కొత్త లిక్విడేషన్ మార్గదర్శకాలతో SEBI, AIF నిష్క్రమణ ప్రక్రియను క్రమబద్ధీకరిస్తోంది
సెక్యూరిటీస్ అండ్ ఎక్స్ఛేంజ్ బోర్డ్ ఆఫ్ ఇండియా (SEBI), ఆల్టర్నేటివ్ ఇన్వెస్ట్మెంట్ ఫండ్స్ (AIFs) వాటి ముగింపు దశలో మరింత నిర్వహణ సౌలభ్యాన్ని అందించడానికి గణనీయమైన నియంత్రణ మార్పులను ప్రవేశపెట్టింది. ఫండ్ యొక్క అధికారిక కాలపరిమితి ముగిసిన తర్వాత కూడా లిక్విడేషన్ ద్వారా వచ్చిన నిధులను నిలుపుకోవడానికి అనుమతించడం ద్వారా, ఫండ్ అధికారికంగా రద్దు అయిన తర్వాత కూడా కొనసాగే చట్టపరమైన మరియు నియంత్రణ బాధ్యతల సంక్లిష్టతలను పరిష్కరించాలని నియంత్రణ సంస్థ లక్ష్యంగా పెట్టుకుంది.
బాధ్యతలు మరియు ఖర్చుల కోసం నిధులను నిలుపుకోవడానికి సౌలభ్యం
కొత్తగా సవరించిన SEBI (ఆల్టర్నేటివ్ ఇన్వెస్ట్మెంట్ ఫండ్స్) నిబంధనల ప్రకారం, AIFలు లేదా వాటి నిర్దిష్ట పథకాలు (schemes) వాటి అనుమతించబడిన ఫండ్ కాలపరిమితి ముగిసిన తర్వాత కూడా లిక్విడేషన్ నిధులను తమ వద్ద ఉంచుకోవచ్చు. దీనిని మూడు నిర్దిష్ట పరిస్థితులలో అనుమతించడమైనది:
- లిటిగేషన్ మరియు నియంత్రణ డిమాండ్లు: పన్ను అధికారులు, చట్ట అమలు సంస్థలు, కోర్టులు లేదా నియంత్రణ సంస్థల నుండి ఫండ్కు నోటీసులు వచ్చినట్లయితే—ఆ బాధ్యతలు ఇంకా ఖరారు కాకపోయినప్పటికీ, సంభావ్య చట్టపరమైన లేదా పన్ను బాధ్యతలను సూచిస్తున్నట్లయితే.
- పెట్టుబడిదారుల సమ్మతితో ఊహించిన బాధ్యతలు: భవిష్యత్తులో రాబోయే అంచనా వేసిన బాధ్యతల కోసం నిధులను నిలుపుకోవడానికి ఫండ్ మేనేజర్ కనీసం 75% మంది పెట్టుబడిదారుల (విలువ పరంగా) సమ్మతిని పొందితే. ఈ సందర్భాలలో, మేనేజర్లు నిలుపుకోవాల్సిన ఖచ్చితమైన మొత్తం మరియు అంచనా వేసిన కాలపరిమితిని వెల్లడించాలి.
- మిగిలిపోయిన నిర్వహణ ఖర్చులు: ముగింపు ప్రక్రియ (winding up) ఖర్చులను భరించడానికి, ఫండ్లు తమ అనుమతించబడిన ఫండ్ కాలపరిమితి ముగిసినప్పటి నుండి మూడు సంవత్సరాలకు మించని కాలం వరకు డబ్బును నిలుపుకోవచ్చు. ఏ నిర్దిష్ట నిర్వహణ ఖర్చుల విభాగం దీనికి అర్హమైనదో నిర్ణయించాలని SEBI, AIFల కోసం స్టాండర్డ్ సెట్టింగ్ ఫోరమ్ (SFA)కి బాధ్యతలను అప్పగించింది.
'ఇన్-ఆపరేటివ్ ఫండ్' ఫ్రేమ్వర్క్ పరిచయం
ఫండ్ యొక్క కాలక్రమాన్ని మరింత సులభతరం చేయడానికి, SEBI కొత్త 'ఇన్-ఆపరేటివ్ ఫండ్' (Inoperative Fund) హోదాను ప్రవేశపెట్టింది. తమ పెట్టుబడులన్నింటినీ లిక్విడేట్ చేసినప్పటికీ, నిలుపుకున్న నిధులను నిర్వహించడానికి లేదా కొనసాగుతున్న లిటిగేషన్ ఫలితాల కోసం వేచి ఉండటానికి రిజిస్టర్డ్ స్థితిలో ఉండవలసి ఉన్న AIFల కోసం ఈ హోదా ఉద్దేశించబడింది.
తన వద్ద నిలిపి ఉంచిన నిధులను కలిగి ఉండి, తన రిజిస్ట్రేషన్ను ఉపసంహరించుకోవాలని భావించే AIF ఈ స్థితి (status) కోసం దరఖాస్తు చేసుకోవచ్చు. దుర్వినియోగాన్ని నిరోధించడానికి, SEBI 'Inoperative Funds' పై కఠినమైన పరిమితులను విధించింది:
- వారు కొత్త పెట్టుబడులు పెట్టడం ఖచ్చితంగా నిషేధించబడింది.
- వారు ఎటువంటి కొత్త పథకాలను (schemes) ప్రారంభించలేరు.
- వారు ఎటువంటి మేనేజ్మెంట్ ఫీజులను వసూలు చేయకూడదు.
- నిలిపి ఉంచిన ఏ నిధునైనా ప్రస్తుతం ఉన్న AIF నిబంధనల ప్రకారం ఇప్పటికే అనుమతించబడిన సాధనాల్లో (instruments) మాత్రమే పెట్టుబడి పెట్టాలి.
నిబంధనల అమలు మరియు రిపోర్టింగ్ అవసరాలు
ఫండ్స్ను ముగింపు దశకు (winding-up) తీసుకురావడంలో కొత్త ఫ్రేమ్వర్క్ పరిపాలనాపరమైన భారాన్ని తగ్గించినప్పటికీ, తప్పనిసరి రిపోర్టింగ్ ద్వారా ఇది కఠినమైన పర్యవేక్షణను కొనసాగిస్తుంది. Inoperative Funds కు త్రైమాసిక కార్యకలాపాల నివేదికలు, పనితీరు బెంచ్మార్కింగ్ వెల్లడింపులు (disclosures) మరియు కీలక పెట్టుబడి సిబ్బందికి సంబంధించిన కొన్ని ధృవీకరణ పత్రాల వంటి అనేక భారమైన నిబంధనల అమలు (compliance) పనుల నుండి మినహాయింపు ఇవ్వబడింది.
అయినప్పటికీ, జవాబుదారీతనం అనేది ప్రాధాన్యతగా కొనసాగుతుంది. నిధులను నిలిపి ఉంచే AIFలు మరియు Inoperative Fundsగా వర్గీకరించబడినవి, నిలిపి ఉంచిన డబ్బు మరియు పెండింగ్లో ఉన్న బాధ్యతల వివరాలతో కూడిన వార్షిక నివేదికను సమర్పించాలి. ఈ నివేదికను ప్రతి ఆర్థిక సంవత్సరం ముగిసిన 30 రోజులలోపు SEBI మరియు పెట్టుబడిదారులకు కూడా సమర్పించాలి. ఈ నిబంధనలు తక్షణమే అమలులోకి వస్తాయి మరియు 1996 నిబంధనల కింద రిజిస్టర్ చేయబడిన Venture Capital Funds కు కూడా వర్తిస్తాయి.
ముఖ్య అంశాలు
- నిర్వహణ పరమైన ఉపశమనం: చట్టపరమైన నోటీసులు, పన్ను బాధ్యతలు లేదా విండింగ్-అప్ (winding-up) ఖర్చులను నిర్వహించడానికి AIFలు ఇప్పుడు తమ ఫండ్ కాలపరిమితి ముగిసిన తర్వాత కూడా లిక్విడేషన్ రాబడిని (liquidation proceeds) ఉంచుకోవచ్చు.
- Inoperative స్థితి: కొత్త 'Inoperative Fund' వర్గం, నిధులు కొత్త పెట్టుబడులు మరియు ఫీజు వసూలు చేయడాన్ని నిలిపివేస్తే, మిగిలిపోయిన నిధులను (residual funds) నిర్వహించుకుంటూనే రిజిస్ట్రేషన్ను ఉపసంహరించుకోవడానికి అనుమతిస్తుంది.
- పెట్టుబడిదారుల రక్షణ: ఊహించిన బాధ్యతల కోసం నిధులను నిలిపి ఉంచడానికి, విలువ పరంగా కనీసం 75% మంది పెట్టుబడిదారుల స్పష్టమైన సమ్మతి అవసరం.