নতুন লিকুইডেশন নির্দেশিকার মাধ্যমে SEBI সহজতর করল AIF বহির্গমন প্রক্রিয়া
সিকিউরিটিজ অ্যান্ড এক্সচেঞ্জ বোর্ড অফ ইন্ডিয়া (SEBI) অল্টারনেটিভ ইনভেস্টমেন্ট ফান্ডগুলোকে (AIFs) তাদের অবসায়ন (winding-up) পর্যায়ে আরও বেশি পরিচালনগত নমনীয়তা প্রদানের জন্য উল্লেখযোগ্য নিয়ন্ত্রক পরিবর্তন এনেছে। ফান্ডগুলোর নির্ধারিত মেয়াদের পরেও লিকুইডেশন থেকে প্রাপ্ত অর্থ ধরে রাখার অনুমতি দিয়ে, নিয়ন্ত্রক সংস্থাটির লক্ষ্য হলো আইনি ও নিয়ন্ত্রক বাধ্যবাধকতার জটিলতাগুলো মোকাবিলা করা, যা প্রায়শই একটি ফান্ডের আনুষ্ঠানিক বিলুপ্তির পরেও বজায় থাকে।
দায় এবং ব্যয়ের জন্য তহবিল ধরে রাখার নমনীয়তা
নব সংশোধিত SEBI (Alternative Investment Funds) Regulations অনুযায়ী, AIF বা তাদের নির্দিষ্ট স্কিমগুলো এখন তাদের অনুমোদিত মেয়াদের পরেও লিকুইডেশন থেকে প্রাপ্ত অর্থ ধরে রাখতে পারবে। এটি তিনটি নির্দিষ্ট পরিস্থিতিতে অনুমোদিত:
- মামলা এবং নিয়ন্ত্রক দাবি: যদি কোনো ফান্ড কর কর্তৃপক্ষ, আইন প্রয়োগকারী সংস্থা, আদালত বা নিয়ন্ত্রক সংস্থা থেকে এমন কোনো নোটিশ পায় যা সম্ভাব্য আইনি বা কর সংক্রান্ত দায় নির্দেশ করে—এমনকি সেই দায়গুলো এখনও চূড়ান্ত না হলেও।
- বিনিয়োগকারীর সম্মতিতে প্রত্যাশিত দায়: যদি একজন ফান্ড ম্যানেজার প্রত্যাশিত ভবিষ্যতের দায়ের বিপরীতে তহবিল ধরে রাখার জন্য অন্তত ৭৫% বিনিয়োগকারীর (মূল্যের ভিত্তিতে) সম্মতি চান এবং তা পান। এই ক্ষেত্রে, ম্যানেজারদের কত টাকা ধরে রাখা হবে এবং তার আনুমানিক সময়সীমা প্রকাশ করতে হবে।
- অবশিষ্ট পরিচালন ব্যয়: অবসায়নের খরচ মেটানোর জন্য, ফান্ডগুলো তাদের অনুমোদিত মেয়াদের শেষ হওয়ার পর থেকে তিন বছরের বেশি নয় এমন সময়ের জন্য অর্থ ধরে রাখতে পারে। SEBI, AIF-এর জন্য স্ট্যান্ডার্ড সেটিং ফোরামকে (SFA) কোন নির্দিষ্ট পরিচালন ব্যয়ের খাতগুলো এর জন্য যোগ্য তা নির্ধারণ করার দায়িত্ব দিয়েছে।
'ইনঅপারেটিভ ফান্ড' কাঠামোর প্রবর্তন
একটি ফান্ডের জীবনচক্রকে আরও সহজতর করতে, SEBI একটি নতুন 'ইনঅপারেটিভ ফান্ড' (Inoperative Fund) মর্যাদা প্রবর্তন করেছে। এই মর্যাদাটি সেই সমস্ত AIF-এর জন্য তৈরি করা হয়েছে যারা তাদের সমস্ত বিনিয়োগের লিকুইডেশন সম্পন্ন করেছে কিন্তু সংরক্ষিত অর্থ পরিচালনা করতে বা চলমান মামলার ফলাফলের জন্য অপেক্ষা করতে নিবন্ধিত থাকা প্রয়োজন।
একটি AIF যদি তার নিবন্ধন ত্যাগ করতে চায় কিন্তু তার কাছে কিছু সংরক্ষিত অর্থ থাকে, তবে তারা এই স্ট্যাটাসের জন্য আবেদন করতে পারে। অপব্যবহার রোধ করতে, SEBI 'Inoperative Funds'-এর ওপর কঠোর সীমাবদ্ধতা আরোপ করেছে:
- তাদের নতুন কোনো বিনিয়োগ করা কঠোরভাবে নিষিদ্ধ।
- তারা কোনো নতুন স্কিম চালু করতে পারবে না।
- তাদের কোনো ম্যানেজমেন্ট ফি গ্রহণ করা থেকে বিরত রাখা হয়েছে।
- সংরক্ষিত যেকোনো অর্থ শুধুমাত্র বিদ্যমান AIF রেগুলেশন অনুযায়ী অনুমোদিত ইনস্ট্রুমেন্টে বিনিয়োগ করা যেতে পারে।
কমপ্লায়েন্স এবং রিপোর্টিং সংক্রান্ত প্রয়োজনীয়তা
যদিও নতুন কাঠামোটি তহবিল অবসায়নের (winding-up) প্রশাসনিক বোঝা কমায়, তবে এটি বাধ্যতামূলক রিপোর্টিংয়ের মাধ্যমে কঠোর তদারকি বজায় রাখে। Inoperative Funds-কে বেশ কিছু ভারী কমপ্লায়েন্স কাজ থেকে অব্যাহতি দেওয়া হয়েছে, যেমন ত্রৈমাসিক কার্যক্রমের রিপোর্ট, পারফরম্যান্স বেঞ্চমার্কিং ডিসক্লোজার এবং মূল বিনিয়োগ কর্মীদের জন্য নির্দিষ্ট শংসাপত্র।
তবে, জবাবদিহিতা একটি অগ্রাধিকার হিসেবে বজায় রয়েছে। যে সকল AIF তহবিল ধরে রাখে এবং যেগুলোকে Inoperative Funds হিসেবে শ্রেণীবদ্ধ করা হয়েছে, তাদের সংরক্ষিত অর্থ এবং যেকোনো বকেয়া দায়ের বিস্তারিত বিবরণসহ একটি বার্ষিক রিপোর্ট জমা দিতে হবে। এই রিপোর্টটি প্রতিটি অর্থবছরের শেষ হওয়ার ৩০ দিনের মধ্যে SEBI এবং বিনিয়োগকারী উভয়কেই জমা দিতে হবে। এই নিয়মগুলো অবিলম্বে কার্যকর হবে এবং ১৯৯৬ সালের বিধিমালা অনুযায়ী নিবন্ধিত Venture Capital Funds-এর ক্ষেত্রেও প্রযোজ্য হবে।
মূল বিষয়সমূহ
- অপারেশনাল স্বস্তি (Operational Relief): AIF-গুলো এখন আইনি নোটিশ, কর সংক্রান্ত দায় বা তহবিল অবসায়নের খরচ সামলানোর জন্য তাদের তহবিলের মেয়াদের পরেও লিকুইডেশন প্রসিডস (liquidation proceeds) ধরে রাখতে পারে।
- ইনঅপারেটিভ স্ট্যাটাস (Inoperative Status): একটি নতুন 'Inoperative Fund' বিভাগ তহবিলগুলোকে অবশিষ্ট অর্থ পরিচালনা করার পাশাপাশি নিবন্ধন ত্যাগ করার অনুমতি দেয়, যদি তারা সমস্ত নতুন বিনিয়োগ এবং ফি গ্রহণ বন্ধ করে দেয়।
- বিনিয়োগকারী সুরক্ষা (Investor Protection): সম্ভাব্য দায়ের জন্য তহবিল ধরে রাখতে হলে মূল্যের ভিত্তিতে অন্তত ৭৫% বিনিয়োগকারীর সুনির্দিষ্ট সম্মতি প্রয়োজন।