماندہ آپریشنل اخراجات: فنڈ کو بند کرنے کے اخراجات کو پورا کرنے کے لیے، فنڈز اپنی مقررہ مدت کے خاتمے سے تین سال سے زیادہ کے عرصے کے لیے رقم اپنے پاس رکھ سکتے ہیں۔ SEBI نے Standard Setting Forum for AIFs (SFA) کو یہ کام سونپا ہے کہ وہ یہ طے کرے کہ کون سے مخصوص آپریشنل اخراجات کے عنوانات اس کے لیے اہل ہیں۔
'Inoperative Fund' فریم ورک کا تعارف
فنڈ کے لائف سائیکل کو مزید سادہ بنانے کے لیے، SEBI نے ایک نیا 'Inoperative Fund' اسٹیٹس متعارف کرایا ہے۔ یہ درجہ ان AIFs کے لیے ہے جنہوں نے اپنی تمام سرمایہ کاریوں کی لیکویڈیشن مکمل کر لی ہے لیکن انہیں برقرار رکھی گئی رقم کے انتظام کے لیے یا جاری تنازعات کے نتیجے کے انتظار کے لیے رجسٹرڈ رہنا ضروری ہے۔
ایک AIF جو اپنی رجسٹریشن واپس کرنے کا ارادہ رکھتا ہو جبکہ اس کے پاس ابھی بھی محفوظ شدہ رقم موجود ہو، وہ اس حیثیت کے لیے درخواست دے سکتا ہے۔ غلط استعمال کو روکنے کے لیے، SEBI نے غیر فعال فنڈز (Inoperative Funds) پر سخت پابندیاں عائد کی ہیں:
- انہیں نئی سرمایہ کاری کرنے سے سختی سے منع کیا گیا ہے۔
- وہ کوئی بھی نئی اسکیم شروع نہیں کر سکتے۔
- انہیں کوئی بھی مینجمنٹ فیس وصول کرنے سے روک دیا گیا ہے۔
- کسی بھی محفوظ شدہ رقم کو صرف ان مالیاتی آلات (instruments) میں لگایا جا سکتا ہے جن کی پہلے سے موجود AIF ریگولیشنز کے تحت اجازت ہے۔
تعمیل اور رپورٹنگ کے تقاضے
اگرچہ نیا فریم ورک فنڈز کو ختم کرنے کے انتظامی بوجھ کو کم کرتا ہے، لیکن یہ لازمی رپورٹنگ کے ذریعے سخت نگرانی برقرار رکھتا ہے۔ غیر فعال فنڈز (Inoperative Funds) کو کئی بھاری تعمیلی کاموں سے مستثنیٰ قرار دیا گیا ہے، جیسے کہ سہ ماہی سرگرمی کی رپورٹیں، کارکردگی کے بینچ مارکنگ کے انکشافات، اور کلیدی سرمایہ کاری کے عملے کے لیے مخصوص سرٹیفیکیشنز۔
تاہم، جوابدہی ایک ترجیح ہے۔ وہ AIFs جو فنڈز اپنے پاس رکھتے ہیں، اور وہ جنہیں غیر فعال فنڈز (Inoperative Funds) کے طور پر درجہ بندی کیا گیا ہے، انہیں محفوظ شدہ رقم اور کسی بھی واجب الادا واجبات کی تفصیلات پر مشتمل ایک سالانہ رپورٹ جمع کرانی ہوگی۔ یہ رپورٹ ہر مالی سال کے اختتام کے 30 دنوں کے اندر SEBI اور سرمایہ کاروں دونوں کے پاس جمع کرانی ہوگی۔ یہ قواعد فوری طور پر نافذ العمل ہوں گے اور 1996 کے ریگولیشنز کے تحت رجسٹرڈ وینچر کیپیٹل فنڈز (Venture Capital Funds) پر بھی لاگو ہوں گے۔
اہم نکات
- آپریشنل ریلیف: AIFs اب قانونی نوٹس، ٹیکس واجبات، یا فنڈز کو ختم کرنے کے اخراجات کے انتظام کے لیے اپنی فنڈ کی مدت کے بعد بھی لیکویڈیشن کی حاصل شدہ رقم (liquidation proceeds) اپنے پاس رکھ سکتے ہیں۔
- غیر فعال حیثیت: 'غیر فعال فنڈ' (Inoperative Fund) کی ایک نئی کیٹیگری فنڈز کو باقی ماندہ فنڈز کے انتظام کے دوران رجسٹریشن چھوڑنے کی اجازت دیتی ہے، بشرطیکہ وہ تمام نئی سرمایہ کاری اور فیس وصول کرنا بند کر دیں۔
- سرمایہ کاروں کا تحفظ: متوقع واجبات کے لیے فنڈز کو روکنے کے لیے مالیت کے لحاظ سے کم از کم 75% سرمایہ کاروں کی واضح رضامندی درکار ہے۔