പുതിയ ലിക്വിഡേഷൻ മാർഗ്ഗനിർദ്ദേശങ്ങളിലൂടെ SEBI, AIF എക്സിറ്റ് പ്രക്രിയ ലഘൂകരിക്കുന്നു

ആൾട്ടർനേറ്റീവ് ഇൻവെസ്റ്റ്‌മെന്റ് ഫണ്ടുകൾക്ക് (AIFs) അവയുടെ പ്രവർത്തനം അവസാനിപ്പിക്കുന്ന ഘട്ടത്തിൽ കൂടുതൽ പ്രവർത്തന സ്വാതന്ത്ര്യം നൽകുന്നതിനായി സെക്യൂരിറ്റീസ് ആൻഡ് എക്സ്ചേഞ്ച് ബോർഡ് ഓഫ് ഇന്ത്യ (SEBI) സുപ്രധാനമായ നിയന്ത്രണ മാറ്റങ്ങൾ കൊണ്ടുവന്നിരിക്കുന്നു. ഫണ്ടുകളുടെ ഔദ്യോഗിക കാലാവധി കഴിഞ്ഞാലും ലിക്വിഡേഷൻ തുക കൈവശം വയ്ക്കാൻ അനുവദിക്കുന്നതിലൂടെ, ഒരു ഫണ്ട് ഔദ്യോഗികമായി പിരിച്ചുവിട്ടതിനുശേഷവും നിലനിൽക്കാറുള്ള നിയമപരവും നിയന്ത്രണപരവുമായ ബാധ്യതകളുടെ സങ്കീർണ്ണതകൾ പരിഹരിക്കാനാണ് റെഗുലേറ്റർ ലക്ഷ്യമിടുന്നത്.

ബാധ്യതകൾക്കും ചെലവുകൾക്കുമായി ഫണ്ടുകൾ നിലനിർത്താനുള്ള സ്വാതന്ത്ര്യം

പുതുക്കിയ SEBI (ആൾട്ടർനേറ്റീവ് ഇൻവെസ്റ്റ്‌മെന്റ് ഫണ്ട്സ്) റെഗുലേഷൻസ് പ്രകാരം, AIFകൾക്കോ അവയുടെ പ്രത്യേക സ്കീമുകൾക്കോ അവരുടെ അനുവദനീയമായ കാലാവധി കഴിഞ്ഞാലും ലിക്വിഡേഷൻ തുക കൈവശം വയ്ക്കാൻ സാധിക്കും. താഴെ പറയുന്ന മൂന്ന് പ്രത്യേക സാഹചര്യങ്ങളിൽ ഇത് അനുവദനീയമാണ്:

  1. നിയമനടപടികളും നിയന്ത്രണപരമായ ആവശ്യങ്ങളും: നികുതി ബാധ്യതകളോ നിയമപരമായ ബാധ്യതകളോ ഉണ്ടെന്ന് സൂചിപ്പിച്ചുകൊണ്ട് നികുതി അധികാരികളിൽ നിന്നോ, നിയമപാലകരിൽ നിന്നോ, കോടതികളിൽ നിന്നോ, റെഗുലേറ്റർമാരിൽ നിന്നോ ഫണ്ടിന് നോട്ടീസ് ലഭിക്കുകയാണെങ്കിൽ—ആ ബാധ്യതകൾ നിലവിൽ നിശ്ചിതമായിട്ടില്ലെങ്കിൽ പോലും ഇത് അനുവദനീയമാണ്.
  2. നിക്ഷേപകരുടെ സമ്മതത്തോടെ പ്രതീക്ഷിക്കുന്ന ബാധ്യതകൾക്കായി തുക മാറ്റിവെക്കൽ: ഭാവിയിൽ ഉണ്ടായേക്കാവുന്ന ബാധ്യതകൾക്കായി ഫണ്ട് നിലനിർത്താൻ ഫണ്ട് മാനേജർ കുറഞ്ഞത് 75% നിക്ഷേപകരുടെ (മൂല്യം അടിസ്ഥാനമാക്കി) സമ്മതം തേടുകയും അത് നേടിയെടുക്കുകയും ചെയ്താൽ ഇത് സാധ്യമാണ്. ഇത്തരം സന്ദർഭങ്ങളിൽ, എത്ര തുക കൈവശം വയ്ക്കണമെന്നും ഏകദേശ കാലാവധിയും മാനേജർമാർ വെളിപ്പെടുത്തേണ്ടതുണ്ട്.
  3. അവശേഷിക്കുന്ന പ്രവർത്തന ചെലവുകൾ: പ്രവർത്തനം അവസാനിപ്പിക്കുന്നതിനുള്ള ചെലവുകൾക്കായി, അനുവദനീയമായ ഫണ്ട് കാലാവധി അവസാനിച്ച തീയതി മുതൽ മൂന്ന് വർഷത്തിൽ കൂടാത്ത കാലയളവിലേക്ക് ഫണ്ടുകൾക്ക് പണം കൈവശം വയ്ക്കാം. ഏതെല്ലാം പ്രവർത്തന ചെലവുകൾക്കാണ് ഇതിനായി അനുമതി നൽകേണ്ടതെന്ന് നിർണ്ണയിക്കാൻ SEBI, സ്റ്റാൻഡേർഡ് സെറ്റിംഗ് ഫോറം ഫോർ AIFs (SFA)-ക്ക് ചുമതല നൽകിയിട്ടുണ്ട്.

'ഇൻഓപ്പറേറ്റീവ് ഫണ്ട്' ചട്ടക്കൂടിന്റെ അവതരണം

ഒരു ഫണ്ടിന്റെ പ്രവർത്തന കാലാവധി കൂടുതൽ ലളിതമാക്കുന്നതിനായി SEBI പുതിയ 'ഇൻഓപ്പറേറ്റീവ് ഫണ്ട്' (Inoperative Fund) പദവി അവതരിപ്പിച്ചു. തങ്ങളുടെ എല്ലാ നിക്ഷേപങ്ങളുടെയും ലിക്വിഡേഷൻ പൂർത്തിയാക്കിയെങ്കിലും, നിലനിർത്തിയ തുക കൈകാര്യം ചെയ്യാനോ അല്ലെങ്കിൽ നിലവിലുള്ള നിയമനടപടികളുടെ ഫലം അറിയാനോ വേണ്ടി രജിസ്റ്റർ ചെയ്ത നിലയിൽ തുടരേണ്ടി വരുന്ന AIFകൾക്ക് വേണ്ടിയാണ് ഈ പദവി നൽകുന്നത്.

തുക നിലവിലുള്ളപ്പോൾ രജിസ്ട്രേഷൻ ഉപേക്ഷിക്കാൻ ഉദ്ദേശിക്കുന്ന ഒരു AIF ഈ പദവിക്ക് അപേക്ഷിക്കാവുന്നതാണ്. ദുരുപയോഗം തടയുന്നതിനായി, ഇൻഓപ്പറേറ്റീവ് ഫണ്ടുകൾക്ക് (Inoperative Funds) മേൽ SEBI കർശനമായ നിയന്ത്രണങ്ങൾ ഏർപ്പെടുത്തിയിട്ടുണ്ട്:

കംപ്ലയൻസ് (Compliance), റിപ്പോർട്ടിംഗ് ആവശ്യകതകൾ

പുതിയ ചട്ടക്കൂട് ഫണ്ടുകൾ അവസാനിപ്പിക്കുമ്പോൾ (winding-up) ഉണ്ടാകുന്ന ഭരണപരമായ ഭാരം കുറയ്ക്കുന്നുണ്ടെങ്കിലും, നിർബന്ധിത റിപ്പോർട്ടിംഗിലൂടെ കർശനമായ മേൽനോട്ടം ഇത് നിലനിർത്തുന്നു. പാദിക പ്രവർത്തന റിപ്പോർട്ടുകൾ, പെർഫോമൻസ് ബെഞ്ച്മാർക്കിംഗ് വെളിപ്പെടുത്തലുകൾ, പ്രധാന നിക്ഷേപ ഉദ്യോഗസ്ഥർക്കായുള്ള ചില സർട്ടിഫിക്കേഷനുകൾ തുടങ്ങിയ കഠിനമായ കംപ്ലയൻസ് ജോലികളിൽ നിന്ന് ഇൻഓപ്പറേറ്റീവ് ഫണ്ടുകളെ ഒഴിവാക്കിയിട്ടുണ്ട്.

എങ്കിലും, ഉത്തരവാദിത്തം എന്നത് ഒരു മുൻഗണനയായി തുടരുന്നു. ഫണ്ടുകൾ നിലനിർത്തുന്ന AIF-കളും ഇൻഓപ്പറേറ്റീവ് ഫണ്ടുകളായി തരംതിരിച്ചിട്ടുള്ളവരും, നിലവിലുള്ള തുകയും കുടിശ്ശികയുള്ള ബാധ്യതകളും വിശദമാക്കുന്ന വാർഷിക റിപ്പോർട്ട് സമർപ്പിക്കേണ്ടതുണ്ട്. ഓരോ സാമ്പത്തിക വർഷവും അവസാനിച്ചതിന് 30 ദിവസത്തിനുള്ളിൽ ഈ റിപ്പോർട്ട് SEBI-യിലും നിക്ഷേപകർക്കും സമർപ്പിക്കണം. ഈ നിയമങ്ങൾ ഉടനടി പ്രാബല്യത്തിൽ വരുന്നതാണ്, കൂടാതെ 1996-ലെ റെഗുലേഷനുകൾ പ്രകാരം രജിസ്റ്റർ ചെയ്ത വെഞ്ചർ ക്യാപിറ്റൽ ഫണ്ടുകൾക്കും (Venture Capital Funds) ഇത് ബാധകമാണ്.

പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ (Key Takeaways)