SEBI Memudahkan Proses Keluar AIF dengan Garis Panduan Likuidasi Baharu

Lembaga Sekuriti dan Bursa India (SEBI) telah memperkenalkan perubahan kawal selia yang ketara untuk memberikan Dana Pelaburan Alternatif (AIF) fleksibiliti operasi yang lebih besar semasa fasa pembubarannya. Dengan membenarkan dana mengekalkan hasil likuidasi melampaui tempoh hayat rasmi mereka, pengawal selia bertujuan untuk menangani kerumitan obligasi undang-undang dan kawal selia yang sering berterusan selepas pembubaran rasmi sesebuah dana.

Fleksibiliti untuk Mengekalkan Dana bagi Liabiliti dan Perbelanjaan

Di bawah Peraturan SEBI (Dana Pelaburan Alternatif) yang baru dipinda, AIF atau skim khusus mereka kini boleh memegang hasil likuidasi walaupun selepas tempoh hayat dana yang dibenarkan telah berakhir. Ini dibenarkan di bawah tiga senario khusus:

  1. Litigasi dan Tuntutan Kawal Selia: Jika sesebuah dana menerima notis daripada pihak berkuasa cukai, penguatkuasaan undang-undang, mahkamah, atau pengawal selia yang menunjukkan potensi liabiliti undang-undang atau cukai—walaupun liabiliti tersebut belum dimuktamadkan.
  2. Liabiliti yang Dijangkakan dengan Keizinan Pelabur: Jika pengurus dana memohon dan memperoleh keizinan daripada sekurang-kurangnya 75% pelabur (mengikut nilai) untuk mengekalkan dana bagi menghadapi liabiliti masa hadapan yang dijangkakan. Dalam kes ini, pengurus mesti mendedahkan jumlah tepat yang akan disimpan dan anggaran tempohnya.
  3. Perbelanjaan Operasi Baki: Untuk menampung kos pembubaran, dana boleh mengekalkan wang untuk tempoh tidak melebihi tiga tahun dari akhir tempoh hayat dana yang dibenarkan. SEBI telah menugaskan Forum Penetapan Standard untuk AIF (SFA) untuk menentukan kategori perbelanjaan operasi khusus yang layak untuk ini.

Pengenalan Kerangka 'Dana Tidak Beroperasi'

Untuk memudahkan lagi kitaran hayat sesebuah dana, SEBI telah memperkenalkan status 'Dana Tidak Beroperasi' yang baharu. Penamaan ini bertujuan untuk AIF yang telah melengkapkan likuidasi semua pelaburan mereka tetapi mesti kekal berdaftar untuk menguruskan hasil yang dikekalkan atau menunggu keputusan litigasi yang sedang berlangsung.

An AIF intending to surrender its registration while still holding retained monies may apply for this status. To prevent misuse, SEBI has imposed strict limitations on Inoperative Funds:

Compliance and Reporting Requirements

While the new framework reduces the administrative burden for winding-up funds, it maintains strict oversight through mandatory reporting. Inoperative Funds are exempted from several heavy compliance tasks, such as quarterly activity reports, performance benchmarking disclosures, and certain certifications for key investment personnel.

However, accountability remains a priority. AIFs that retain funds, as well as those classified as Inoperative Funds, must submit an annual report detailing the retained money and any outstanding liabilities. This report must be filed with both SEBI and the investors within 30 days of the end of each financial year. These rules come into effect immediately and also apply to Venture Capital Funds registered under the 1996 regulations.

Key Takeaways