SEBI ने नवीन लिक्विडेशन मार्गदर्शक तत्त्वांसह AIF बाहेर पडण्याची प्रक्रिया सुलभ केली
भारतीय प्रतिभूती आणि विनिमय मंडळ (SEBI) ने अल्टरनेटिव्ह इन्व्हेस्टमेंट फंड्सना (AIFs) त्यांच्या बंद होण्याच्या (winding-up) टप्प्यात अधिक कार्यात्मक लवचिकता प्रदान करण्यासाठी महत्त्वपूर्ण नियामक बदल लागू केले आहेत. फंडाचा अधिकृत कालावधी संपल्यानंतरही लिक्विडेशनमधून मिळणारी रक्कम राखून ठेवण्याची परवानगी देऊन, नियामक अशा कायदेशीर आणि नियामक जबाबदाऱ्यांच्या गुंतागुंतीचे निराकरण करण्याचा प्रयत्न करत आहे, ज्या अनेकदा फंडाच्या औपचारिक विसर्जनानंतरही कायम राहतात.
दायित्वे आणि खर्चासाठी निधी राखून ठेवण्याची लवचिकता
नवीन सुधारित SEBI (अल्टरनेटिव्ह इन्व्हेस्टमेंट फंड्स) नियमांनुसार, AIFs किंवा त्यांच्या विशिष्ट योजना आता त्यांचा अनुज्ञेय फंड कालावधी संपल्यानंतरही लिक्विडेशनमधून मिळणारी रक्कम राखून ठेवू शकतात. यासाठी तीन विशिष्ट परिस्थितींमध्ये परवानगी देण्यात आली आहे:
- न्यायालयीन प्रक्रिया आणि नियामक मागण्या: जर फंडाला कर अधिकारी, कायदा अंमलबजावणी यंत्रणा, न्यायालये किंवा नियामकांकडून अशा नोटीस मिळाल्या ज्या संभाव्य कायदेशीर किंवा कर दायित्वांकडे निर्देश करतात—जरी ती दायित्वे अद्याप निश्चित झाली नसली तरीही.
- गुंतवणूकदारांच्या संमतीने अपेक्षित दायित्वे: जर फंड मॅनेजरने अपेक्षित भविष्यातील दायित्वांच्या विरोधात निधी राखून ठेवण्यासाठी किमान ७५% गुंतवणूकदारांची (मूल्याच्या आधारावर) संमती मिळवली असेल. अशा प्रकरणांमध्ये, मॅनेजरला राखून ठेवायची नेमकी रक्कम आणि अंदाजित कालावधी उघड करणे आवश्यक आहे.
- उर्वरित कार्यात्मक खर्च: बंद करण्याची प्रक्रिया (winding up) पूर्ण करण्यासाठी लागणारा खर्च भागवण्यासाठी, फंड त्यांच्या अनुज्ञेय फंड कालावधीच्या समाप्तीपासून तीन वर्षांपेक्षा जास्त कालावधीसाठी पैसे राखून ठेवू शकतात. कोणत्या विशिष्ट कार्यात्मक खर्च शीर्षकांना यासाठी पात्र मानले जावे, हे ठरवण्याचे काम SEBI ने Standard Setting Forum for AIFs (SFA) कडे सोपवले आहे.
'इनऑपरेटिव्ह फंड' (Inoperative Fund) आराखड्याची ओळख
फंडाचे जीवनचक्र अधिक सोपे करण्यासाठी, SEBI ने नवीन 'इनऑपरेटिव्ह फंड' (Inoperative Fund) दर्जा सुरू केला आहे. हा दर्जा अशा AIFs साठी आहे ज्यांनी त्यांच्या सर्व गुंतवणुकीचे लिक्विडेशन पूर्ण केले आहे, परंतु राखून ठेवलेली रक्कम व्यवस्थापित करण्यासाठी किंवा सुरू असलेल्या न्यायालयीन प्रक्रियेच्या निकालाची प्रतीक्षा करण्यासाठी त्यांना नोंदणीकृत राहणे आवश्यक आहे.
ज्या AIF ला राखून ठेवलेली रक्कम (retained monies) अद्याप शिल्लक असताना आपली नोंदणी रद्द करायची आहे, ते या स्थितीसाठी अर्ज करू शकतात. गैरवापर रोखण्यासाठी, SEBI ने इनऑपरेटिव्ह फंड्सवर (Inoperative Funds) कडक मर्यादा घातल्या आहेत:
- त्यांना नवीन गुंतवणूक करण्यास सक्त मनाई आहे.
- ते कोणतीही नवीन योजना सुरू करू शकत नाहीत.
- त्यांना कोणतेही व्यवस्थापन शुल्क (management fees) आकारण्यास मनाई आहे.
- कोणतीही राखून ठेवलेली रक्कम केवळ विद्यमान AIF नियमांनुसार आधीच परवानगी असलेल्या साधनांमध्येच गुंतवता येईल.
अनुपालन आणि अहवाल सादर करण्याच्या आवश्यकता
नवीन आराखडा निधी बंद करण्याच्या (winding-up) प्रक्रियेतील प्रशासकीय ओझे कमी करत असला तरी, तो अनिवार्य अहवालाद्वारे कडक देखरेख कायम ठेवतो. इनऑपरेटिव्ह फंड्सना त्रैमासिक क्रियाकलाप अहवाल, कामगिरी बेंचमार्किंग प्रकटीकरण आणि प्रमुख गुंतवणूक कर्मचाऱ्यांसाठी काही विशिष्ट प्रमाणपत्रे यांसारख्या अनेक जड अनुपालन कामांपासून सूट देण्यात आली आहे.
तथापि, उत्तरदायित्व ही प्राथमिकता आहे. जे AIF निधी राखून ठेवतात, तसेच ज्यांना इनऑपरेटिव्ह फंड्स म्हणून वर्गीकृत केले आहे, त्यांना राखून ठेवलेली रक्कम आणि कोणतीही थकीत देणी (liabilities) यांचा तपशील देणारा वार्षिक अहवाल सादर करणे आवश्यक आहे. हा अहवाल प्रत्येक आर्थिक वर्ष संपल्यानंतर ३० दिवसांच्या आत SEBI आणि गुंतवणूकदार या दोघांकडेही दाखल करणे आवश्यक आहे. हे नियम त्वरित लागू होतात आणि १९९६ च्या नियमांनुसार नोंदणीकृत व्हेंचर कॅपिटल फंड्सनाही लागू होतात.
मुख्य निष्कर्ष
- कार्यात्मक दिलासा (Operational Relief): AIF आता कायदेशीर नोटीस, कर दायित्वे किंवा निधी बंद करण्याच्या खर्चाचे व्यवस्थापन करण्यासाठी त्यांच्या फंडाच्या कालावधीनंतरही लिक्विडेशनमधून मिळणारी रक्कम (liquidation proceeds) ठेवू शकतात.
- इनऑपरेटिव्ह स्थिती (Inoperative Status): 'इनऑपरेटिव्ह फंड' ही एक नवीन श्रेणी उर्वरित निधीचे व्यवस्थापन करताना नोंदणी रद्द करण्याची परवानगी देते, मात्र त्यासाठी त्यांनी सर्व नवीन गुंतवणूक आणि शुल्क आकारणे थांबवणे आवश्यक आहे.
- गुंतवणूकदार संरक्षण (Investor Protection): अपेक्षित दायित्वासाठी निधी राखून ठेवण्यासाठी किमान ७५% गुंतवणूकदारांची मूल्याच्या आधारावर (by value) स्पष्ट संमती आवश्यक आहे.