SEBI ने नई लिक्विडेशन गाइडलाइन्स के साथ AIF एग्जिट प्रक्रिया को सरल बनाया
भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (SEBI) ने अल्टरनेटिव इन्वेस्टमेंट फंड्स (AIFs) को उनके समापन (winding-up) चरण के दौरान अधिक परिचालन लचीलापन प्रदान करने के लिए महत्वपूर्ण नियामक बदलाव पेश किए हैं। फंड्स को उनके आधिकारिक जीवनकाल के बाद भी लिक्विडेशन की राशि रखने की अनुमति देकर, नियामक का उद्देश्य उन कानूनी और नियामक दायित्वों की जटिलताओं को दूर करना है जो अक्सर फंड के औपचारिक विघटन के बाद भी बने रहते हैं।
देनदारियों और खर्चों के लिए फंड रखने की लचीलापन
नए संशोधित SEBI (अल्टरनेटिव इन्वेस्टमेंट फंड्स) विनियमों के तहत, AIFs या उनकी विशिष्ट योजनाएं अब अपनी अनुमेय फंड अवधि समाप्त होने के बाद भी लिक्विडेशन की राशि को अपने पास रख सकती हैं। इसकी अनुमति तीन विशिष्ट स्थितियों में दी गई है:
- मुकदमेबाजी और नियामक मांगें: यदि किसी फंड को कर अधिकारियों, कानून प्रवर्तन एजेंसियों, अदालतों या नियामकों से ऐसे नोटिस प्राप्त होते हैं जो संभावित कानूनी या कर देनदारियों का संकेत देते हैं—भले ही वे देनदारियां अभी तक स्पष्ट (crystallized) न हुई हों।
- निवेशकों की सहमति से संभावित देनदारियां: यदि कोई फंड मैनेजर अपेक्षित भविष्य की देनदारियों के विरुद्ध फंड रखने के लिए कम से कम 75% निवेशकों (मूल्य के आधार पर) से सहमति मांगता है और प्राप्त करता है। इन मामलों में, प्रबंधकों को रखी जाने वाली सटीक राशि और अनुमानित अवधि का खुलासा करना होगा।
- अवशिष्ट परिचालन व्यय: समापन की लागतों को पूरा करने के लिए, फंड अपनी अनुमेय फंड अवधि की समाप्ति से तीन वर्ष से अधिक की अवधि के लिए पैसा रख सकते हैं। SEBI ने AIFs के लिए स्टैंडर्ड सेटिंग फोरम (SFA) को यह परिभाषित करने का कार्य सौंपा है कि कौन से विशिष्ट परिचालन व्यय मद (expense heads) इसके लिए पात्र हैं।
'इनऑपरेटिव फंड' (Inoperative Fund) ढांचे की शुरुआत
फंड के जीवनचक्र को और अधिक सरल बनाने के लिए, SEBI ने एक नया 'इनऑपरेटिव फंड' स्टेटस पेश किया है। यह पदनाम उन AIFs के लिए है जिन्होंने अपने सभी निवेशों का परिसमापन पूरा कर लिया है, लेकिन उन्हें रखी गई राशि का प्रबंधन करने या चल रहे मुकदमों के परिणाम की प्रतीक्षा करने के लिए पंजीकृत रहना आवश्यक है।
एक AIF, जो अपनी रोकी गई राशि (retained monies) को अपने पास रखते हुए अपना पंजीकरण वापस लेने (surrender) का इरादा रखता है, इस स्थिति के लिए आवेदन कर सकता है। दुरुपयोग को रोकने के लिए, SEBI ने इनऑपरेटिव फंड्स (Inoperative Funds) पर सख्त सीमाएं लगा दी हैं:
- उन्हें नए निवेश करने से सख्त मना किया गया है।
- वे कोई भी नई योजनाएं शुरू नहीं कर सकते।
- उन्हें कोई भी प्रबंधन शुल्क (management fees) लेने से रोका गया है।
- किसी भी रोकी गई राशि को केवल मौजूदा AIF नियमों के तहत पहले से ही अनुमत उपकरणों (instruments) में ही निवेश किया जा सकता है।
अनुपालन और रिपोर्टिंग आवश्यकताएं
हालांकि नया ढांचा फंड को बंद करने (winding-up) की प्रक्रिया के लिए प्रशासनिक बोझ को कम करता है, लेकिन यह अनिवार्य रिपोर्टिंग के माध्यम से सख्त निगरानी बनाए रखता है। इनऑपरेटिव फंड्स को कई भारी अनुपालन कार्यों से छूट दी गई है, जैसे कि त्रैमासिक गतिविधि रिपोर्ट, प्रदर्शन बेंचमार्किंग प्रकटीकरण, और प्रमुख निवेश कर्मियों के लिए कुछ प्रमाणन।
हालांकि, जवाबदेही एक प्राथमिकता बनी हुई है। जो AIF फंड रोक कर रखते हैं, साथ ही जिन्हें इनऑपरेटिव फंड्स के रूप में वर्गीकृत किया गया है, उन्हें रोकी गई राशि और किसी भी बकाया देनदारी का विवरण देते हुए एक वार्षिक रिपोर्ट प्रस्तुत करनी होगी। यह रिपोर्ट प्रत्येक वित्तीय वर्ष की समाप्ति के 30 दिनों के भीतर SEBI और निवेशकों दोनों के पास दाखिल की जानी चाहिए। ये नियम तत्काल प्रभाव से लागू होते हैं और 1996 के नियमों के तहत पंजीकृत वेंचर कैपिटल फंड्स पर भी लागू होते हैं।
मुख्य बातें
- परिचालन संबंधी राहत: AIF अब कानूनी नोटिस, कर देनदारियों या बंद करने (winding-up) के खर्चों को प्रबंधित करने के लिए अपने फंड की अवधि के बाद भी परिसमापन से प्राप्त राशि (liquidation proceeds) रख सकते हैं।
- इनऑपरेटिव स्थिति: एक नई 'इनऑपरेटिव फंड' श्रेणी फंडों को शेष राशि का प्रबंधन करते हुए पंजीकरण वापस लेने की अनुमति देती है, बशर्ते वे सभी नए निवेश और शुल्क लेना बंद कर दें।
- निवेशक संरक्षण: संभावित देनदारियों के लिए फंड को रोके रखने के लिए मूल्य के आधार पर कम से कम 75% निवेशकों की स्पष्ट सहमति आवश्यक है।